铜

欧洲央行称将增加QE购买量，美元重回涨势令铜价承压，但国外部分铜矿下调产量预估、中国宽松政策频出以及收储预期令铜价短期得到支撑，铜市供应过剩忧虑有所减弱，操作上建议观望或短线为主。

观望

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。

观望

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内基建稳投资力度不减或提振锌价，短期预计维持震荡反弹格局，建议逢低短买或对冲思路操作。

观望或短买

钢铁

日均粗钢产量上升，钢厂库存下降，显示现货需求保持一定季节性强势。但房地产投资增速下行格局未变，长期建筑钢材需求仍不乐观。目前钢材主要受成本端矿价影响，短期内或维持震荡。

短线

焦炭

受钢材需求不振及钢厂环保限产影响，焦炭需求持续走弱，利润下降使焦化厂开工率近期维持历史低位，虽然港口及独立焦化厂焦炭库存有所下降，但弱势格局难改。若无宏观面重大利好促进需求，或出现大规模产业整合压缩供给，焦炭价格将持续走低。关注宏观回暖信号。

空单减持

焦煤

焦炭需求不振，供大于求格局下，焦化厂开工率或继续维持低位，利空焦煤需求。而从供给端看，国内焦煤增产格局延续，低成本蒙古煤供应增加，总体供应增加而成本下移。若无重大因素改变焦煤供需格局，焦煤后市维持震荡下行格局，或弱于焦炭。关注宏观回暖信号。

空单减持

动力煤

宏观面，经济下行压力大，稳增长措施持续加码；需求端，电煤库存历史低位，库存可用天数18天左右，电厂集中补库概率较大；中转端，沿海煤炭运价快速走高，秦港锚地船舶数60艘左右，环渤海煤港库存继续下降；供给端，低卡煤产量下降，重点煤矿煤炭库存攀升；一季度进口量同比大降。期价短期或震荡上行。多单滚动操作

多单滚动操作

天胶

天胶大幅下挫，但基本面变化不大。从供应上来看，新胶供应逐步增加，但由于胶农割胶积极性不佳，整体产出一般。下游中大型轮胎厂整体开工情况良好，对原料多保持按需采购进度，且整体成品库存多在中低位，以销定产为主，销售压力不大。近期现货价格表现出较强的抗跌性。整体我们对天胶持区间震荡思路，操作上空单离场后暂时观望或短线。

空单离场后暂时观望或短线

大豆/豆粕

静态基本面看上方空间压力重重，5-7月天量到港，国内大豆豆粕库存开始回升，不过天气炒作之前，国内豆粕维持巨量持仓，即目前空头做现在而多头做未来，因此在行情出现明显方向前，短线为主，关注后市天气演变和资金动向，一旦出现技术方向可大胆跟随。

短线为主，后市一旦出现技术方向可大胆跟随，当前暂不追空。

菜籽菜粕

当前静态基本面类似豆粕，而菜粕与豆粕价差过小，饲料企业大幅下调配方中菜粕用量，导致菜粕出货迟滞。当然，菜籽依然面临国产菜籽实际产量，后期实际用量等不确定性。近日关注菜籽收储政策。

短线

豆油

全球豆类及油脂库存压力仍大，油脂直接进口出现利润，6-9月有大量船期预报，后期国内供应增加。油脂重点关注厄尔尼诺炒作，在天气出现实质问题前，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。

短空逐步了结

棕榈油

国内期价连续上涨后，进口利润窗口打开，7月前后将大量到港，后期国内紧张库存缓解。油脂重点关注厄尔尼诺炒作，在天气出现实质问题前，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主。

买y抛p头寸滚动持有

鸡蛋

随着供应持续上涨，鸡蛋现货成交平淡，不过周边猪肉价格的上涨预计带来长期的提振，后市需关注端午节对蛋价的提振。

短线参与，等待做多机会

白糖

昆明糖会已结束，并无超预期信息传出，相关部门表示将继续严控原糖进口，14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在。4月主产区消费数据基本符合预期，市场库存进一步下降。本周一至周三，中糖协召开第五次会员大会，这是市场短期主要关注的焦点，如再次强调严控进口，郑糖短期有望被提振，如无超预期信息传出，市场将继续维持强势震荡格局，继续跟随技术操作，不追高，逢低短线多单。

逢低短线多单

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，美国棉花种植面积降至6年最低，中国种植意向下降19%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。因前期纱厂棉花库存底，随着订单量逐步好转，现货市场棉花需求有所变好。虽下游市场有所好转，但目前商业库存仍余291万吨，销售压力仍在，郑棉上涨后面临不小的仓单压力。后期关注抛储动向。在供求情况长期利好的基础上，应规避仓单风险，关注郑棉601合约，多单滚动操作。

多单滚动操作

PTA

近期原油及PX价格走弱，TA成本端支撑减弱，加之TA装置陆续重启及5月交割货流向现货，均对TA供应端造成压力，TA价格大幅调整，自高点回落近600点。整体来看，PTA中长期TA过剩的格局未发生根本改变，PTA将维持弱势震荡走势，但短期降幅较大，持仓回落，下跌动能减弱，操作上建议，空单减持。  

空单减持

LLDPE

从供需角度，短期线性装置利空基本出尽，镇海炼化、蒲城和武汉石化已开车，线性开工率大幅回升，农膜旺季结束；但石化降价仍在持续。PP方面，装置方面仍有新产能投产隐忧，交割库库存仍未大量流出；同时石化方面仍在降价。但近期期货价格大幅反弹，L、PP操作上空单离场观望。1100以下尝试进行买L1509抛PP1509操作。

空单离场观望

玻璃

近期雨水较多，华东地区出库减少，库存有所增加。沙河地区需求一般，不过生产企业有提价的准备。其他地区总体价格稳定。

短线操作

甲醇

国内各地行情涨跌不一，陕北、内蒙企业压力不大，短期内保持坚挺态势，给市场以利好。但山东、华东、河北等地走势疲软，尤其是鲁南、苏北一带下滑明显。随着西南及国外天然气制甲醇装置的重启，有向港口转移压力的风险。此外，甲醇制烯烃行业的利润收缩，且传统下游需求弱于往年，对基本面造成负面影响。甲醇9月空单离场。 

甲醇9月空单离场

铁矿石

上周进口矿港口库存跌335万吨，两周累计跌幅850万吨。钢厂补库基本结束，目前矿价钢厂接受程度较低。短期内多空陷入僵持。周末港口铁矿石报价跌10元，普氏小跌，仍然在61美元线以上。Atlas三个矿山已经全面复产，国内矿开工上升，海运也可能迎来旺季。后市供应压力仍在。I1509料将于400-440区间震荡。

短线

股指

首家基金公司严控创业板风险，但政策面偏暖，且汇丰PMI初值不及预期加强政策宽松预期，期指多单持有，激进者仍可逢急跌缓慢加多，高配IC多单。

多单持有，激进者仍可逢急跌缓慢加多，高配IC多单。

国债

债务置换在无央行施援流动性条件下收益率下行有底，短期资金面较佳，期债宽幅震荡为主，建议短线。仅供参考 

短线