宏观策略：

周四股市和商品场情绪明显转暖，尽管最新发布的汇丰PMI数据差于预期。上证指数上涨1.87%报收4529.42，成交7290.8亿元，盘中虽然与前一日一样冲高回落，但尾盘强势拉回并在最高点收盘。中小板和创业板同样上涨。三大期指主力合约继续全线拉涨，IC依然保持最强势头，收盘价对现货指数已经从前期持续的高贴水变为升水115点，IF和IH分别对各自现货升水50点和40点。两支国债期货均以下跌报收。商品期货市场方面，氛围明显改善，这与我们的判断是相一致的，锡、塑料、PP、铁矿石、焦煤、甲醇、螺纹、焦炭涨幅居前，菜粕、镍、菜籽、豆粕跌幅较大。

美联储会议纪要显示6月份加息的可能性不大，尽管没有完全排除，但明显美元持续强势的步伐已经明显放缓，大宗商品在连续颓势之后也就顺势获得喘息之机。我们之所以强调当前并不是做空大宗商品良好的时机，恰恰就在于说当前并没有出现“新”的利空助推大宗商品开启一波新的跌势。5月汇丰中国制造业PMI报49.1，创两个月新高，但低于预期值49.3，且仍然徘徊于荣枯线下方，且分项指数方面也都没有出现明显得好转，市场对于后市的稳增长政策和宽松货币政策预期继续得到升温。

 

连粕逢低逐步止盈，连棕4850预计有支撑

豆粕操作：

受联储官员讲话称6月加息条件还不成熟影响，美元指数涨势放缓，给大宗商品带来喘息之机。美豆方面，供应前景宽松和中西部天气良好带来新季美豆播种速度超预期，使CBOT大豆于七个月低位徘徊，弱势不改。南美方面，巴西咨询机构称，其2015年大豆产量预计在9470万吨，高于此前预计9390万吨；阿根廷重要谷物出口通道因罗萨里奥中心入口堵塞使运输工作连续两日中断。国内方面，主要市场豆粕销售价格多数持稳。目前国内现货市场整体供应宽松，随着大豆到港集中，库存呈上升趋势，油厂开工回暖，生猪存栏量仍呈下降态势，需求进入淡季，短期现货价格难有起色。盘面看，主力09合约缩量重心继续下移，但从量仓情况看空方力量得到较充分释放，下方空间或有限。建议空单逐步止盈。

 

棕榈油操作：

原油市场，受美元指数涨势稍缓以及库存下降影响，油价温和回升，但整体形态依然承压60美元趋弱。主产国方面，受益于零关税，船运调查机构ITS、SGS报告称，马来西亚5月1-20日棕榈油出口较上月同期继续大增52.6%、48.1%。因天气转热且逐渐进入穆斯林斋月，提振食用需求，给BMD毛棕油带来一定支撑。马来西亚天气良好，继续利于其国内棕榈油生长，供应压力不减。短期棕油仍将维持低位震荡走势。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区集中在5000（持平）元/吨。盘面看，主力09合约小幅震荡，5000关口继续承压，4850附近支撑预计较强，建议空单关注这一线支撑减兑,背靠这一线多单可轻仓尝试。