基本金属：行情反复可能性加大

由于中国股市下跌的影响，昨日道琼斯工业指数跟随下跌。LME市场休市，今早伦敦铜电子盘开盘后大幅下滑回补昨日国内的跌幅。沪铜跟随下探，但后来逐渐企稳。盘中多头蠢蠢欲动，多次试图发力，但因现货价格的走弱反攻失败，全天维持较窄的震荡走势。沪铝和沪锌因前日的跌幅较小今日表现较好于沪铜，但只限于没有继续出现大幅的下探。

昨晚美国公布的经济数据来看，经济形势依然向好。美国公布的针对芝加哥地区制造业采购经理人的调查报告表明，芝加哥地区8月份的制造业活动状况连续第三个月回升，该报告显示，美国8月芝加哥采购经理人指数从7月份的43.4%攀升至50%，此前市场预期该数字将为48.0%。在这样的经济预期下，金属价大幅下挫的可能性不大。虽然近期对于金属价格走势已经脱离基本面的说法在市场中盛行，也打击了市场做多人气，市场恐慌于某一天金属价格的支撑会随时出现坍塌。市场人气是近期回调的重要原因。

同时，我们从盘中的持仓变化来看，LME金属市场的持仓有减少的迹象。那么资金的撤退同样会打压金属市场。当然这仍可以归咎于市场人气的影响。

国内方面，8月银行信贷进一步紧缩已经成为定局，预计全月放贷额在2千亿左右，同时有银行已经决定关闭放贷门槛，这对充裕的资金推动的资产价格产生了严重的负面影响。所以，目前的金属价格既受到了经济形势转好的支撑，也受到资金逃离的打压。行情出现反复的可能性较大。

中国血铅事件的波及范围从陕西湖南扩大到云南。中国是最大的铅产国，目前政府已经定下目标在数年内淘汰60万吨铅冶炼旧产能。

钢材：跌跌不休

今日螺纹钢螺纹继续维持下跌走势，早盘跳空低开后于低位震荡。从盘面上看，多空双方仍然处于激烈争夺中，短线还是保持震荡下行筑底走势为主；中长期看，总体走势依然看多，尤其国庆过后会迎来一个建筑高峰，届时钢材需求量仍会大幅增长。

今日建筑钢材现货市场报价小幅下跌。重点监测的28个城市建筑钢材报价开始出现松动，部分市场价格下跌。华东部分市场大幅下跌，最高跌100元/吨，出现在济南市场；中南、华北、东北、西北部分市场价格小幅下跌，跌幅在20~60元/吨；西南市场价格保持平稳。16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4019元/吨（实重），较昨日下跌13元/吨。8mm高线平均价为3723元/吨，较昨日下跌4元/吨。

原料市场方面，钢价连续三周下降，连带进口铁矿石现货价格一路下滑，短短两周时间就跌去近20%，目前已跌破90美元/吨的关口。据统计，印度粉矿（63.5%）现货价格已经低至87-89美元/吨。而在8月28日，西澳至中国北仑/宝山的海运费为11.609美元/吨，因此澳洲长协矿的到岸价格会在73美元左右。两者之间的价差已经缩减至十几美元。生铁市场的新一轮深度下调预期愈演愈烈，铸造铁及球墨铸铁市场也将受需求乏力影响，形成持续回调状态，近期生铁市场将处于下行通道中。

技术上看，各均线交织盘绕，方向难以言明；5日及10日均线对期价压制作用明显；KDJ指标再次死叉，MACD指标继续走弱放出绿色柱状线，各指标均处于弱势区域。总体来看，螺纹期货目前上涨动能还不足，重心有所下移，近期仍将继续震荡探底。

橡胶：沪胶继续下挫

美国供应管理协会-芝加哥(ISM-芝加哥)公布，8月采购经理人指数为50.0，高于7月的43.4。报告表明美国中西部经济活动在经历了近一年的下滑后停止跌势，因新订单和生产大幅上升。中国股市在昨天出现暴跌行情，上证综指大跌6.7%，8月创下15年来第二大单月跌幅，也影响到纽约原油价格下跌接近3美元，收低至70美元以下。沪胶今日低开后窄幅震荡，报收18110跌255点或1.39%，持仓减少5126手。

隔夜纽约商业期货交易所NYMEX10月原油期货收挫2.78美元或3.82%，报每桶69.96美元，今日日内交投区间为69.13-73.36美元。伦敦10月布兰特原油期货收挫3.14美元或4.31%，报每桶69.65美元。

亚洲现货橡胶价格周一下跌，受橡胶期货价格大幅下滑拖累。一位新加坡的交易商称，市场供应紧俏，卖家不愿意下调报价，但是橡胶期货价格下滑打击市场人气。他同时还表示，买家持观望态度，因他们预计橡胶价格将进一步下滑。10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤213美分，前一交易日(28日)报每公斤220美分。10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤209美分，前一交易日报每公斤214美分。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤191-192美分，前一交易日报每公斤195-196美分。10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20前一交易日报每公斤207美分。

虽然三大产胶国现在处于雨季，继续影响到橡胶供应，但沪胶价格更愿意计入中国输美轮胎的“特保案”的利空，一旦最终裁定加税或者限制进口，中国轮胎业将遭受到相当的打击。

短期内沪胶或继续维持震荡，密切关注特保案进展。

豆类：连豆成交量大幅萎缩

继昨日连豆以一根长阴作为8月的收关之作后，今日豆类低开高走，冲高回落，午后维持横盘窄幅震荡走势，其中连豆主力1005成交量急剧萎缩，终盘以一根光脚小阳线报收。

当前美国大豆仍处于关键生长期，早霜题材“时断时续”，就隔夜美豆的表现来看，温和的天气也是致使其收低的原因之一。另外，据有关部门称，经过实地考察，就目前的情况来看，我国黑龙江大豆减产幅度可能要大于预期，不乐观的预期可能会达到三分之一，且东北地区早霜风险高度放大，致使减产预期放大。如果市场预期国产大豆大幅减产，那势必会增加对美豆的进口需求。从近期美豆出口销售数据连续数周超过市场预期也可以反映出这一点。但需要注意的是，目前市场风传国储或将会对临储大豆通过采取补贴加工的方式来进行释放，如果一旦实施，那么国内的需求有很大一部分是由国产豆来补足，从而将会导致油厂对美豆进口量的减少。不过目前补贴销售还只是在猜测阶段，明天国储将进行第7次的临储大豆拍卖，就当前国内外大豆期价走势来看，预计明天的拍卖结果不容乐观。进入9月后，中美新豆收割日期日益临近，临储腾库迫在眉睫，补贴政策“只闻雷声，不见雨点”表明了政府决策背后存在诸多难以决策因素。但就油厂来看，国储顺价拍卖显然令他们不太能接受，在市场风传补贴政策或将出炉之际，相信油厂对顺价拍卖不会有太大兴趣。另外，阿根廷农民将进入为期8天的罢工活动，这对该国大豆的出口贸易产生一定影响，对美豆有所支撑。

综合各方因素来看，宏观经济政策不明朗，周边市场恐慌性抛售导致商品市场跌多涨少，就近期连豆主力走势来看，今日期价继续回补上次跳空缺口，但收储小阳线表明市场做空动能并不太足，预计后市继续下跌的空间较为有限，激进者可逢低少量入多，保守者观望为宜。

玉米：宽幅震荡整理

今日大连玉米小幅低开后，快速上冲，其抗跌性再次显现。但由于周边商品显弱影响下震荡下行，全天收带长上影线十字星。预计短期内仍将以高位震荡走势为主。

外盘来看，受超卖及周边市场利空压制影响，周一CBOT玉米期货市场收盘涨跌互现，近月玉米期价攀高，远月合约则小幅下滑。9月玉米收盘326.25美分，上涨5.25美分；12月玉米收盘329.75美分；10年3月玉米收盘342.5美分，下跌0.25美分。部分交易商和分析师预计，玉米期价将维持横盘整理直至作物产量更加明确。尽管市场普遍预期今年美玉米产量较大，但交易商仍时刻关注天气变化，看是否会出现早期霜冻而导致作物生长周期缩短。此外，小麦反弹及买玉米、卖大豆套利也提供玉米期价支撑。周一盘后，美农业部公布了截至8月30日的周作物生长报告。当周美国09/10年度玉米良好率为69%，较前周下降1个百分点。 预计后市整体交割依然清淡，因农民惜售及现货基差强劲。不过，远期来看玉米供应前景充足。

国内玉米现货市场价格坚挺上行，全国日均价1793元/吨，较昨日上涨4元/吨。季节性供 应偏紧甚至断档状况，暂时对现货价格形成强劲支撑，虽然局部产区新玉米已经上市，但由于水分大 、数量少，难以对现价形成明显冲击，不过随着时间推移、上市量逐渐放大，新玉米影响力将逐渐放 大，因此依然不可小觑。目前东北旱情以及河南等省倒伏状况出现，使得市场人士看多情绪蔓延，存粮的农户认为还有上行空间。另外据气象部门称，短期辽宁、吉林大部仍无有效降雨出现，因此产量担忧近期 不会消除。双节临近饲料需求恢复提振玉米需求增长，暂时性的供应偏紧、紧张的物流状况、旱情仍将是影响后期玉米价格走势的重要因素。

短期来看，大连玉米期货冲高回落，主力1005合约持仓先增后减，短线资金介入明显。现货市场坚挺对行情有支撑作用，但从长期看，国内玉米供需格局仍宽松，大连玉米后市反弹压力较大，预计短期内仍将以高位震荡走势为主。

白糖：大幅下挫

郑糖今日小幅高开以后，早盘冲高但很快大幅回落，午后窄幅振荡整理，全天收于大阴线，成交量攀新高，白糖成为今日农产品领跌品种，后市预计下跌空间有限，主力1005合约收于4654,跌160点。

受全球食糖供给趋紧的刺激，本周一ICE糖市原糖期货价格继续暴涨，再创28年新高。当日0910期约糖价暴涨87个点，收于24.39美分/磅；1003期约糖价同时暴涨87个点，以25.82美分/磅报收。估计拟于9月30日结束的08-09制糖年印度的食糖产量将从07-08制糖年的2,630万吨骤降至1,500万吨的水平，印度每年消费2,200-2,250万吨食糖。
印度糖业界官员本周一表示，估计拟于10月1日开始的制糖年初期印度的市场库存量或将降至270万吨。 Simbhaoli糖业公司董事长G.S.C. Rao表示，在9月份制糖年结束以前印度糖厂已经签订了进口400万吨原糖的合约。估计拟于9月份结束的制糖年印度食糖产量或将较去年的2,630万吨下降到1,500万吨的水平。印度每年的食糖消费量在2,200-2,250万吨。

操作策略：日内短线为宜。

早籼稻：部分多头平仓 期价冲高回落

市场对旱灾的反映开始有所谨慎,部分多头获利了结,期价冲高回落。主力合约早盘惯性上涨，最高至2139元/吨。多头纷纷平仓，使得今日减仓4612手，成交量较昨日亦大幅减少。中国农业部新闻发言人陈萌山31日表示，虽然干旱对部分地区的秋粮生产造成一定影响，但总的看如果后期不发生重大自然灾害，全国秋粮仍有望获得较好收成。据农业部农情调度，截至８月３０日，辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、山西北方５省（区）农作物受旱面积7181万亩，其中重旱面积2201万亩，比最高时分别减少7600万亩和3600万亩；湖北、湖南、广东、广西、贵州南方５省（区）大部分地区旱情缓解。同时，国家因近几年的收储政策，掌握了大批可供市场调控的粮源，一旦出现价格大幅飙升的话立即可以投放市场来进行压制。

亚洲市场上，近期泰国破碎率5%大米报价为每吨520美元，FOB价，而越南报价为390美元。通常情况下，越南大米价格比泰国便宜30到40美元，但是目前两者的价差达到了130美元。今年1月1日到8月21日期间，泰国大米出口量约为550万吨，比上年同期减少了25%。泰国去年出口了约1000万吨大米，因为全球大米供应短缺，一些主要出口国禁止大米出口，提振了泰国的大米出口潜力。而今年出口受到政府的极大限制。

国内现货市场上，价格与昨日基本持平。浙江杭州粮油批发交易市场08年安徽产标一晚粳米批发价3240元/吨，2008年江苏产特等晚粳米批发价3480元/吨，2008年安徽产标一晚籼米批发价2900元/吨，与昨日持平。广东德庆德城国家粮食中转储备库09年本地产2级早籼稻谷收购价格1860元/吨，09年本地产3级早籼稻谷收购价格1860元/吨，09年本地产优质早籼稻谷到厂价2000元/吨，08年本地产优质晚籼稻谷到厂价2300元/吨，09年本地产标一早籼米批发价3000元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3900元/吨，与昨日持平。

小麦：冲高回落

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收高,在跌至九个月低点後获空头回补反弹.CBOT指标-9月合约收高4美分,报每蒲式耳4.71美元.基金买入2,000口合约.月底的基金买盘也是小麦期货收高的原因之一.小麦供应充裕以及来自俄罗斯,法国和加拿大的竞争激烈,令小麦期货涨幅受限.美国农业部公布,上周出口检验小麦1,550万蒲式耳,预估为1,100-1,600万.今日小麦预估成交量为81,078口。

国内今日现货行情：甘肃兰州红梅面粉有限公司08年2级白小麦入库价1800元/吨，2级红小麦入库价2200元/吨，高优503入库价2000元/吨，豫麦34入库价1900元/吨，一级麸皮批发价1500元/吨，二级麸皮批发价1460元/吨，与昨日持平。内蒙古临河直属库08年本地产白小麦产区磅秤出库价1900元/吨，产区磅秤收购价1860元/吨，永良4号硬质春小麦产区磅秤出库价2400元/吨，产区磅秤收购价2340元/吨，与昨日持平。山西运城小麦批发市场09年河南产3级白小麦到厂价1960元/吨，09年本地产高优505到厂价2100元/吨，比昨日下降70元/吨。山西襄垣县粮食销售中心09年本地产2级白小麦收购价1800元/吨，二级麸皮入库价1520元/吨，与昨日持平。河北鸡泽县粮食局09年本地产3级白小麦收购价格1780元/吨，特制一级小麦粉出库价2210元/吨，特制二级小麦粉出库价2110元/吨，标准粉出库价2010元/吨，普通粉出库价1910元/吨，与昨日持平。
国内郑州期货市场：小麦期货主力1005合约今日开盘之后便一路飙升，最高至2201之后振荡回落，最终全天收高9个点。预计未来上行空间有限仍将下探，波动范围大致在2150－2210之间，建议逢高抛空为主。

燃料油：缺乏多空主力，或将继续震荡调整

今日大宗商品普遍低开，盘中呈冲高回落态势，农产品继续显强于工业品，铜铝锌偏弱，钢材板块较强。农产品中豆粕较强。能源化工产品今日涨跌互现，燃油领跌，PVC意外显强。

燃油今日早盘减仓小幅回升，买盘有获利了结可能，午盘后减仓下跌，预示着买盘出逃，做多信心继续下降。据交易所的统计，多空头主力均有减仓现象，目前缺乏主力，或许近期价格上下两难，或将继续震荡调整格局。

截止8月20日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货每桶收盘均价69.682美元，比前一周低0.65美元，收盘最高价每桶72.54美元，最低价每桶66.75美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶收盘均价72.648美元，比前一周低0.536美元，收盘最高价每桶74.59美元，最低价每桶70.54美元。

尽管有迹象显示世界经济已经走出低谷，但是尚有一些估测指标和实际指标显示经济复苏尚待时日。在股市和汇率的动荡下，国际油价跌宕起伏。美国原油库存意外大幅度下降，欧美原油期货在每桶70美元上方受到有力支撑。8月19日，纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油9月期货从每桶68美元美元反弹到接近每桶73美元。然而美国失业人数增加没，天然气库存猛增，价格大幅度下跌到7年来最低水平，国际油价适度回跌。英美对投机限制也将控制油价上涨。

PTA：冲高回落, 反弹暂且不易

因交易商结清到期的9月合约的部位油价小幅收高,WTI九月合约到期涨0.12至72.54,布兰特十月合约跌1.26至73.33美元/桶；石脑油涨12美元至652-655美元/吨CFR日本；异构级MX涨2美元至838-839美元/吨FOB韩国；PX：亚洲涨2美元至1082-1083美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在978-982美元/吨FOB鹿特丹；美国平稳在1065-1070美元/吨FOB美国海湾。

临近周末，PTA市场弱势调整占据主导，交投气氛相对冷清。内盘主流商谈大致在7800-7850元/吨左右，而外盘方面，主流商谈也降至930美元/吨，个别买家意向仍低，至910-920美元/吨，但低价卖家惜售。

下游聚酯方面，因预期结算价不低、部分涤丝POY低价刺激及下游周期性补货，江浙地区POY产销明显提升，部分主流厂家能至100－200％，但实际成交多小单；DTY、FDY销售未见明显起色。；浙地区1.4D涤短行情弱势整理，厂家报价大体平稳，目前主流出厂报价在9400－9800元/吨，实际成交普遍可谈。江南1.4D涤短报价在9400元/吨出厂，三房巷9800元/吨出厂有优惠，远东跌至9660元/吨省外，金雪9400元/吨出厂，华宏9700元/吨省外。

今日股指整体继续显强，而商品面反弹显犹豫，整体呈冲高回落之势，因昨外盘商品小幅显弱。从今日走势来看，多空间争夺仍较激烈，期价短期走势略显犹豫，主要跟随整体商品面而波动，MACD、RSI等技术指标仍呈偏空排列，今日整体成交较前几日仍明显偏少；从基本面上来看，目前市场整体对后市PX供应增加预期仍使得市场对后市PTA价格行情比较看淡， 但短期来看，整体商品面有止跌企稳之势，可能将带动PTA暂时止跌，操作上，短线可适当逢低吸入。

LLDPE：走势仍显弱

昨纽商所9月原油期货收报72.54美元/桶，涨0.12美元，9月到期，10月跌0.92美元至72.91美元/桶。大商所L0911早盘低开，全天宽幅震荡，日收十字星，整体走势依然偏弱。

临近周末，商家多无心操作， PE现货市场整体气氛疲弱，价格有进一步走软的迹象。缺乏外围利好和需求的支撑，现货市场陷入僵持，僵局暂时难以打开。LLDPE/LDPE主流在10800-11000元/吨。

周四亚洲乙烯收盘949-951美元/吨CFR东北亚和1049-1051美元/吨CFR东南亚，收盘较前一日持平。周四，亚洲乙烯需求仍然旺盛。。伊朗NPC已经重启了其中一套裂解装置，然而，由于该工厂现有乙烯多用于下游生产，因此外供量仍然较少。东南亚方面，尽管来自伊朗的供应较为紧张，周四东南亚乙烯价格仍然持稳。由于日本三菱化学2号裂解装置本周将要重启，东北亚地区供求格局将会改变，市场人士心态谨慎。周四买卖双方意向在920美元//吨和1040美元/吨CFR东北亚。

中国石油和化学工业协会发布分析报告指出，7月份，全国石油和化工行业低位运行，企稳回升趋势放缓，其中原油天然气开采业和炼油业继续稳步回升，但化工行业回升势头明显趋缓。分析报告显示，1～7月，石油和化工行业累计实现工业总产值3.5万亿元，同比下降10.3%。其中，7月工业总产值5714.1亿元，同比下降8.6%，环比下降3.7%，是今年以来的首次环比下降。原油加工量和成品油产量均创下历史新高。绝大部分化工产品产量出现下滑，化肥、农药、轮胎、硫酸、纯碱、电石、甲醇、聚氯乙烯、合成橡胶等主要产品产量环比均下降，只有乙烯、烧碱、聚乙烯、聚丙烯等少量几种产品产量上升。

PVC：偏弱震荡凸现上方压力

今日大商所V0911早盘低开，上冲回落后于5日均线处震荡盘整。整体有企稳态势，但上行压力较大，动能不足，后市盘整为主。

在早盘期货拉高影响下，现货市场看跌气氛略缓解，市场个别商家重拾信心，认为当前价格基本触底。各地市场价格维持稳定，电石料，华东主流在6800-6850元/吨送到，华南低端料在6700-6750元/吨自提，中高档货源报价有6800元/吨，但基本有价无市。齐鲁化工城S700报价7050元/吨，S1000报价6880元/吨，QS1050P报价6800元/吨。价格虽然有所企稳，但下游拿货意向仍不高，成交僵持，市场多观望。

供应依旧紧张导致本周亚洲地区二氯乙烷价格小幅走高5美元/吨，CFR远东和东南亚在480-485美元/吨。部分下游VCM装置即将检修，使得EDC需求有所减弱，所以EDC市场成交稀少。 成本上涨及下游PVC市场走强支撑本周亚洲氯乙烯单体价格小幅上涨，CFR远东和东南亚在720-730美元/吨。然而随着中国地区PVC价格走跌，买方对VCM购买兴趣也有所减弱。装置方面：日本东曹位于Nanyo的40万吨/年VCM装置将在9月中旬开始至少一个月的检修，之后该公司26万吨/年的VCM也将进行检修。

PVC市场近期出货清淡，市场仍较疲软。电石市场仍无明显利好利空因素出现，价格仍以僵持盘整为主。今日为本周最后一个交易日，料市场仍将以大局稳定为主。

 

 

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