股指期货(IF)

多单持有

今日3组期指延续昨天强势态势，继续高开，早盘经过一波小幅跳水后，市场形成合力，中小盘个股和大盘蓝筹股同时上攻，推动指数上行，而3组期指均涨幅较大，创出阶段性新高。消息上，中国政府发表《中国的军事战略》白皮书的消息引爆军工股行情，上证50成分股中多只军工股大涨，抵消了一部分权重股跌幅，但总体来看金融地产等权重股仍较为弱势。同时上交所有官员提出上交所战略新兴板争取和注册制将同步推出，也成为近期券商股大涨的主要推动因素。从消息面来看，市场对周末的利空消息出现了选择性忽视，而对利好消息则进行较大幅度的炒作，可见牛市特征明显。技术上，3组期指均大幅拉升6个交易日左右，技术上有超买迹象，短线偏离均线系统较远，可能出现技术性调整，但从中长期来看，上方还有上涨空间。操作上，建议多单持有。

国债(TF)

暂且观望，套利单可继续持有

今日国债期货TF及T合约大幅下挫，逼近前期阶段性低点。现券市场上，有成交的可交割券整体走弱，银行间市场货币利率涨跌互现，其中SHIBOR短端有止跌企稳迹象，但资金价格整体仍处低位。公开市场上，央行连续十一次暂停操作，多周未有资金投放或回笼，在财税缴款及新股申购的背景下，凸显其对资金面的信心。一级市场上，国开行招标发行的五期债中一、三年期中标利率低于二级市场水平，而较长期限则表现不佳，投标倍数不高显示需求较弱，这或是受地方债陆续发行增加供给压力的影响。同时股市强势上涨对债市产生一定压制，但是经济上行压力仍存，货币政策红利预期尚在，料债期下行空间有限，在无进一步消息刺激的情况下，短线期价或将震荡整理，建议暂且观望，套利单可继续持有。

贵金属

空单谨慎持有

今日盘中美元越过了60日线，贵金属承压下行，沪金1512收跌0.55%，沪银1512收跌1.06%。上周五耶伦表示如果美国经济能如预期那样恢复，货币政策可以开始走向正常化，今年某个时候加息是合适的。昨日美联储副主席费希尔表示，有关加息的讨论尚且处于早期而平缓的阶段，决定美联储加息与否的是数据而非日期。当前贵金属走势较为纠结，但中期来看，依然处于下行趋势，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单继续持有

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，沪期铜高位回落，持货商月末急于逢高换现，现铜升水一路下滑，午间已现贴水报价，市场成交一片萎靡，供应压力明显。在长达两年的紧张谈判之后，力拓集团已经与蒙古政府达成一项协议，为一个54亿美元的奥尤陶勒盖铜金矿扩建项目扫清了障碍。今日铜价冲高回落，期价围绕45000关口震荡，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

多单持有

近期市场信心有所恢复，需求恢复去年同期水平。今日各资源平稳开局，成交量尚可，且暗降空间有限，市场低位资源逐步回归主流价位。目前来看，市场库存处于正常偏低水平，预计短期内现货市场表现将维稳。今日螺纹钢主力1510合约早盘震荡走强，尾盘大幅回落，期价未能突破20日均线附近压力，关注反弹动力，多单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日热卷现货市场试探性拉高价格，多数商家报价回弹至2400元/吨左右。市场成交逐渐转好，但现货市场对于此次涨价仍然比较谨慎，部分商家预留库存不多，价格拉涨幅度较大。热卷主力1510合约今日早盘震荡走高，尾盘跳水回落，上方均线系统压力依然较大，关注反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

今日现货市场上海主流成交在13000-13020元/吨，贴水160元/吨至贴水140元/吨，期铝反弹现货跟涨乏力，贴水小幅扩大，持货商低价出货明显减少，中间商逢低接货积极，令上海地区现货价格稳中求升，但是价格上抬接货意愿明显下降，无锡地区部分低价品牌货源依旧充足，成交市况和价格仍难改善，整体今日市况略显供需两淡，成交拉锯。期货方面，沪期铝维持相对低位震荡，较外盘相比表现抗跌，多空博弈加剧，趋势性方向暂不明，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

空单轻仓持有

今日现货市场0#锌主流成交16520-16560元/吨，对沪期锌1507合约贴水90-70元/吨，除个别炼厂惜售，多数出货正常，不过锌价上涨，部分下游昨日逢低已采，日内采兴不佳拖累成交，加之部分贸易商忙于月底票据结算入市积极性不高，整体成交不如昨日。今日沪锌期价震荡运行，整体仍然较为抗跌，考虑到伦锌下方空间有限，沪锌空单应轻仓持有。

镍(NI)

空单考虑止盈

今日现货市场电解镍主流成交95500-100600元/吨，10-15%镍生铁自提价格955-970元/镍点，期镍上行后，金川镍有少量低价货源流出，进入市场后迅速被抢光，之后金川现货难觅，升水继续攀升至4500元/吨，俄镍相对充足，成交较活跃。今日沪镍期价宽幅震荡，随着6月份日益临近，1507合约将更为接近金川镍的基本面，空单考虑止盈。

锡(SN)

暂且观望

近期市场表现较为疲软，尤其是下游需求，使得整体现货价格难以受到提振。期货方面，沪期锡维持相对低位震荡，持仓量小幅递减，暗示多空双方存在分歧，对于趋势性方向暂无把握，价格缺乏消息面指引。从中长期来看，由于锡基本面仍显疲弱，库存压力较大，消费惨淡，价格难以受到提振，沪期锡仍以偏空态势运行为主，但近期或将继续维持窄幅震荡，操作上建议暂且观望。

铁矿石(I)

多单持有

进口矿市场期货拉涨，午后现货市场贸易商报价微上调，市场活跃度一般。国产矿市场整体稳定，部分地区价格稍有上涨，华北地区稳中运行，部分地区有所上涨。今日铁矿石主力15096合约震荡走高，盘中一度触及涨停板，尾盘跳水回落，期价依然立于均线系统上方。关注反弹动力，多单谨慎持有。

天胶(RU)

多单继续持有

天胶今日开盘后延续夜盘的走势继续上涨，午后期价稍有回落，但涨幅仍高达4.06%。市场方面，沪胶相对其他胶种价差有所修复，但是期现价格仍存回归需求。上游方面，虽然海南地区已经开始全面割胶，但是胶农的割胶意愿仍旧偏低，导致国内供应相对偏紧，对胶价有一定支撑作用。下游方面，轮胎最新出口数据并不理想，同环比都出现下降；汽车产销数据环比下降，同比微幅增加，但是市场对后市仍存向好预期。综合分析，由于进口数量整体回落，国内橡胶库存量下降，再加上产出下滑等因素共同作用，预计近期天胶价格仍会继续反弹回升，操作上建议多单继续持有。

塑料(L)

多单暂离场

今日连塑料1509合约高开低走，下午盘面放量下挫并跌破9500元/吨关口，弱势格局再次显现。现货市场主流报价稳中小涨50元/吨左右，石化价格部分继续上调，商家跟随小幅拉涨报价出货，下游需求跟进不足，实盘成交欠佳。尽管月底石化挺价意向明显，但终端需求欠佳以及技术上期价下破均线支撑部分显示连塑料期价上行乏力，建议多单暂离场观望为宜。

聚丙烯(PP)

多单离场

今日聚丙烯主力1509合约跳空高开后冲高回落，60日均线阻力明显。现货市场主流报价整体趋稳，局部地区价格小幅上涨50-100元/吨，下游工厂对涨势抵触情绪增强，实盘仍根据订单满足刚需为主，备货补仓意愿低使得终端成交跟进有限。考虑到东华能源月底有望出料以及终端需求疲软，建议多单暂离场观望为宜。

PTA(TA)

短期维持震荡格局，建议观望

今日PTA盘面上维持窄幅震荡的局面，5000元整数位置支撑作用显著。上游方面，原油维持在相对较高的位置震荡盘整，但是PX价格近日有所下跌，从成本上对PTA的支撑作用有所减弱。现货市场上看，现货价格今日略有回升，并且翔鹭最新合约货价格抬高到5400元，从侧面否定其近期开工的预期。下游聚酯工厂开工率仍旧保持在高位，虽然PTA开工率小幅上涨，未来短期内暂时没有工厂开工的预期，开工率继续增长的可能性相对较小。从目前聚酯与PTA产量的差距来看，PTA仍处在去库存的阶段，基本面逐渐转好，但是下周有聚酯厂停工检修的预期，或对PTA未来的需求起到一定压制作用。综合分析，短期内PTA预计会在5000-5300区间震荡，并无明显的方向，建议投资者谨慎观望后市发展。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日震荡走弱。现货市场方面，近期部分地区焦化出厂价略有下调，短期内期价或将转为弱势，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日震荡走弱。现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格难有大幅反弹，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

新进空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日小幅下跌。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议新进空单谨慎持有.

甲醇(ME)

空单持有

内地市场多地成交不温不火，鲁南、苏北等地前期跌幅较深，近日略有修复，鲁北、河南等地则仍较一般，短期内暂时看淡，港口市场则与期货市场保持较高联动性。今日甲醇期价冲高回落，减仓下行，2500元/吨整数关口压制明显，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

空单逢低止盈

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。玻璃期价今日高开低走，冲高回落，操作上建议前期空单逢低止盈为宜。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日震荡下行，走势偏弱。技术上看，110元/张一线支撑较强，但期价受均线系统压制，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持在110元/张至60日均线区间内震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日震荡盘整，延续前期横盘走势。技术上看，期价呈现探底反弹之势，但上方仍有均线系统压制，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

暂时观望

今日棉花主力合约震荡偏弱，13100元/吨附近存在一定阻力。国内方面，新疆棉区种植面积减少程度少于预期，同比减幅为19%，但较上月估值下降2个百分点，且目前苗情尚好。不过，现货市场采购询价热情减退，纺织企业的采购进度暂时放缓，近期抛储传言已经弱均衡的价格有望继续下探，不过抛储目前尚不明朗，现货价格总体稳定，棉花长线或将延续震荡行情。操作上，建议暂时观望为宜。

白糖(SR)

91反套持有

今日白糖期货主力合约减仓上行，不过远月上涨幅度明显好于近月。市场方面，上周五公布的4月中国进口食糖55.05万吨，较去年同期增加27.79万吨，数量超过市场预期，市场做多情绪略受打压。不过，近期厄尔尼诺现象加剧或将对盘面形成一定提振，多头更愿意移仓至15/16榨季，这也是91价差扩大的主逻辑，建议投资者持有买1抛9反套，目标位300元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米2480元/吨附近可接多单，淀粉暂时观望

今日连玉米减仓下行，主要受进口数量多于预期的影响，近几月或将迎来乌克兰玉米进口高峰，但200万吨的数量难以撼动国储玉米的支柱地位。市场方面，上周继续进行抛储，东北玉米计划销售449.71万吨，实际成交59.37万吨，成交率13.2%，低于上周18.9%的水平。考虑到2013年抛储底价为2360元/吨，折合出库价格2480元/吨左右，对盘面存有明显支撑，不过近期谷物进口数量较大，或将减缓下游企业采购临储玉米的积极性，近期玉米上涨动能难以爆发，建议中长线多单可逢低介入。淀粉方面，鉴于目前东北深加工补贴政策导致淀粉行业区域化盈亏分化，近期供应方面分歧明显，建议暂时观望为宜。

豆一(A)

多单轻仓持有

今日连豆主力合约宽幅震荡，仍维持在4400元/吨上方运行。市场方面，近期市场传闻5月份国储大豆拍卖将启动，单从供应面角度来说，国储拍卖不利于国产豆行情涨势。但是，从价格方面考虑，结合去年拍卖底价加上保管费、出库费及短途运输费用，即使2011年陈豆到产区油厂出库价格在4300元/吨左右，并不低于目前市场价格，而且2012年陈豆成本价格更高，故国储豆拍卖在增加市场供应时，预计对国产豆价格不会构成打压，相反或可能起到拉动作用。因此，鉴于国产豆价格仍相对偏低，现货继续下探空间不大，不过受整体豆类偏弱的拖累，建议多单轻仓参与为宜。

豆粕(M)

空单谨慎持有

良好的播种期天气和稍快的种植进程延续，加上南美充足的供应，我们很难预期一个偏多的豆类市场。国内方面5,6月份到港量巨大已成共识，而2季度的豆粕需求并不乐观，仅替代消费有助于消化豆粕供应，但阶段性的胀库我们认为在6月仍会出现，当下市场正在交易这一预期。5月上旬开始，港口大豆库存以每周50万吨的速度增长，油厂开机率走上历史高位，现货粕价持续阴跌，今日下跌20-40元/吨不等。盘面上，9月粕价已跌破2550元/吨一线，基本面来看继续支持粕类空头，但技术上下方重要支撑已至，建议空单谨慎持有，我们预计美盘在900美分/蒲一线仍有一定支撑。

豆油(Y)

区间震荡思路操作

美原油期价的反弹在美元重拾强势之后被遏制，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，且中期来看国际油脂供需宽松的格局暂时未变，国际油脂期价反转尚无机会。国内豆油市场，商业库存回升至64万吨一线，关注4月是否会形成豆油库存拐点，我们认为概率较大，但豆油建库存的进程会相对缓慢，因此中期来看，可以判定下方空间有限。操作上，豆油今日跟随性反弹，继续以区间震荡思路看待油脂。9月期价建立新的震荡区间5600-5800元/吨，趋势交易者观望，短线交易者区间震荡思路操作。

棕榈油(P)

震荡思路操作

虽然厄尔尼诺气候征兆的确认利多马棕远期期价，且5月前两旬的出口数据转好也给市场带来信心，但在马棕库存创出国往同期高点的背景下，马棕主力料尚难以实现2200令吉特/吨一线的突破，历经近一年的震荡走势依然维持。马棕能否如期反弹，厄尔尼诺气候的强度和持续时间仍是关键，最新预测显示厄尔尼诺持续至年尾的可能性已高达80%以上。国内方面，棕油市场当下偏紧的供应预期正逐步缓解，但进度依旧缓慢。我们认为棕油整体以偏强震荡思路看待，短期9月合约会在4860-5200元/吨区间震荡，逢低做多为主。

菜籽类

菜粕上空单谨慎持有，菜豆油价差扩大套利暂时观望

昨日各地菜粕现货价格继续走弱，政策性利空开始发挥。菜籽收购政策今年变化，各省政府自行议定收购价格，据传主要产区湖北省将随行就市收购。国际环境、国内替代消费倾向和国内政策皆倾向于利空菜粕，继续维持空头思路。此外，今年小作坊压榨仍是主流，95型菜粕甚至将多于往年，国产菜粕质量令人忧虑，短期压制菜粕期价，空单谨慎持有。菜籽收购政策如此不利的背景下，建议菜豆油9月价差扩大头寸离场为主。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋主力合约放量下行，受周末鸡蛋价格普跌的拖累，不过目前深跌的可能性不大。基本面上，4月在产蛋鸡存栏量触底反弹，且存在连续向上修复的可能，加之全国产蛋鸡的鸡龄结构逐渐年轻化，供应压力仍挥之不去。现货方面，目前市场中小码鸡蛋占比依旧相对偏高，与大码鸡蛋价差减小，整体货源供应相对正常。因下游市场消化能力一般，产区高价走货略有减慢，受此影响，多数经销商操作较为谨慎，流通环节基本无存货。操作上，建议投资者暂时观望为宜。