昨晚，LME基本金属延续下跌调整，其中三月期铜价下挫幅度接近5%，目前价格在6150水平；外盘锌铝由于前期调整震荡，价格跌幅相对有限。

如此前预期，至周二各项公布的经济指标继续以转暖氛围为主。中国、欧元区PMI采购经理人指数继续回暖。美国方面，制造业与房地产指标在政策带动下表现强劲。数据显示，美国ISM制造业指数升至52.9，8月表现为美国制造业活动19个月来首次增长，高于50水平荣枯分界线。美国7月NAR成屋销售连续六个月攀升，创造了历史上最长的连续攀升记录，环比增长3.2%，同比增长12%。美国7月营建开支虽然环比下降0.2%跌至04年2月以来最低数值，但同时其中7月份住宅建筑开支创造了08年9月以来最大增幅。美国房地产市场整体触底反弹气氛显著。

在美国指标带动下，美元指数继续在78.2-78.3上方震荡，而美国股市并没有从指标中得到太多激励，前期股价累积的涨幅已经包含了对经济好转的预期，市场仍然存在分歧。我们强调，股市、大宗商品价格上涨最轻松的时期可能已经过去，经济层面需要更长时间的持续与观察。前期积极的买入气氛开始因指标好转预期得到兑现而变得更为理性、谨慎。当然，在这样的氛围里，我们也不能把金融市场可能出现的调整看得过深，可能这样的下调还是良性的，除非经济回复中出现相当严重的问题。今晚，我们需要继续关注美国7月工厂订单，以及欧元区二季度GDP修正值。

具体到金属，我们建议空头可以继续持有，但我们现在的看法与对8月中旬的阶段性调整一致，由于指标转暖正在延续，金属中长期良好的上行趋势整体尚难打破，对待下调的态度，我们并不激进，建议持空投资者一步步打开下滑空间。国内来看，沪铜主力要想站稳5万，稳固冲破5.2-5.3万，像更高的空间迈进，看来需要一段时间的调整，这可以参考铜价在冲破4万的反复表现。技术上，主力铜价下方首先关注4.5-4.7万区间支撑。而外盘铜价下方首要支撑在6000美元整数关一线。单纯从指标表现看，我们认为下游贸易消费商低位买入的态度依旧，买盘会在关键支撑水平显现。

我们强调更多关注因铜价下调，对铝锌带来的拖累。LME铝价下方1820-1830美元支撑被我们看好， LME锌价1800水平买入被我们看好，铝锌需要关注中长期多头头寸的重新配备，他们在技术上的上涨空间皆已打开至2300-2400美元。国内我们也能感受到铝锌品种的相对抗跌，尽管目前走势是调整震荡，但他们中长期上行的趋势是稳固的。沪铝在1.48-1.55万间震荡，中铝昨日调高氧化铝价格至2550元，充分说明了铝价在目前区间价格表现将以继续站稳为主。沪锌主力在1.5万水平震荡，今日可能因铜价拖累下调至1.48万水平。

实际上，金属整体还是偏强的，我们建议铜空头需要主动注意在关键支撑位的获利锁定；而铝锌需要关注在铜价拖累下，相对有限的跌幅，买入配备为主。国内再次上调成品油价格。