【基本面】

【债期】债期周三反弹回落后震荡盘整。五债主力09合约收盘96.835元，微跌0.05元。成交0.91万手；持仓2.73万手。

十债09合约，收盘95.8元，涨0.23元。成交0.31万手；持仓2.57万手。

【现货】五债现券120015IB、十债现券130011IB具备期现套利空间，投资者可关注。最新wind5年期国债收益率上7.36BP,收于3.1920%。10年期国债收益率下0.01BP，收于3.5060%。银行间资金利率小幅波动，最新7、14日质押回购加权平均利率1.90%/2.24%；交易所资金利率涨跌互现。

公开市场方面，本周无自然投放或回笼，周二央行继续无操作。

利率债发行方面，本周利率债发行高达1890亿元，其中净融资1630亿元，利率债短期供应压力较大。

【行情评论】

【核心因素】近期短期利率略有上行，令市场产生短期利率见底焦虑；且连续四周利率债供应千亿以上，对市场造成一定供应压力；同时，股指持续大幅拉升，吸金效应再次显现，几相叠加，令债期于中期均线下方逐步震荡走低。

目前整体宽松利率环境（中期仍有下行空间）及疲软经济基本面未变，对债期存在一定支撑；但短期利率探底，对市场多头情绪打击较大，且叠加供应量及股市因素，更容易放大市场悲观情绪。

技术图形上，债期日线破位下行，五债主力底部承接力量偏弱，十债稍强，五、十债均无明显反弹迹象。

【操作策略】

【操作】目前债期基本面不支持大幅走低，但可空头换手操作。五债1509短撑96.5元一线，短压97.5元一线；获利空头可以盈利回吐1/3设止盈。

目前五债09与12合约价差逐步扩大到1.875元，存在较大套利空间，可继续采取多近空远套利策略。