股指期货(IF)

多单谨慎持有

今日期指小幅高开后迅速回落，之后一直维持震荡态势，午后3组期指均出现了较大幅度的跳水。消息上，根据港交所披露的公开信息，中央汇金于5月26日在A股场内减持工行和建行股份。同时还有消息称央行近期对部分机构定向正回购，规模估算逾千亿元人民币，加之近期期指涨幅较大，有调整需求，导致期指今日出现了较大跌幅。技术上，3组期指均放量大跌，但均线系统保持完好，后市有望收复跌幅，操作上建议IF、IC多单谨慎持有，跌破20日均线则需要进行止损处理。

国债(TF)

暂且观望，套利单谨慎持有

今日国债期货TF及T主力合约大幅下挫，跌破前期阶段性低点。银行间市场货币利率涨跌互现，有成交的可交割券大多走低。一级市场上，广西发行的地方债中标利率较前三省略高，反映债券供给增多形势下市场配置较为谨慎。消息面上，央行近期进行定向正回购逾千亿元，有传闻称周二开始进行操作，这或是引发周二尾盘期价大幅下挫的主因，正回购收紧资金面促使市场担忧情绪骤升，但是值得注意的是此次定向正回购与央行公开市场中正回购有所不同，定向正回购或是由于部分机构资金富裕向央行申请回笼资金，因此可看做是当前资金面较为宽松的又一信号。另外，银行间市场资金价格一直处于低位，同时央行公开市场上连续六周未进行任何操作，凸显其对资金面松紧度的信心，所以针对本次定向正回购，债期大跌或反应过度，待紧张气氛平复后料期价下行空间有限，操作上，建议暂且观望，套利单谨慎持有。

贵金属

空单轻仓持有

受近期美国经济数据好转的影响，美元指数延续上行格局，如美国4月新屋销售总数年化升至51.7万户，以及上周的美国核心CPI上升、4月新屋开工和营建许可均表现良好等。尽管美联储6月加息可能性不大，但良好的数据增加了9月加息的概率。总体来看，贵金属走势偏空，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水70元/吨。沪期铜跌势趋缓，持货商纷纷挺价出货，报价甚早，随着部分投机商入市大量收货，加之下游因铜价相对较低，早间即开始入市接货，现铜货源大幅缩减，升水一路抬升，今日已难觅贴水货源，市场交投明显改善，尤其湿法铜与平水铜受青睐，推升意愿更为明显，成交热情高涨，近午间好铜升水接近60元/吨，成交节奏放缓，不过因月末因素尚存，后期现铜升水能否继续抬升，市场分歧较大。瑞银财富指出，尽管铜市改善的一些初步迹象，但中国宏观经济状况看起来并不乐观，预计短期(三个月)目标位在6,350美元。今日铜价低开后窄幅震荡运行，期价继续刷新低点，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

多单谨慎持有

周一成交放量以后，接连两天成交量下滑使得商家心态出现变化，今日现货主流厂申特下调报价10元/吨，其他资源报价虽稳，但暗降幅度加大，如民营小厂部分资源成交价格在2040元/吨左右，而且北方材2160元/吨出货稍显困难，盘螺，高线价格亦有趋弱态势。今日螺纹钢主力1510合约震荡维稳，期价冲高回落，尚未脱离盘整区间，预计短线上方20日均线附近仍有一定压力，关注反弹动力，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海现货报价维稳，不过市场成交表现依然较差，大户上午成交量仅在500吨左右。据了解，市场资源正在加紧到货，承钢、日照等后结算资源到货后对市场将不可避免造成一定冲击。热卷主力1510合约今日冲高回落，尾盘小幅反弹，整体表现维稳，但上方20日均线附近压力依然较大，观望为宜。

铝(AL)

空单谨慎持有

今日现货市场上海主流成交在12920-12930元/吨，贴水150-140元/吨，铝价再度下行持货商低价惜售心理发酵，加上月底部分长单执行完毕的持货商暂停出货，市场货源继续减少，早盘需方接货稍显谨慎，随着午盘货源减少价格出现微幅上行迹象，中间商和下游逢低接货都有增加，成交在供应减少的情况下显好。期货方面，沪期铝维持窄幅震荡，并未延续昨日夜盘，目前期价整体趋势偏空，主要是受拖累于外盘，且现货价格已经跌破万三，期价难以大幅上行，短期内维持相对低位震荡概率偏大，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

多单继续持有

今日现货市场0#锌主流成交16580-16610元/吨，对沪期锌1507合约贴水100-70元/吨，期锌上涨缓解炼厂出货情绪，货源充裕；贸易市场以长单交易为主，略显活跃，部分下游逢低略采，但整体依旧观望采兴有限拖累成交，整体成交一般主要以贸易市场为主，近两日成交不如上半周。今日沪锌期价震荡偏强，在伦锌有企稳迹象后沪锌有一定抬升动能，多单继续持有。

镍(NI)

多单轻仓持有

今日现货市场电解镍主流成交96000-101600元/吨，10-15%镍生铁自提价格940-960元/镍点，金川公司小幅上调出厂价格出货意愿有所增加，同时贸易商出货积极，金川镍现货升水走低至4700元/吨，俄镍现货升水也走低，并出现了贴水出货的情况，下游按需采购，成交一般。今日沪镍期价小幅回落，但由于沪镍更加贴近金川镍的供需格局，建议多单轻仓持有。

锡(SN)

暂且观望

今日现货价格平稳偏弱，主流成交114500-116500元/吨，少量云锡依然报价117000元/吨。近期逐渐进入消费淡季，下游需求偏弱；早市贸易商有些许补货需求，但随着沪期锡价格回落，这部分需求也变得疲弱。期货方面，沪期锡表现疲软，整体维持区间震荡格局，趋势性方向难判，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

多单谨慎持有

国产矿市场稳定，矿山复产情绪较低，部分矿山已把资金投入到股市和风投，对铁矿市场持悲观态度。华北地区矿价弱稳。进口矿市场价格基本稳定，区域性调价比较强。外盘方面远期现货报价上调，成交一般。今日铁矿石主力1509合约震荡维稳，下方均线系统附近支撑较强，关注反弹动力，多单谨慎持有。

天胶(RU)

多单继续持有

今日天胶开盘后高位持续震荡，午后稍有回落。市场方面，沪胶相对其他胶种价差有所修复，但是期现价格仍存回归需求。上游方面，虽然海南地区已经开始全面割胶，但是胶农的割胶意愿仍旧偏低，导致国内供应相对偏紧，对胶价有一定支撑作用。下游方面，轮胎最新出口数据并不理想，同环比都出现下降；汽车产销数据环比下降，同比微幅增加，但是市场对后市仍存向好预期。综合分析，由于进口数量整体回落，国内橡胶库存量下降，再加上产出下滑等因素共同作用，再加上美国对厄尔尼诺的预期更为强烈，导致市场上对未来的减产预期也颇为严重，因此，预计短期内天胶价格仍存一定上涨空间，操作上建议多单继续持有。

塑料(L)

偏空操作

今日连塑料主力1509合约承压均线系统弱势运行，现货市场主流报价小幅走软50-100元/吨，且部分石化价格下调，商家继续让利寻成交，下游需求跟进不足，刚需成交为主。考虑到目前终端需求疲软以及石化下调报价，料短期连塑料期价或延续偏弱运行，维持偏空思路为宜。

聚丙烯(PP)

偏空操作

今日聚丙烯主力1509合约弱势下行，现货市场稳中走弱，贸易商多积极出货，下游采购意愿一般，实盘交投不活跃。考虑到东华能源即将出料以及终端需求欠佳，料聚丙烯期价短期或上行乏力，偏空思路为宜。

PTA(TA)

短期维持震荡格局，建议观望

今日PTA小幅冲高后回落，目前仍处于短期盘整状态。上游方面，原油昨日大幅下跌，加上PX价格近日有所下跌，从成本上对PTA的支撑作用有所减弱。现货市场上看，现货价格今日略有回升，并且翔鹭最新合约货价格抬高到5400元，从侧面否定其近期开工的预期。下游聚酯工厂开工率仍旧保持在高位，虽然PTA开工率小幅上涨，未来短期内暂时没有工厂开工的预期，开工率继续增长的可能性相对较小。从目前聚酯与PTA产量的差距来看，PTA仍处在去库存的阶段，基本面逐渐转好，但是下周有聚酯厂停工检修的预期，或对PTA未来的需求起到一定压制作用。综合分析，短期内PTA预计会在5000-5300区间震荡，并无明显的方向，建议投资者谨慎观望后市发展。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持震荡格局。现货市场方面，近期部分地区焦化出厂价略有下调，短期内期价或将转为弱势，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日维持震荡。现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格难有大幅反弹，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日维持震荡。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

空单谨慎持有

从需求面看，甲醇新兴下游整体需求量大且相对稳定，但传统下游需求较往年同期相比则有下滑，就价格走势来看，短期各地市场区域性调整为主，鲁南、苏北出货欠佳，有下行压力；陕蒙、河南等地相对坚挺。甲醇期价今日维持震荡，操作上建议空单谨慎持有。

玻璃(FG)

暂且观望

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。玻璃期价今日大幅上涨，操作上建议暂且观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日大幅下跌。技术上看，整体走势上行乏力，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日弱势盘整，延续前期横盘走势。技术上看，期价呈现探底反弹之势，但上方仍有均线系统压制，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

买9抛1反套轻仓介入

今日棉花主力合约冲高回落，13100元/吨附近存在一定平台压力。国内方面，新疆棉区种植面积减少程度少于预期，同比减幅为19%，但较上月估值下降2个百分点，且目前苗情尚好。不过，现货市场采购询价热情减退，纺织企业的采购进度暂时放缓，近期抛储传言已经弱均衡的价格有望继续下探，不过抛储目前尚不明朗，现货价格总体稳定，棉花长线或将延续震荡行情，不过由于2015/2016年度种植面积以及天气状况较为配合，近期操作上可考虑尝试买9抛1反向套利。

白糖(SR)

91反套持有

今日白糖期货主力震荡整理，重新站上5500元/吨整数官网看。市场方面，上周五公布的4月中国进口食糖55.05万吨，较去年同期增加27.79万吨，数量超过市场预期，市场做多情绪略受打压。不过，近期厄尔尼诺现象加剧或将对盘面形成一定提振，多头更愿意移仓至15/16榨季，这也是91价差扩大的主逻辑，建议投资者持有买1抛9反套，目标位300元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米及淀粉暂时观望

今日连玉米增仓上行，收复60日均线，但上方仍存在多条短线均线压力。市场方面，上周继续进行抛储，东北玉米计划销售449.71万吨，实际成交59.37万吨，成交率13.2%，低于前一周18.9%的水平。我国玉米市场仍亦“政策市”为主，定价权集中在政策层面，从目前发布的底价设置来看，玉米价格在后期存在一定的政策托底支撑。加之，优质玉米一直是我国的短板，鉴于临储库中粮质参差不齐，霉变程度高，随着夏季的来临，预计优质玉米供应量将进一步下滑。面对可能启动的猪周期，生猪饲料需求在三、四季度有望急剧攀升，从而导致下游饲料企业集中采购临储玉米，将高溢价导入远期现货市场。因此，玉米价格后期仍易涨难跌，不过近期市场传言国家将增加补贴地区导致期货价格贴水于现货，未来有望向上修复，建议暂时观望。淀粉方面，鉴于目前东北深加工补贴政策导致淀粉行业区域化盈亏分化，近期供应方面分歧明显，建议暂时观望为宜。

豆一(A)

多单轻仓持有

今日连豆主力合约偏弱运行，运行重心围绕4400元/吨关口。市场方面，近期市场传闻5月份国储大豆拍卖将启动，单从供应面角度来说，国储拍卖不利于国产豆行情涨势。但是，从价格方面考虑，结合去年拍卖底价加上保管费、出库费及短途运输费用，即使2011年陈豆到产区油厂出库价格在4300元/吨左右，并不低于目前市场价格，而且2012年陈豆成本价格更高，故国储豆拍卖在增加市场供应时，预计对国产豆价格不会构成打压，相反或可能起到拉动作用。因此，鉴于国产豆价格仍相对偏低，现货继续下探空间不大，不过受整体豆类偏弱的拖累，建议多单轻仓参与为宜。

豆粕(M)

空单暂时离场

良好的播种期天气和稍快的种植进程延续，出苗进程也显著快于往年，加上南美充足的供应，我们很难预期一个偏多的豆类市场，隔夜CBOT大豆11月合约创下新低。国内方面5,6,7月份到港量巨大已成共识，而2季度的豆粕需求并不乐观，阶段性的胀库我们认为在6月仍会出现，不过市场对于这一预期的交易目前基本到位，市场进入USDA6月报告的等待期。5月上旬开始，油厂开机率走上历史高位，现货粕价连续阴跌，全国均价已回落至2600元/吨下方，建议后期空头更多关注国内大豆和豆粕的库存情况。盘面上，9月粕价触及2510元/吨一线后企稳，我们预计美盘在900美分/蒲处仍有一定支撑，短期期价会有向上修复的需求，空单离场观望。

豆油(Y)

区间震荡思路操作

美原油期价的反弹在美元重拾强势之后被遏制，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，且中期来看国际油脂供需宽松的格局暂时未变，国际油脂期价反转尚无机会。国内豆油市场，商业库存回升至67万吨一线，4月大概率将形成豆油库存拐点，但我们认为豆油建库存的进程会相对缓慢，因此中期来看，油脂下行风险大幅减弱。操作上，豆油近期跟随震荡为主，上攻动力有限，豆棕价差快速向600元/吨一线收窄。9月期价建立新的震荡区间5600-5800元/吨，趋势交易者观望，短线交易者区间震荡思路操作。

棕榈油(P)

多单谨慎持有

厄尔尼诺气候征兆的确认利多马棕远期期价，且5月前两旬的出口数据转好也给市场带来信心，但在马棕库存仍处于同期高点的背景下，马棕主力料尚难以实现2200令吉特/吨一线的突破，历经近一年的震荡走势短期仍将维持。马棕能否如期带动油脂反弹，厄尔尼诺气候的强度和持续时间仍是关键，最新预测显示厄尔尼诺持续至年尾的可能性已高达80%以上，奠定油脂整体上偏强震荡的格局。国内方面，棕油市场当下偏紧的供应预期正逐步缓解，但进度依旧缓慢。我们认为棕油整体以偏强震荡思路看待，短期9月合约会在4860-5200元/吨区间震荡，目前9月主力已接近5200元/吨一线，多单谨慎持有。

菜籽类

菜粕上空单离场

各地菜粕现货价格继续走弱，政策性利空持续发挥。菜籽收购政策今年变化，各省政府自行议定收购价格，主要产区湖北省或将随行就市收购。国际环境、国内替代消费倾向和国内政策皆倾向于利空菜粕，趋势上维持偏空思路。此外，今年小作坊压榨仍是主流，95型菜粕甚至将多于往年，国产菜粕质量令人忧虑，会继续压制多头盘面接货意愿。不过与豆粕类似，菜粕下方强技术支撑已至，短期继续下探2020元/吨一线难度较大，建议空单暂时离场。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋主力合约震荡整理，目前深跌的可能性不大。基本面上，4月在产蛋鸡存栏量触底反弹，且存在连续向上修复的可能，加之全国产蛋鸡的鸡龄结构逐渐年轻化，供应压力仍挥之不去。现货方面，目前市场需求持续疲软，小码鸡蛋货源走货依旧偏慢，随着温度逐渐升高，业者操作谨慎，短线行情难有改观。预计近期全国蛋价或大稳小落。操作上，建议投资者暂时观望为宜。