观点与策略 

股指期货：昨日大盘早晚盘二度跳水，深度下跌，大量恐慌性抛盘涌现。沪指临近 5000 点关口，市场也对回调有所预期，同时央行正回购、汇金减持、杠杆收缩以及巨量 IPO 杢袭等影响市场信心。但目前资金成本保持低位仍将维持较长时间，上涨动力未有根本改变，市场对改革预期的炒作仍然持续。昨日各利空因素实际杢看并无法摧毁本轮上涨的市场信心，但大盘短期迅速上涨加之官媒对金融过度发展担忧的发文，可能将会使得市场信心出现微妙变化，盘面上涨态势改变，震荡加剧。预计今日大盘早盘可能出现报复性反弹，多单可逢高减仓后密切关注盘面。 

国债期货：昨日国债期货再度大跌，突破前期震荡低位，成交量迅速放大。各期限国债收益率也出现反弹，短期资金利率小幅反弹。市场传言央行近期进行超过千亿的定向正回购导致昨日午后期债大幅跳水，期货价格出现超跌，活跃 CTD 券 IRR 下滑至 1.6%，低于无套利区间。技术面上，期债价格受 5 日均线明显压制，均线系统空头排列，MACD 及 KDJ 完全呈空头势向下发散，3 个交易日放量下跌。建议今日观望为主，价格若跌破 96 元进行止损。