铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。

观望

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，同时在国内积极的财政政策下，基建稳投资力度不减有利于提振锌需求，预计短期维持弱势震荡，建议逢低短买或对冲思路操作。

逢低短买

钢铁

螺纹现货持稳，近期多项利好基建政策出台，宏观预期再度升温。供给端，矿价反弹至钢厂利润下降，且近期京津冀空气治理再度升温，后市可能拖累开工和产量，支撑钢价。螺纹短期内将维持震荡整理，可尝试买RB01空RB10，买RB10卖I09。

尝试买RB01空RB10，买RB10卖I09。

焦炭

受钢材需求不振及钢厂环保限产影响，焦炭需求持续走弱，利润下降使焦化厂开工率近期维持历史低位，虽然港口及独立焦化厂焦炭库存有所下降，但弱势格局难改。若无宏观面重大利好促进需求，或出现大规模产业整合压缩供给，焦炭价格将持续走低。关注宏观回暖信号。

等待抛空机会

焦煤

焦炭需求不振，供大于求格局下，焦化厂开工率或继续维持低位，利空焦煤需求。而从供给端看，国内焦煤增产格局延续，低成本蒙古煤供应增加，总体供应增加而成本下移。若无重大因素改变焦煤供需格局，焦煤后市维持震荡下行格局，或弱于焦炭。关注宏观回暖信号。

等待抛空机会

动力煤

宏观面，经济下行压力大，稳增长措施持续加码；需求端，电煤库存历史低位，库存可用天数18天左右，电厂补库正在进行，但由于日耗低位，补库规模有限；中转端，沿海煤炭运价涨幅趋缓，秦港锚地船舶数50艘左右，环渤海煤港库存维持600吨左右；供给端，低卡煤产量下降，重点煤矿煤炭库存攀升；一季度进口量同比大降。期价短期或震荡上行。多单滚动操作

多单滚动操作

天胶

天胶基本面变化不大。从供应上来看，新胶供应逐步增加，但由于胶农割胶积极性不佳，整体产出一般。下游中大型轮胎厂整体开工情况良好，对原料多保持按需采购进度，且整体成品库存多在中低位，以销定产为主，销售压力不大。近期合成胶价格不断下行，现货价格窄幅整理。整体我们对天胶持宽幅震荡思路，厄尔尼诺炒作发酵，逢低做多为主。

逢低做多为主

大豆/豆粕

基金净空大幅增加，美豆合约创出新低。国内豆类静态基本面看上方空间压力重重，5-7月天量到港，大豆豆粕库存开始回升，不过天气炒作之前，国内豆粕维持巨量持仓，即目前空头做现在而多头做未来，投资者观望或短线，关注后市天气演变和资金动向。  

观望或短线

菜籽菜粕

当前静态基本面类似豆粕，而菜粕与豆粕价差过小，饲料企业大幅下调配方中菜粕用量，导致菜粕出货迟滞。当然，菜籽依然面临国产菜籽实际产量，后期实际用量等不确定性。近日关注菜籽收储政策。

短线

豆油

全球豆类及油脂库存压力仍大，油脂直接进口出现利润，6-9月有大量船期预报，后期国内供应增加。油脂重点关注厄尔尼诺炒作，在天气出现实质问题前，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主，油脂多单了结观望。  

油脂多单了结观望

棕榈油

国内期价连续上涨后，进口利润窗口打开，7月前后将大量到港，后期国内紧张库存缓解。市场对厄尔尼诺正在形成逐步达成一致，基本面角度仍以大宽幅震荡行情为主，短线以做多方向为主。

短线以做多方向为主

鸡蛋

随着供应持续上涨，鸡蛋现货成交平淡，不过周边猪肉价格的上涨预计带来长期的提振，后市需关注端午节对蛋价的提振。

短线参与，等待做多机会

白糖

14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，糖业各方继续强调进口糖自律，在进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在。4月进口55万吨，略超预期，利空提前消化，关注5月销售情况。市场宽幅震荡，进口政策改变前郑糖继续关注短多机会。

进口政策改变前郑糖继续关注短多机会

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道，中国种植意向下降19%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。因前期纱厂棉花库存底，随着订单量逐步好转，现货市场棉花需求有所变好。虽下游市场有所好转，但目前商业库存仍余291万吨，销售压力仍在，郑棉上涨后面临不小的仓单压力。后期关注抛储动向。目前用棉企业等待抛储消息，现货较为疲软，郑棉暂观望。

观望

PTA

上周原油及PX价格涨势趋缓，TA成本端支撑减弱，加之后市检修装置陆续重启及5月交割货流向现货，均对TA供应端造成压力，近期TA价格大幅调整，自高点回落近600点。整体来看，PTA中长期TA过剩的格局未发生根本改变，PTA将维持弱势震荡走势，但短期降幅较大，持仓回落，下跌动能减弱，操作上建议，空单减持。   

空单减持

LLDPE

LL从实际供需角度来讲，后市供应量大增，同时下游需求淡季，供大于求格局仍将恶化。PP开工率回升且有扬子江石化PDH装置新产能投放压力，同时交割库中库存逐步流出，整体供需面后市仍显偏弱。操作上，石化出厂价格转涨为跌，空单谨慎持有，空仓者逢高抛空为主。买L1509抛PP1509头寸，鉴于巨大波动性，可调低止盈区位至1250附近，波段操作。  

空单谨慎持有，空仓者逢高抛空为主。买L1509抛PP1509头寸，鉴于巨大波动性，可调低止盈区位至1250附近，波段操作。

玻璃

近期雨水较多，华东地区出库减少，库存有所增加。沙河地区需求一般，不过生产企业有提价的准备。其他地区总体价格稳定。

短线操作

甲醇

国内甲醇市场区域性行情特点凸显。河南鹤煤停车检修、中原大化开工五成、心连心后期有检修计划，给河南市场以利好，港口及内地行情疲软为主，西南及国外天然气制甲醇装置的重启，有向港口转移压力的风险，整体来看，国内供给相对充裕。基本面缺乏方向性消息刺激，供应充裕而需求疲软将在短期内继续存在，市场情绪也在此状态下略显僵持。此外，甲醇制烯烃行业的利润收缩，且传统下游需求弱于往年，对基本面造成负面影响。就往年市场进展来看，6、7月份市场往往探底，2011年市场低点出现在6月中旬。部分人士对此有所预期，不排除有商家备货准备下半年行情，此对市场有一定止跌作用。因此甲醇9月空单减持。    

甲醇9月空单减持

铁矿石

昨日普氏下跌1.75美元。期货利多因素淡化，I1509多头主力减仓。供给端，钢厂利润下滑，后市很可能有减产出现，叠加近期京津冀空气治理再度升温，将利空矿石需求。目前I1509贴水较多，难以深跌。如果后市港口库存回升，现货走弱，期价将重新走弱。周末关注港口库存变动。   

观望或短线

股指

央行定向正回购传闻、汇金减持等影响下，股指短期震荡较为剧烈，下周新股将密集申购，期指建议观望或短线操作。

观望或短线

国债

长期债券短期缺乏上涨动力，政策信号利空不断，期债维持空头思路注意回调。仅供参考

期债维持空头思路注意回调