进入8月，市场价格走势维持区间震荡，主要受到美元走弱及国内A股共振的影响，形态上竟出现了“M”型的小双头。临到月末，原油再度回到70美元附近，油脂市场压力较大。但笔者认为，进入9月，棕油市场有望在外围市场和国内股市回暖的影响下，基本面将转向利好的作用下，继续走出反弹行情。

　　美元走势将继续维持弱势下行走势

　　受美联储(Fed)主席伯南克(Ben Bernanke)的乐观言论和欧美最新经济数据普遍好于预期的鼓舞，市场风险偏好情绪进一步升温，从而削弱了美元的避险吸引力。在近一个月里，美元指数一直处于低位震荡，在77.5—79.5间剧烈震荡。

　　从美元指数周线来看，空头趋势比较明显，后市极有可能继续下探。美元持续性的走弱无疑对整个大宗商品构成强有力的支撑。

　　相关油脂走势震荡趋强

　　外盘美豆类目前主要种植带受厄尔尼诺天气(干旱、早霜)影响的不确定性，以及阿根廷港口工人的罢工事件。但随着外围商品期货进入强势调整阶段，多空角力之下的国内豆油期货市场同样难有突破性表象，市场波动较大。

　　今年全球进入厄尔尼诺气候模式，中国东北的大豆主产区遭遇罕见天气，对油脂市场的价格预期形成利多提振。而与此同时，2008/2009市场年度美国的陈季大豆库存降至32年来最低水平，加上中国等主要买家对进口油、籽的采购需求创记录增长，也成为近月国际农产品市场的重要支撑因素。

　　国家粮油交易中心从7月23日起连续六轮公开竞拍临储大豆，在补贴(加工企业)传言并未落实的前提之下，第六批次的50万吨储备豆零星成交，成交率不足2％，其总成交量不足3万吨。由于国储大豆的轮换进展异常缓慢，加之进口大豆、植物油到港成本仍显升势，共同支撑国内油厂、现货商维持跟盘挺价和议价出货的积极销售策略。后期豆油整体走势是震荡偏强。

　　外盘棕榈油短期供需状况偏紧

　　马来西亚棕榈油短期处于偏紧状态。首先，马来西亚棕榈油(MPOB)公布的7月份的产量、出口和库存数据显示，棕榈油产量为149万吨，较上月同期仅增长3%，出口为145万吨，较上月同期大幅度增长13%，库存为133万吨，较上月同期减少了5.7%。从数据可以看出，整个7月份棕榈油的出口非常强劲。尽管受季节性因素影响，马来西亚棕榈油产量继续保持稳步增长态势，但出口速度大大超过了产量的增长，因此整个7月份库存出现一定程度的下滑。马来西亚主产区上个月遭受连续的暴雨天气，对产量造成不利影响，导致棕榈油单产水平降低；另外马来西亚棕榈油产量增速放缓，后期出口市场的恢复将再度为市场提供利好，市场预计8月份马来西亚棕榈油期末库存将继续维持在年内低点130万吨附近；目前对油厂来说，棕榈油在植物油的掺对利润可观，近期北方地区油厂从南方港口调运棕榈油，进一步刺激棕榈油需求增加。

　　“双节”临近，短期将刺激国内需求

　　每年重要节假日之前，国内食品消费市场都将呈现阶段性增长，特别是在棕榈油处于季节性消费增长周期之中、国际商品市场并未出现转势信号的前提之下，各地精炼厂、贸易商对库存棕榈油产品的降价意愿显然有限。另外，随着国内油菜籽由于国储收购以及油厂代收加工的进程加快，菜油定价权逐步集中掌握在压榨企业手中，节前挺价销售意愿较为强烈，难以有下调空间。除此之外，今年国庆和中秋假期较往年延长，并且恰逢建国60周年大庆，今年双节的食品消费增长将非常明显，所以节前食品加工企业备货以及居民对小包装油品会出现一段时期的集中放量，将有助油脂市场价格提升。

　　综合来看，短期后市在“双节”的提振下存在上涨动能，但目前国际原油和A股走势又给油脂市场造成很大压力，笔者认为棕油近期走势可能会出现巨幅震荡，市场波动较大，但棕油后市需求有望得到改善，加之美元继续走弱，大宗商品存在反弹要求。操作上短线应多以波段操作为主，关注周边股市。趋势多单可暂时持有，6200附近轻仓仍可少量做多。