经历去年下半年的暴跌之后，今年上半年原油价格出现一波反弹行情。截至目前，原油价格比前期最低点上涨了30%，这波反弹行情是否预示着原油价格已经走出行情底部了呢？

在5月29日召开的上衍原油论坛上，中国国际石油化工联合有限责任公司原油部副总经理张清峰表示，“国际油价回落的空间已经不是很大了，三季度可能会出现全年的较高水平。”

从需求方面来看，一些不稳定因素，比如北海油田停产检修也会对供给造成一定影响。同时，原油的需求旺季即将来临，交通、发电用油需求会增加。“我们预计低油价和经济稳步复苏将成为今年全球石油需求的增量，并且增量会高于多数机构的预期。”张清峰认为，世界石油需求的增量会从之前的120万桶/日调整到150万桶/日。

从供给方面来看，全球石油供给仍然过剩，虽然目前美国页岩油的生产商大幅削减了钻井数量，但高效的钻机仍然可以支撑美国原油产量增加。与此同时，目前其他非欧佩克国家低成本的石油生产商对低油价的反应仍然十分有限，沙特、伊拉克、俄罗斯的石油产量还在不断增加。

此外，目前石油行业资本再平衡也处于初期阶段。张清峰说：“在目前的市场条件下，资本过剩十分突出，通过资本市场进行项目融资仍然比较容易。”

鉴于此，张清峰认为，未来原油价格走势难以出现趋势性行情，更多的可能是在一个区间内波动。“三季度布伦特原油价格将会维持在70美元/桶，而四季度则会维持在65美元/桶。”张清峰预计。

不过，在中国联合石油有限责任公司原油部总经理李闯看来，今年下半年原油市场还将维持熊市格局。他指出，美国结束量化宽松政策，逐渐走从紧的货币政策，这将会推升美元指数，而美元的走强还会持续数年。在此背景下，大宗商品价格将受压。

与此同时，美国的页岩油产量对原油价格也会形成冲击。“新技术会导致页岩油这种高成本的油田也能够降低成本，而且一旦美国的页岩油生产商能够做足够的远期保值，他们将会重新加大生产量，从而使得供给增加。”李闯指出。

此外，目前美国对伊朗能源和石化部门采取额外制裁措施，如果他们能够与伊朗谈成一个协议，伊朗的油气重回国际油气市场，这对原油市场将会形成非常大的冲击。鉴于此，李闯对下半年的原油市场持悲观态度。他认为，三季度布伦特原油价格会维持在60美元/桶，而四季度则可能下跌至50美元/桶。