中金所副总经理鲁东升在5月29日举行的上衍股指衍生品论坛上表示，股指期权上市各项准备工作已经就绪，上市条件基本成熟。

从国际经验来看，股指期权是资本市场重要的风险管理工具。全球有20多个国家和地区的40多家交易所上市了股指期权，涵盖了主要成熟市场与新兴市场。目前我国A股总市值达到67.7万亿元，已成为全球第二大股票市场。“随着沪港通的开展，A股的全球影响力不断提升，市场承载能力显著提高，为我国产业结构转型升级、实体经济改革创新做出了重大贡献。在此基础上加快推出股指期权，对我国资本市场的进一步发展具有重要意义。”鲁东升表示。

我国的期权市场刚刚起步，上市不久的上证50ETF期权日趋活跃。鲁东升当天在论坛上说，经过中金所与市场各方四年多的努力，股指期权上市各项准备工作已经就绪，上市条件基本成熟。一是在已完成股指期权合约规则设计与技术系统改造的基础上，推动100多家会员单位与20多家做市商做好股指期权技术与业务准备；二是先后启动沪深300和上证50股指期权全市场仿真交易，对合约规则和技术系统进行充分检验；三是深入研究波动率指数，基于沪深300股指期权仿真交易编制的中国波动率指数（CVX）初具功能；四是大力开展投资者教育和市场培育工作。

对于当前国内股市，什么时候见顶、阶段性顶部在哪里，是投资者关心的问题。同时，股市越接近顶部，风险也越高，而目前国内市场还缺少可以量化风险的工具。在上衍股指衍生品论坛上，与会专家也就股指期权对于中国资本市场的意义和作用进行了讲解。

“股市本身提供的信息是有限的，股指期权能够把风险量化，是有效的风险管理工具。”CBOE董事总经理郑学勤在论坛上表示。那么期权如何起作用呢？“一个市场像开飞机，期权不是一个发动机，推高市场或者拉低市场，而是衡量速度的仪表。”他举例说。

CBOE编制的波动率指数，正是选择了标普100指数期权的隐含波动率为编制基础。郑学勤认为，波动率指数的重要性体现在三个方面：第一，金融市场没有其他能更好反映恐慌情绪的标志；第二，波动率指数是前瞻指数，对于未来市场波动率能有所提示；第三，波动率指数和债券的收益率一样，是市场产生的指标，比较准确。

“从这些因素来说，在美国现在波动率指数是非常有效的晴雨表，所有大的金融报价机构平台，必须关注波动率指数。金融机构投资者很多利用波动率指数配置资产，世界性金融机构包括世界银行、世界货币基金组织等，不用黄金，而以波动率指数作为衡量各种资产的坐标。”他介绍。

由于期权价格可以反映不同价位的风险程度，股指期权反映涨跌的概率，全世界的机构很多在使用，期权市场正如保险市场。“今天看到的美国股市并不是孤立的，而是和衍生品市场同时发展的。如果没有美国股指期货市场，或者没有期权市场，美国的股市不会是目前的情况。”郑学勤说。