股指期货(IF)

多单持有

今日3组期指开盘后迅速跳水，其中IF、IH主力合约跌幅较大，而IC主力合约依然维持强势，之后3组期指全天维持震荡态势，走势较为平淡，尾盘有所拉升。受本周大量打新资金抽离市场的影响，本交易日IF与IH主力合约始终维持弱势，而中小盘股炒作热情仍然不减，中小板、创业板继续刷新历史新高，进而带动IC主力合约继续走强。昨日的大涨使得IF、IH主力合约大幅升水现货指数，虽然今日现货指数偏强震荡，但期货主力合约则维持弱势，在一定程度上修复了高升水的结构。从资金面来看，本周虽然打新资金规模较大，但今日市场成交额仍维持在较高水平，强势特征明显，但在打新资金回笼之前，市场难以出现较大行情，料以震荡为主。操作上，建议多单持有。

国债(TF)

暂且观望，前期套利单继续持有

受央行进行PSL操作消息的提振，国债期货TF及T主力合约今日跳空高开，然而做多动能有限，期价冲高后有所回落。银行间市场货币利率涨跌互现，但总体仍处低位。央行继续缺席公开市场操作，印证当前资金面相对宽松的局面。一级市场上，国开行招标的五期金融债中标利率均低于二级市场水平，重庆市招标的四期地方债与此前各省中标情况相似，中标利率落在投标区间下沿。抵押补充贷款规模逾万亿，且地方债可作为抵押品，一定程度上对冲地方债务置换加码带来的负面情绪。考虑到多空因素作用且技术上多条均线呈空头排列，操作上建议暂且观望，前期多TF1509空TF1512套利单继续持有。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属冲高回落，收于上影线较长的小K线。昨日美国4月营建支出环比增长2.2%，远好于预期的0.7%；4月个人消费支出环比持平，差于市场预期。资金面上，全球最大的黄金ETF——SPDR昨日再度减仓1.79吨，至714.07吨，创四个半月以来的最低值，显示该基金并不看好黄金后市。技术上看，贵金属上方承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

投行高盛表示，中国明年铜需求增速可能受到监管部门出台的一项新规冲击，其规定制造合金电缆中主要的铜将被较为便宜的铝取代。今日铜价低开后震荡运行，期价继续刷新阶段性低点，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

多单谨慎持有

今日华东地区现货市场建筑钢材弱势观望，主导品牌、经销商报价多数维持昨日价格。由于阴雨天气的影响，整个上午成交略显乏力，实际成交价格仍有回调，沙钢厂提到2240元/吨，中天、永钢等厂提已低于2200元/吨下方。螺纹钢主力1510合约维持偏强震荡走势，期价突破均线压力，整体表现维稳，预计短期或维持偏多表现，关注反弹动力，多单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

近两日现货市场需求依然清淡，大户商家日出货量在1000吨左右。据了解，近期市场到货慢，与北方钢厂检修和排产不畅有一定关系。不过市场低库存对于钢价的支撑作用一再淡化，若需求持续疲软，则市场厂价格仍有下跌风险。热卷主力1510合约表现维稳，期价站上均线系统压力，整体表现维稳，预计短期上下空间有限，观望为宜。

铝(AL)

暂且观望

今日现货市场上海主流成交在12950-12960元/吨，贴水110元/吨至贴水90元/吨，下游按需采购节奏不变早盘接货完毕后市场成交渐弱，尽管持货商仍然有惜售挺价情绪，但是受制于需求有限贴水难以继续收窄，整体市况由较好转淡。期货方面，沪期铝偏弱震荡，尾盘空头逐渐进场，期价有所打压，介于现货市场消费需求趋淡，短期价格或将继续维持低位震荡，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

暂且观望

今日现货市场0#锌主流成交16400-16440元/吨，对沪期锌1507合约贴水70-50元/吨，对主力月贴水110-90元/吨附近，炼厂少听闻惜售情绪，出货情绪尚可，持货商保值盘流出，货源较充裕，中间商长单交易略活跃，整体成交一般，主要由贸易市场贡献。今日沪锌期价窄幅整理，缺乏方向性指引，暂且观望为主。

镍(NI)

多单继续持有

今日现货市场电解镍主流成交95200-100100元/吨，10-15%镍生铁自提价格940-960元/镍点，金川公司小幅上调出厂价，出货意愿明显，贸易商也在高位积极出货，据闻有返销金川再度进入国内，市场上金川镍现将不再趋紧，下游按需采购，成交一般。今日沪镍期价大幅反弹，主力合约换月至1509合约，7-9价差进一步收窄，多单继续持有。

锡(SN)

暂且观望

今日现货价格基本平稳，主流114300-116000元/吨，成交清淡。期货方面，沪期锡维持弱势震荡，当前期价处于上下两难格局中，多空分歧较大，持仓量有小幅递减，短期趋势性方向不明。当前供大于求格局仍未主色调，但价格已经跌至谷底，再度大幅下滑空间相对有限，所以短期锡价或将处于上下两难格局中，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

多单持有

国产矿整体市场稳定，价格波动不大，市场整体有渐渐复苏的征兆。华北地区矿价稍有下跌。进口矿市场期货拉涨，午后现货市场贸易商报价基本上调，市场活跃度一般，部分区域较为活跃。今日铁矿石主力1509合约盘中波动较大，期价冲高回落，整体表现维稳，当前再度接近前期高点，关注反弹动力，多单继续持有，若明日有效突破后则可考虑加仓。

天胶(RU)

多单继续持有

今日天胶维持在地位持续震荡。上游方面，虽然海南地区已经开始全面割胶，但是胶农的割胶意愿仍旧偏低，导致国内供应相对偏紧，对胶价有一定支撑作用。下游方面，轮胎最新出口数据并不理想，同环比都出现下降；汽车产销数据环比下降，同比微幅增加，但是市场对后市仍存向好预期。综合分析，橡胶前日连续的上涨，技术上存在调整需求，建议多单止盈离场，观望后市走向。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1509合约小幅探底回升，期价整体弱势运行，现货市场主流报价小幅回落，商家随行就市出货，部分小幅让利寻成交。短期来看石化挺价意向较弱、下游需求欠佳限制连塑料期价反弹空间，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1509合约窄幅震荡，现货市场维稳为主，部分石化下调出厂价，下游工厂谨慎观望，主动接货意愿尚未明显好转，市场观望气氛浓厚。考虑到近期东华能源产品即将出售、丙烯价格疲软，料聚丙烯期价仍上行乏力，关注上方均线阻力，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

空单离场暂时观望

今日PTA早盘维持震荡格局，午后大幅拉升。上游方面，原油期货上周5大涨，从成本上对PTA价格有较强的支撑作用，此外，周末新闻曝出日本PX工厂着火，60余万吨产能停工，导致PTA短期内可能因为原料紧缺的预期有小幅上涨。下游方面，翔逸在海南的约200万产能的装置临时故障停车，重启时间未定，短期内对PTA价格起到一定提振作用，操作上建议空单暂时离场观望，激进投资者可尝试短线做多。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持震荡。现货市场方面，近期部分地区焦化出厂价略有下调，短期内期价或将转为弱势，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日维持震荡。现货市场方面，下游采购需求不足，焦化企业压低原料库存生产，短期内价格难有大幅反弹，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日维持震荡。港口库存略有下降，到港拉货船舶数略有增加，大秦铁路检修结束后，煤价仍将受到供应压力的制约，操作上建议空单谨慎持有.

甲醇(ME)

空单持有

从需求面看，甲醇新兴下游整体需求量大且相对稳定，但传统下游需求较往年同期相比则有下滑，就价格走势来看，短期各地市场区域性调整为主，随着前期检修装置以及部分气头装置的陆续恢复，内地市场供应压力逐渐增大。甲醇期价今日震荡下行，盘中一度下破10日均线支撑，操作上建议空单继续持有。

玻璃(FG)

择机抛空为宜

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。玻璃期价今日增仓上行，再创近两个月新高，操作上建议轻仓试空，以收盘站上980元/吨为止损。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日跳空高开，突破5日均线压制。技术上看，110元/张一线支撑失守，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持若是震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日低开低走，震荡下行。技术上看，期价呈现底部弱势震荡之势，但上方仍有均线系统压制，操作上建议谨慎观望。

棉花(CF)

暂时观望

昨夜棉花主力合约冲高回落，期价重回13100元/吨一线。国内方面，新疆棉区种植面积减少程度少于预期，同比减幅为19%，但较前期估值下降2个百分点，且目前苗情尚好。不过，现货市场采购询价热情减退，纺织企业的采购进度暂时放缓，近期抛储传言已经弱均衡的价格有望继续下探，不过抛储目前尚不明朗，现货价格总体稳定，棉花长线或将延续震荡行情，建议暂时观望。

白糖(SR)

91反套持有

今日白糖期货主力偏强震荡，运行重心继续小幅上移，关注5600元/吨压力情况。市场方面，近期白糖市场缺乏实际利多因素，现货维持在高位震荡行情。6月初，5月产销数据将出炉，鉴于目前广西制糖集团仍以挺价为主，且5-6月实际白糖供应量仅80万吨，在进口仍受限制的情况下，或将存在一定缺口。同时，鉴于近期厄尔尼诺现象加剧或将对盘面形成一定提振，多头更愿意做多15/16榨季，这也是91价差扩大的主逻辑，建议投资者持有买1抛9反套，目标位300元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉轻仓试多

今日连玉米期价震荡偏强，5日均线附近存有一定支撑。国内方面，上周末抛储成交率低于10%，目前下游企业仍有一定库存，预计6月中下旬，采购积极性将有所回升，此时临储抛售底价将与现货市场价格联结，从而整体带动东北地区玉米价格上涨。近期，玉米市场存在一定政策性风险，市场传言国家将补贴采购东北玉米的饲料企业，若政策属实，南方采购玉米实际价格将有所下降，现货市场可能形成对虚高价格的抵制，但仍要关注补贴的力度以及实际范围，在政策落地前，玉米价格维持弱势震荡，建议暂时观望。淀粉方面，上周玉米深加工产品价格全线下调，导致淀粉行业亏损加剧，吉林地区在补贴150元/吨的情况下仅仅盈利约20元/吨，山东地区亏损再次放大，已经达到250元/吨，因此在行业亏损愈发严重的情况下，开工率或将小幅下调，对玉米淀粉价格形成一定止跌反弹效应，建议2900元/吨附近轻仓试多为宜。

豆一(A)

多单离场观望

今日连豆期价小幅反弹，整体豆类价格弱势所拖累。市场方面，预计当前黑龙江大豆余粮已不足100万吨，随着气温升高，大豆储存难度增加，农户近期出售余粮可能性大，另外预计6月份将进入大豆拍卖季节，届时供应量将明显增多，但抛储并不是一定被解读成供应压力，仍应配合抛售底价以及成交情况，从目前来看2011年陈豆到产区油厂出库价格在4300元/吨左右，并不低于目前市场价格，而且2012年陈豆成本价格更高，若国家高价抛储，高溢价或将导致现货价格走强。不过，目前国产豆榨油领域减少，食品豆充斥进口豆与俄罗斯大豆。目前南方食品企业处于消化库存阶段，采购量少，国产豆行情上涨动力也不足，短期将维持横盘整理走势。操作上，暂时观望为宜。

豆粕(M)

现货企稳，空单减持

良好的播种期天气和稍快的种植进程延续，出苗进程也显著快于往年，加上南美充足的供应，我们很难预期一个偏多的豆类市场，CBOT大豆低位震荡。国内方面5,6,7月份到港量巨大已成共识，即使阿根廷的罢工会影响未来部分船的及时到港，而2季度的豆粕需求并不乐观，阶段性的胀库我们认为在6月仍会出现，不过市场对于这一预期的交易目前基本到位，市场进入USDA6月报告的等待期。今日现货市场涨跌不一，但江苏地区豆粕价格小幅反弹，料短期盘面进一步下行空间有限。操作上，9月粕价触及2510元/吨一线后开始震荡，目前来看美盘在900美分/蒲处的支撑仍较薄弱，建议空单轻仓持有。

豆油(Y)

外盘转强，多单谨慎持有

美原油期价继续宽幅震荡，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，生柴主动搀兑消费预期不高。上周五，EPA宣布未来3年生物柴油强制添加量以每年1亿加仑的速度增长，北美生柴消费的政策性刺激显现，美豆油连续第二日暴涨，主力7月完成34美分/磅一线的突破，后期将向36美分/磅一线进发。国内豆油市场，商业库存回升至69万吨一线，且伴随着进口量的放大，4月大概率将形成豆油库存拐点，国内豆油建库存缓慢开启。操作上，建议多单谨慎持有。

棕榈油(P)

强势依旧，多单谨慎持有

马棕方面，厄尔尼诺气候的加强继续给马棕提供支撑，且5月的出口数据显著转好，马棕主力已接近2300令吉特/吨一线，向上方密集阻力区2350一线靠近。马棕能否如期从供应方面入手带动油脂反弹，厄尔尼诺气候的强度和持续时间仍是关键，持续关注这一气候的变化和对印尼、马来两国的影响。国内棕油方面，4、5月的进口量显著增加，但当下棕油库存变化不大，关注6月库存的变化以判断夏季的棕油消费情况。操作上，我们认为棕油整体以偏强震荡思路看待，建议多单谨慎持有，但9-1反套头寸建议离场。

菜籽类

暂时观望

国产菜系受政策性利空持续影响，菜籽收购政策今年变化，各省政府自行议定收购价格，主要产区湖北省或将随行就市收购。国际环境、国内替代消费倾向和国内政策皆倾向于利空菜粕，趋势上维持偏空思路。此外，今年小作坊压榨仍是主流，95型菜粕甚至将多于往年，国产菜粕质量令人忧虑，会继续压制多头盘面接货意愿。现货现状上看，沿海菜籽、菜油、菜粕库存都有显著的抬升，整体需求不济的状态较为显著。不过与豆粕类似，菜粕下方强技术支撑已至，当下9月合约正在2020-2100元/吨区间建立短期震荡平台，操作上建议观望。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋主力合约低开震荡，上方仍有多条均线形成牵制。基本面上，4月在产蛋鸡存栏量触底反弹，且存在连续向上修复的可能，加之全国产蛋鸡的鸡龄结构逐渐年轻化，供应压力仍挥之不去。现货方面，目前小码货源出货压力较大，经销商采购积极性不佳，养殖户大多顺势出货，目前生产环节存货不多，经销商逐渐看好端午行情，预计近期全国鸡蛋行情以稳为主。操作上，建议投资者暂时观望为宜。