【基本面】

【债期】债期周二大幅反弹。五债主力09合约收盘96.17元，涨0.735元。成交1.30万手；持仓2.47万手。

十债09合约，收盘94.99元，涨0.85元。成交0.59万手；持仓2.22万手。

【行情评论】

【现货】目前十债现券019429SH存在较明显期现套利空间，投资者关注。最新wind5年期国债收益率下12.4BP,收于3.2206%。10年期国债收益率下6.04BP，收于3.5569%。银行间资金利率全面小幅上行，最新7、14日质押回购加权平均利率2.01%/2.52%；交易所资金利率涨跌互现，盘中上行为主。

公开市场方面，本周公开市场无自然投放或回笼，周二央行无操作。

利率债发行方面，本周利率债发行2262亿元，其中净融资1992亿元，利率债供应压力较大。

【核心因素】市场传闻央行近期针对国开行进行了超万亿级别的PSL（抵押补充贷款）操作，以提供基础货币，规模相当于两次0.5%的降准，并同时调降本次PSL利率至3.1%，以进一步支持实体经济发展。此举表明，央行宽松货币政策基调不变，扭转此前定向正回购对债市心理的打击。受此利好影响，债期周二展开大幅反弹，五债重回96元关口。

值得注意的是，当前银行间资金利率仍有小幅反弹迹象，且本周利率债发行达2千亿级别，供应压力不小，对债期持续反弹形成较强压制。

技术图形上，债期反弹仍受5日均线压制，并未扭转空头形态。

【操作策略】

【操作】日内区间或依托5日均线96.2元一线空头换手，突破止损。

目前五债09与12合约价差小幅缩小到1.82元，存在较大套利空间（由于同属五债合约，且时间间隔仅3个月，理论上其价差主要由短期资金成本决定）建议投资者继续采取多近空远套利策略。