股指期货(IF)

多单持有

今日3组期指表现继续分化，其中IF、IH主力合约开盘小幅上冲后出现了明显的下挫，全天维持弱势，而IC主力合约由于贴水现货指数较多，表现明显抗跌，近期市场风格转换较快，因此期指间对冲的难度较大。消息上，今日公布的中国5月CPI同比增长1.2%，小幅不及预期，央行连续15次暂停公开市场操作，同时本周公布的进出口数据大幅不及预期，因此市场预期央行近期会再次进行降准操作，因此市场近期表现较为强势，上证指数接连创出新高，成交量也逐步放大。技术上，3组期指均线系统多头排列，趋势较为明显，而虽然今日盘中出现了小幅下跌，但午后跌幅收窄，显示下方支撑较强，加之近期现货指数表现强势，因此我们继续维持多头行情的判断。操作上，建议3组期指均可多单持有。

国债(TF)

暂时观望，套利组合可继续持有

今日国债期货主力合约宽幅震荡，央行继续暂停公开市场操作，已逾一个多月无资金投放或回笼，银行间市场货币利率有所企稳，但整体处于低位，在经历大量打新资金冻结后资金面表现平稳。经济数据上，今日公布的5月CPI为1.2%低于预期及前值，PPI持平于前值，通胀水平仍较低，结合此前公布的数据来看，经济尚未好转，货币政策有进一步放松空间，利好债期。本周利率债发行量较大，地方债压力依然不容忽视，对债期走势形成压制，操作上建议暂时观望，套利组合可继续持有。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强，沪金1512收涨0.68%，沪银1512收涨0.17%。美国5月就业市场状况指数为1.3，远好于前值，显示美国就业市场复苏较为稳健。昨日美元大幅下挫，但近期美元指数净多头增仓59772手，为四周以来首次增加，显示美元后市或延续涨势，这将对贵金属形成压制。资金面上，SPDR持仓量为708.70吨，依然维持在四个半月低点。技术上看，贵金属上方承压多条均线，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

现货市场上，今日上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水90元/吨，沪期铜早市窄幅，隔月基差有限，持货商多捂货观望，市场一度少有出货，报价坚挺昨日升水水平，近午间基差略有扩大，市场供应随之增加，不过整体市场进口货源依然有限，品牌间价差仍较小，低端铜仍受青睐。今日铜价小幅反弹，期价整体运行在低位，偏空格局难改，空单继续持有。

螺纹钢(RB)

多单谨慎持有

今日现货市场建筑钢材弱势震荡，主导品牌申特价格持稳，市场经销商有稳有松动，不同品牌表现不一，其中华东大厂资源普遍成交在2110-2150元/吨，北方抗震材基本在2120元/吨，三类品牌螺纹多成交在1930元/吨左右。今日螺纹钢主力1510合约表现维稳，盘中冲高回落，整体来看，上方依然承压均线系统，多单谨慎持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日现货市场价格上涨仍面临压力，商家心态较弱，谨慎维稳价格居多。虽然价格已经相对低廉，但是市场下游方面采购积极性仍然不高，多家大户表示出货较为清淡。今日热卷主力1510合约表现维稳，整体来看反弹动力不足，上方承压均线系统，观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

今日现货市场上海主流成交在12770-12780元/吨，贴水60元/吨至贴水50元/吨，市场整体还是控量出货，但因为近期成交较淡，早盘有出货计划的持货商出货较积极，下游经过几日观望刚需采购及逢低接货都稍有增加，但压价情绪不减，成交价格低端稍好，中间商对短期铝价情绪依旧偏空，接货依旧观望，整体成交早盘较好。期货方面，沪期铝主力合约表现疲软，承压于万三关口附近，当前消费预期较差，价格上方空间有限，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

空单择机止盈

今日现货市场0#锌主流成交16270-16290元/吨，对沪期锌主力1508合约贴水40-20元/吨，炼厂惜售，持货商挺价意愿较浓，中间商利润空间小，接货积极性降低，且下游多询价少采购，以零星按需采购为主，对成交提振有限，整体成交依旧不佳。今日沪锌期价午后小幅抬升，空单考虑择机止盈。

镍(NI)

多单轻仓持有

今日现货市场电解镍主流成交98000-101200元/吨，10-15%镍生铁自提价格955-975元/镍点，期镍上涨，金川小幅调整报价，出货意愿较强，金川镍现货成交较无锡主力合约升水继续走低至2100元/吨，贸易商继续大量甩货，市场上接货仍然意愿低，成交清淡。今日沪镍期价午后冲高回落，上方压力仍然较大，在没有外盘指引的背景下难以走出独立反弹行情，多单轻仓持有。

锡(SN)

暂且观望

近期市场供应偏少，主要是已停产一个月左右的云锡、华锡从5月底开始陆续恢复生产，但由于新修设备需要磨合适应期，因此锡锭产出不稳定。但由于消费入市氛围低迷，锡价难以有效得到提振。期货方面，沪期锡表现较为抗跌，但反弹仍不具备足够的动能，持仓一直维持低迷，短期内沪期锡维持弱势震荡概率偏大，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

多单持有

国产矿部分地区价格略有上升，目前国产矿市场稍有复苏，钢厂采购量有所加大，钢厂提高了入炉内矿配比，华北地区矿价平。进口矿市场期货较稳，午后现货市场贸易商报价基本持平，市场活跃度不高。今日铁矿石主力1509合约冲高回落，期价上方压力依然较大，440一线短线恐难有效突破。关注反弹动力，多单继续持有。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶盘面上维持震荡格局，临近收盘有小幅下跌。上游方面，虽然海南地区已经开始全面割胶，但是胶农的割胶意愿仍旧偏低，导致国内供应相对偏紧，对胶价有一定支撑作用。下游方面，5月份重卡销量同比下降31%，降幅巨大，需求难起继续抑制胶价。不过，青岛保税区的橡胶库存近期有所下降，处于相对较低的水平。综合来看，多空交织下，建议投资者暂时观望。

塑料(L)

谨慎观望

今日连塑料主力1509合约承压均线系统弱势震荡，价格波幅有限，现货市场线性及高压走低50-100元/吨，部分石化价格继续下调，下游需求跟进不足，实盘成交难以放量。考虑到目前石化挺价无力、终端需求疲软，料短期连塑料期价或延续弱势震荡，暂谨慎观望为宜。

聚丙烯(PP)

谨慎观望

今日聚丙烯主力1509合约围绕8400元/吨一线窄幅震荡，价格波幅有限，现货市场稳中走弱，华南下跌明显，贸易商多随行就市出货，实盘交投欠佳。考虑到目前丙烯价格弱势维稳、终端需求欠佳，料短期聚丙烯或震荡运行，关注期价于8400元/吨一线表现，暂谨慎观望为宜。

PTA(TA)

空单继续持有

今日PTA维持弱势震荡的局面，临近收盘期价有小幅回升。上游方面，原油近日小幅下跌，但仍维持在短期相对较高的位置横盘整理，再加上PX价格也保持在近期高位，从成本上对PTA价格有一定的支撑作用。下游方面，随着终端纺织行业季节性减产的逐渐进行，聚酯工厂近日开工率有所下降，PTA去库存的速度有所减缓。倘若聚酯工厂开工率继续降低，PTA国内市场供应过量的局面或会再次出现。预计PTA价格在短期内仍会延续下跌趋势，操作上建议投资者空单继续持有。

焦炭(J)

空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持震荡格局。现货市场方面，价格略有企稳，但采购积极性略差，市场对于后期个别钢厂调价的担忧较大，因此期价上行阻力重重，操作上建议空单谨慎持有。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1509合约今日小幅反弹。现货市场方面，价格运行平稳，但下游焦化企业备货积极性较差，短期内期价或将维持震荡格局，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

动力煤主力1509合约今日维持震荡。尽管近期价格略有平稳，但下游需求毫无起色，个别港口货源入库成本在330元/吨，折算交割品大致在380元/吨附近，压制了做多热情，预期期价短期内仍将向400元/吨的整数关口靠拢，操作上建议空单谨慎持有。

甲醇(ME)

空单谨慎持有

从需求面看，甲醇新兴下游整体需求量大且相对稳定，但传统下游需求较往年同期相比则有下滑。内地方面，多地交投延续不温不火；然受运费上涨、供应量不多影响，西北及鲁中北走势相对尚可，局部略小涨，然涨幅力度及持续性仍很大程度上受制于需求面拖累。甲醇期价今日震荡盘整，尾盘大幅异动，操作上建议空单以收盘价突破10日均线为止损谨慎持有。

玻璃(FG)

轻仓试空

房地产各项数据不理想，尤其是新开工面积和竣工面积等指标继续负增长，因此玻璃消费需求量在短期内难有起色，另外部分已经建成的生产线还在跃跃欲试点火，也是未来市场价格上行的阻力。玻璃期价今日高开低走，震荡下行，后市关注10日均线支撑效果，操作上建议可轻仓试空。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日震荡盘整，有筑底迹象。技术上看，110元/张一线支撑失守，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1507合约今日震荡盘整，整体延续前期横盘格局。技术上看，期价呈现底部弱势震荡之势，但上方仍有均线系统压制，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

91反套持有

今日白糖期货主力合约震荡偏弱，但运行重心维持在5500-5600元/吨区间。市场方面，上周5月产销数符合市场预期，广西产销率12.15%，同比高0.05个百分点。但工业库存仅232.5万吨，同比下降183.3万吨。鉴于目前广西制糖集团仍以挺价为主，且5-6月实际白糖供应量存在几十万吨的缺口，在进口仍受限制的情况下，市场继续维持高位的可能性较大。同时，厄尔尼诺现象加剧导致多头更愿意移仓15/16榨季，建议投资者持有买1抛9反套，目标位300元/吨。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉轻仓试多

今日连玉米主力合约震荡偏强，近期2350元/吨附近存在支撑。国内方面，目前政策面与供需面形成对峙，实际上，集中抛储成交率维持低迷，市场寻求进口谷物进行替代，进口高粱、大麦、玉米冲击国内市场，传言国家将进一步扩大补贴范围来消化国储玉米。鉴于近期政策性风险过大，关注国家相关政策细节，对临储玉米价格重心或将需要重新定位，建议暂时观望为宜。淀粉方面，虽然上游玉米期货大幅下挫，但玉米现货仍表现相对坚挺，淀粉行业利润已经过低，山东地区每生产一吨淀粉，理论亏损250元/吨，即使吉林地区有补贴情况下，也仅仅是微利，短期淀粉行业有望停机保价，但上游玉米期价相对疲弱，或将对淀粉有所负面拖累，建议轻仓偏多思路为宜。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价弱势下行，上方仍有多条均线牵制。市场方面，预计当前黑龙江大豆余粮已不足100万吨，随着气温升高，大豆储存难度增加，农户近期出售余粮可能性大，另外预计6月份将进入大豆拍卖季节，届时供应量将明显增多，但抛储并不是一定被解读成供应压力，仍应配合抛售底价以及成交情况，从目前来看2011年陈豆到产区油厂出库价格在4300元/吨左右，并不低于目前市场价格，而且2012年陈豆成本价格更高，若国家高价抛储，高溢价或将导致现货价格走强。不过，目前国产豆榨油领域减少，食品豆充斥进口豆与俄罗斯大豆。目前南方食品企业处于消化库存阶段，国产豆行情上涨动力也不足，短期将维持横盘整理走势。操作上，暂时观望为宜。

豆粕(M)

作物生长报告支撑大豆价格，仍建议观望

6月USDA报告前的作物生长报告隔夜公布，新作的生长明显开始滞后，南部大豆种植区受过量降雨影响播种极为缓慢，无疑这占比11%左右的产区将归入晚播大豆的行列。美豆整体作物优良率尚可，美豆期价缓步提高价格重心，可以说之前全面偏空的大豆市场环境略有变化。国内方面5,6,7月份到港量巨大已成共识，不过港口的卸运能力仍会是个问题，山东日照港已经挤港，大豆供应节奏暂时平缓。下游对未来3个月的豆粕需求并不乐观，因此阶段性的胀库以及下游贸易商的违约，我们认为在6月仍会出现，不过市场对于这一预期的交易目前基本到位。今日全国现货均价平稳，9月粕价在触及2510元/吨一线后开始建立震荡区间，短期基本面和技术上都有一定向上修复的空间，不过操作上仍建议观望。

豆油(Y)

近期调整，多单暂时离场观望

美原油期价继续宽幅震荡，70美元/桶一线下方生柴商业生产仍缺乏利润，生柴主动搀兑消费预期不高。不过EPA的草案中建议未来3年生物柴油强制添加量以每年1亿加仑的速度增长，北美生柴消费的政策性为市场提供了长期利多。若该项目实施，每年预计多增加美国15-20万吨豆油消费。国内豆油市场，商业库存回升至71万吨一线，且伴随着进口量的放大，国内豆油建库存缓慢开启，多头继续关注库存变化。近期豆油基差温和回落，现货价格小幅下挫为主。操作上，豆油近期调整为主，增库存状态下，多单建议暂时离场。

棕榈油(P)

暂时观望

马棕方面，对于厄尔尼诺天气的炒作暂告一段落，市场需要更为实际的基本面来继续推动期价走高。从上周数据来看，马来降雨虽低于过往，但仍未到真正影响产量的程度，短期国际棕油价格暂时进入震荡，马棕主力对2380令吉特/吨一线的突破需要更强的基本面信号支持，马棕暂时回吐涨幅，等待MPOB6月报告的指引。国内棕油库存仍以稳定为主，但也并不紧张。操作上，趋势交易者可适量持有远期合约多单，余者暂时观望。

菜籽类

多空交织，建议观望

在收储政策显著变化后的一周，国产菜系受政策性利空影响逐步渐弱，菜粕主力在2100元/吨一线震荡。此外，加拿大的冻害使得年度加籽减产预期进一步增强，近期温尼伯市场新作油菜籽期价大幅走升。国内油菜籽收储政策基本确立，补贴力度与以往相比过小，农民惜售情绪较重。现货方面，菜粕现货价格基本稳定，华南地区也已止跌。整体看，菜粕市场多空交织，加籽成本走升，但需求极弱，国产菜籽上市因农民惜售极有可能延后。因此，我们预计菜粕近期震荡为主基调，操作上建议暂时观望。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋主力合约高开高走，部分空头获利离场，期价突破5日均线牵制。基本面上，在产蛋鸡存栏量触底反弹，且存在连续向上修复的可能，加之全国产蛋鸡的鸡龄结构逐渐年轻化，供应压力仍挥之不去。现货方面，北京、广东市场货源较多，经销商有存货，收购较为谨慎，走货不理想，仍有下滑风险，产区受销区拖累，行情弱势，目前现货均价已经跌至3.00元/斤，已经低于于4月预计的年内低点，预计近期仍有望继续走弱，不过由于9月天然多头属性，以及前期跌幅过甚，多空对鸡蛋期价续跌分歧加剧。操作上，建议投资者暂时观望为宜。