摘要：牛市上半场即将结束，大家知道，下半场开始前是休息，牛市的中场休息可能会以轮跌的形式展开，多数个股或有40%的下跌,有些已经发生了，多数还只有一点苗头。如果不是赚得太多，心态超好，那还是适当躲一下吧。

请注意，这是我去年6月唱多A股牛市以来，第一次提出注意风险。可能各位看官会说，老官，你不是说未来三年看一万点吗，怎么突然开始提示风险了？如果有耐性，那就请看完再说。

先说我对长牛市的观点一点没有改变，但是牛市是一步步走出来的，当中会有很多的波折，而六月A股可能出现一次大的波折。大到什么程度呢，或许指数只有10%的回落，但是个股却可能普遍遭遇40%左右的风险。

这是为什么呢？

先从大的逻辑看，这一轮牛市承载了多么巨大的历史使命：为经济转型升级提供强大动力；为新兴产业提供巨量的资本支持；为社保基金巨大缺口找到减持的良机；为人民币国际化的顺利进行提供强大的资本市场支持......

所有这些使命，重大而漫长，对应的资本市场的支持一定是长期的，如果股市迅速达到一万点，那前述的巨大使命何以完成？何以达到双赢或者多赢？如果你是管理层，你会放任股市高歌猛进，三个月冲上10000点，然后进入漫漫熊市吗？

显然这是不会的，何况股市上升过快，更多的投资者还没来得及入场，牛市就结束了，根本无法分享这一场资本市场的饕餮盛宴，那是否是对更广大潜在的股市投资者的不公？

因此，调控在不断加码，比如收紧两融、严查违规资金入市、禁止各种伞形信托入市以及严禁券商开展配资业务。

在舆论上，反复喊话慢牛，强调疯牛的危害。这些举措如果不能达效，那动用更加强硬的措施，不是没有出台的可能性，前一段总是说这是传言，那为什么会传呢，而且一传就造成股市大跌，显然并非一切全是空穴来风吧？

再从技术上看，股市从去年5月启动以来，除今年一月份拉出一根十字小阴线外，其中已经有13跟月阳线，6月是否是一根阳线，笔者觉得十分值得怀疑。在沪市历史上，从来没有出现过远离5月均线两个月不长期暴跌的情形。如果6月份继续收出中阳，那7月份出现的调整就可能不是中短期的了，那讲可能演化为中长期的调整了。

显然，这是管理层和投资者都不愿意看到的情形。显然，市场的主力也不会这样去运作，相反，市场主力早已开始了分步骤的调整。

请问，这轮行情最强劲的板块是什么？你肯定说是创业板，但我要告诉你，最暴利的是次新股，但从上上周开始，次新股已经开始调整，航新科技已经从最高的200元回调到本周五最低的128元，而且丝毫没有止跌的迹象，如果创业板继续走软，这类个股普遍回调50%不是没有可能。

那么，接下来的板块就是创业板了，再下来就是中小板了。主板能独善其身吗？我看未必，两油平均市盈率高达百倍、煤炭有色丝毫不会比这低，这些市值巨大、成长性匮乏的大家伙如何能承受这样的高估值？仅有大金融板块市盈率较低，但是人家涨得少必然跌得轻，这就是指数回调10%，而个股可能遭受40%甚至更多打击的原因。

这就是我说的6月的风险。当然，有人会说，我都赚了4-5倍了，即使出现40%的回撤，那我还是赚2-3倍，随后牛风再起，合计赚个5倍还是大概率事件。如果，你真有这么好的心态，前期确实也赚的非常多，那你大可不必在意这一轮风险，该干嘛干嘛，股市可以不看。

但是，对于绝大多数沪市投资者，虽然大多赚了些钱，但是多数没有跑赢沪市大盘，更别说创业板指数了。沪市上涨150%，请问你的市值涨了多少？别告诉我投5万元，中了两新股，市值已经20万，这毕竟是彩票级中奖概率，多数人的战绩呢？

最近有一则消息令人振奋，说上海股民今年前四月人均赚钱15万，北京是8万，全国股民人均赚钱1.4万元。听起来很不错，都赚钱了。但仔细分析却不免唏嘘，今年前四月，上涨最少的沪市37.3%涨幅，按相关资料全国投资者户均30万元计算，户均盈利应该是10万元才对，怎么是1.4万元呢？

这什么意思呢？如果这30万元平均遭受40%的下跌，那就是30万元跌到18元左右，把去年和今年5月都算进去，全国户均股票账户盈利3万元，再多算点就算5万元，那远远不能抵消12万元的跌幅，如果是这样，那你需不需要回避当下可能出现的风险呢？

因此，牛市也是需要适当注意风险的，如果你总是在群情高涨时追入股票，在暴跌时沽出股票，然后再在火爆时买入股票，那你的结局肯定是相当悲催的，有的人甚至在牛市中输大钱。

笔者以为，只有在牛市中适当进行波动操作，才能真正成为赢家。但是，有多少人能做到呢？看看那个今年前四月户均盈利1.4万元的数据就知道，多数人远远跑不过大盘，最后一个中级调整就可以把你打趴下。

6月的风险在向我们逼近，奉劝大家还是小心为妙。我在前篇文章中曾说大霄的地球顶要闹笑话，同时也说那是从中期看，但是短期的风险有时不得不防，这是两回事。