受益于原油，大宗商品情绪升温

宏观策略：

    周三上证指数缩量震荡，盘中虽再创年内新高但尾盘回落幅度较大，日收盘下跌0.15%报5106.04，成交量下滑到10064亿元。三大期指方面也均为冲高回落，但强弱对比情况却已经发生了鲜明的变化，IC单日上涨2.78%，与现货的贴水值继续缩窄到220点，IF下跌0.38%，贴水现货56点，IH跌幅最大达2.05%，同样维持贴水格局。国债期货反弹格局出现扭转，五年期和十年期均出现较大跌幅。受益于短期内国际油价强势表现，商品市场表现改善明显，铁矿石、塑料、PP、焦煤、PTA、甲醇、早稻涨幅居前，菜籽则相对跌幅居前，整体涨多跌少。                                   

    国内A股纳入MSCI指数遭“暂时的婉拒”，主板市场虽盘中创新高但震荡幅度丝毫未有下降，不过成交量已经连续萎缩，短期内高波动性震荡市延续的概率非常大，建议期指上的操作仍以短线盘中交易为主。商品市场短期内因国际油价的强势回升带来了较乐观的情绪提振，毕竟现在多空双方已经不是拼基本面的时候了，搏的是对未来经济复苏节奏的预期和信心，就以盘面上相关性极强的铁矿石和螺纹钢近期都出现较大分化就可以佐证这一点。那么，在这种略显混乱的大背景下，对于商品的操作同样建议暂时摈弃成交不活跃的品种，热门品种继续快进快出。

铁矿大幅上涨，空单暂时退避

    昨日，铁矿石主力合约1509，报收于450.5，下跌1.92%。截止6月10日，普氏62%铁矿指数报65.75，上涨1.54%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价460元/吨，与之前持平。消息面上，淡水河谷目前已进入产能扩大的重要时期，位于巴西卡拉加斯地区的S11D项目是公司成立以来最大的项目，该项目总投资额接近200亿美元，年产量达到9000万吨，将于明年下半年投产。同日淡水河谷称，近期的铁矿石价格上涨，是由于中国国内小矿山的关停，产量的减少，导致的进口需求增加，推升了近期铁矿石价格。回到盘面来看，昨日铁矿石突破前期高位445一线，再次冲击450关口，建议短空单暂时止损，观望为主。多单投资者可持有，防守下方440一线。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2344，下跌0.17%。截至6月10日，沪二级螺纹钢报价2290元/吨。与之前持平。消息面上，据中钢协数据，2015年5月下旬，150家会员钢铁企业（按集团口径为97家），日产粗钢169.97万吨，环比减产4.57万吨，降幅2.62%；日产生铁167.53万吨，环比减产2.91万吨，降幅1.71%。而由于近期矿强钢弱的格局，据了解，目前华东地区二、三类钢厂螺纹钢亏损幅度为100—200元/吨，个别钢厂亏损幅度已经达到300元/吨。国内多家钢厂近期已开始联合挺价。继广东粤钢、韶钢和湖南湘钢三家钢厂采取挺价措施之后，华东地区的钢厂也相继加入“保价”行列。当然如果下游需求不畅的话，钢厂的挺价或可能只能持续一段时间。回到盘面来看，昨日晚间，螺纹主力呈现企稳迹象，短期内大幅下跌概率不大，建议空单投资者或可减仓，锁定利润。同时上方2350处压力较大，暂不建议抄底。

5000点之上风险收益比上升

市场回顾：

    昨日期现市场冲高回落，14：30之前盘面震荡走高，随后大幅跳水。现货市场，沪指低开，开盘跳水逼近5000点，最低5001.49点，下探后急拉回升跌幅收窄，震荡上扬盘中翻红，站上5000点后冲高回落；午后开盘沪指拉升上5100点，次新股井喷、题材股掀涨停潮，沪指盘中再创本轮牛市新高5164.16点，临近尾盘冲高回落翻绿，两市180股涨停。成交量方面，沪市成交10064.28亿元，深市成交8108.44亿元，两市共成交18172.72亿元。

市场要闻：

据民政部统计公报，截至2014年底，全国60岁及以上老年人口21242万人，占总人口的15.5%，其中65岁及以上人口13755万人，占总人口的10.1%

卫计委将发文促医院信息化系统互通互联

新西兰联储意外降息，纽元/美元大幅下跌150余点，触及0.7019，为2010年9月来最低水平

中国5月汽车销量连续第二个月下滑

期指分析与操作：

    昨日早盘受MSCI暂时不纳入A股、国泰君安等24家IPO获批、券商继续收紧两融、中国核电上市首秀等多重利空的打压，期现指数早盘低开，但市场做多信心并未消退，量能配合一路走高。但事实上， 5000点之后指数的风险收益比已经明显逆转，资产的攻击性和安全性需要重新权衡，上证指数存在回踩5000点需求。但由于CPI以及PPI等一系列宏观数据仍旧没有起色，市场对于央行降准降息的预期在不断地升温，这也将封杀大盘下跌的空间。因此操作上，现货市场盈利丰厚的仓位可适当降低，金融期货市场，期指仍以短线快进快出为主。

USDA报告下调库存，连粕走势仍偏弱 

豆粕操作：

    美国方面，美元指数回踩95关口支撑失败，延续下调，周四晚间美国5月零售销售数据即将公布，等待进一步指引；昨夜USDA6月供需报告出炉，该报告小幅下调了美国及全球结转库存量，略好于市场预估，但市场理解未来供应压力仍巨大偏空，CBOT大豆先涨后跌。国内方面，主要市场豆粕销售价格表现依旧疲软，部分地区下调10-30元/吨。海关数据显示大豆进口持续攀升的趋势，供应忧虑不减。CPI数据显示猪肉价格维持上涨趋势，但涨幅收窄，养殖业需求恢复仍有待时日。盘面看，连粕主力09合约持续缩量横盘整理中，仍未摆脱2570-2550运行区间，建议2600上方空单保留，整体逢高抛空思路对待。

棕榈油操作：

    原油市场，美原油温和涨至60美元上方，受库存六连降及市场预期需求改善提振。主产国方面，马来西亚棕榈油局MPOB周三公布数据显示，5月末棕榈油库存环比上升2.5%至224万吨，连续第三月上升，为去年11月以来最高；毛棕油产量环比增加6.9%至181万吨；棕榈油及其制品出口环比增加37.3%至160万吨。整体看，库存、产量增幅均超市场预期，强劲出口不敌供应增长，BMD毛棕油进一步回落。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区集中在5100（持平）元/吨。盘面看，连棕随马盘延续调整，主力1601承压上方技术压力5310，短期或继续考验5200关口支撑，建议空单防守压力位续持。