上周PVC0911合约呈现出震荡盘整的格局，周一受原油周末大涨影响高开较多，不过在周二和周三与原油走势出现过比较大的背离，或者说是提前于原油而动。最终，一周较上周五收盘涨10元/吨至7265元/吨，涨幅为0.14%，成交较上周继续缩小，但持仓量却有所放大，显示市场多空分歧逐渐加大，期价暂时维持弱平衡状态。

　　国际市场方面：美国能源信息署9月2日晚上公布上周库存数据，截至8月28日，美国原油商业库存减少37.2万桶，汽油库存减少299.6万桶，馏分油增加117.9万桶；隔夜原油期货价格收于68.05美元/桶，与前一交易日持平。原油库存的增加使得市场投资者出现一定的担心情绪，油价也跌破70美元关口，并向下突破了自7月中旬以来的上升通道。不过，在随后一系列利多数据支持下，原油仍将企稳反弹，并重回72美元上方，继续维持高位盘整局面，同时，加上后期的天气因素对原油价格的积极影响，笔者预计，以乙烯法价格为主导的PVC价格仍将受到原油强有力的支撑。

　　上游原料方面：本周国内电石价格在顶住成本压力的同时继续保持稳定：

　　随着国庆的临近，华北地区特别是京津唐地区的公路运输监查力度将逐步加大，北方电石的运输略有困难，运输成本有所抬升，同时西北地区部分电石生产企业需要外购白灰进行生产的情况在近期将难以得到缓解，电石的成本压力将是支撑电石价格高位稳定的重要原因。

　　亚洲乙烯价格本周继续上涨，CFR东北亚涨15美元/吨至966美元/吨，CFR东南亚收报1050美元/吨，涨30美元/吨。据了解，伊朗NPC裂解装置开工率仍未恢复正常，其10号装置已于上周重启，但目前负荷只维持50-60%，而其9号装置仍在停车中，9月下旬供应可能延期至10月，这对乙烯价格的上涨起到了一定的推波助澜的作用。上游原料的稳中有升在很大程度上依旧是支撑PVC的重要因素。

　　现货方面：PVC现货市场出厂价本周基本保持平稳，部分厂家如山西榆社有微幅下调，目前SG-5型电石料主流价格区间在6700－7000元／吨之间，乙烯料仍然维持在7050-7300元/吨之间。市场需求变化不大，观望心态较浓，成交有限。

　　下游需求方面：最近一周，北京商品期房成交量开始下跌，深证二手房成交量则连续五周出现下滑，广州楼市周成交量则创春节以来的新低，同时，本周发改委就部分城市房价上涨过快提出进一步加强和改善房地产市场调控。这些因素对于以房地产为主要销售渠道的PVC来说也构成一定的压力。

　　仓单方面：上周，PVC仓单增加120手至3980手，即合19900吨，不过，这仍然和市场人士预期的8000手左右的仓单量相去甚远，随着最后交割日的临近，注册仓单量将会在短期内有较大的增加，这将对目前本已疲弱的市场构成一定的压力。同时大连商品交易所继前不久在长三角增加两个交割仓库之后，再次将在珠三角增加一个交割仓库，这也对资金做多PVC蒙上了一层阴影。

　　综上所述，PVC下周预计仍将维持震荡盘整格局，震荡区间预计在7000-7400之间，不过，考虑到国际大宗商品的强势，尤其是原油随时都有突破的可能，加之PVC消费旺季仍未过去，下游厂家在刚性需求的带动下随时都有补货的可能，同时国庆节前贸易商囤货的可能性极大，所以，即使现阶段现货市场低迷不振，PVC期价进一步走低的空间也必将非常有限，而上涨则会幅度较大，因而建议投资者在目前的震荡市中以逢低做多思路为上，7000以下是建立多头头寸的相对安全区域。