LME3月铜上周五创年内新高6548美元/吨,但在周一LME休市期间国内大跌,致使周二开盘即刻大跌200多点。笔者认为,目前铜市整体处于调整期,因此价格适度回调是合理的。事实上,由于价格连续大跌,市场产生了浓厚的恐慌心理,这才是最主要威胁高位铜价的因素之一。

最让人担忧的当属市场信心。目前国内现货各金属情况都不是很好。现货与期货涨跌同步,目前处于传统消费旺季中,期货价格下跌时现货并没有站稳,说明市场销售情况不好。消费旺盛的局面暂时还没看到,现货商处于观望阶段,采购热情很差。废铜方面,贸易销售并不是很好,最近几天,主要受到价格大幅下跌的影响,贸易商可能也有惜售的想法。进口亏损维持了一段时间,按贸易商的了解,后段时间的来货可能不是很多。佛山电解铜销售比长江报价低300元。废铜和电解铜的价差应该超过3000,但销售依然不是很好。总体感觉旺季不旺,淡季不淡。这样使得在前期过分期待金九银十中有很好表现的投资者,在目前市场行情迟迟未启动时,信心受到严重打压,加速行情下跌。

其次,目前市场焦点集中在后期货币政策是否会回收。笔者认为下半年货币政策只是加速度的放缓,但整体发贷速度仍属于加速期。纵观各国政府表态,都暂时不愿意出台类似缩紧政策。并且,宽松货币政策结束,也并不代表资产价格必然下跌。虽然资产价格可能在政策刚刚转变之时会下跌,但实体经济若已经整体复苏,则价格仍有高位的基本面支撑。

笔者认为,在未来2周内铜价仍将保持震荡格局,伦铜在5800美元/吨处将显示较强的支撑力度。至于后市,如果信心继续降低,则很可能出现为期数月的整体调整行情。