50ETF期权：波动率出现分化，认购期权相对高估

1、周五上证50ETF呈现震荡走势，小幅涨，收于3.313元，涨0.39%。

2、期权方面，认购期权涨跌互现，认沽期权普遍下跌，近月平值附近认购和认沽期权涨跌幅均在10%左右，虚值期权跌幅较大。

3、周五期权成交量小幅下降，共成交47594张，认购期权共成交25792张，认沽期权成交21802张。认购期权和认沽期权成交量相似，市场对后市多空预测相对平衡。

4、50ETF历史波动率继续升高，隐含波动率维持高位，认购期权和认沽期权隐含波动率出现分化，隐含波动率微笑曲线出现奇异点。

5、基于此，可考虑卖出6月行权价为3.4元的认购期权，同时买入行权价3.2元的认沽期权，再买入相应数量的50ETF，构建牛市价差组合。

6、也可以考虑卖出实值认购期权，并买入50ETF进行delta对冲，构建delta中性策略，若波动率降低即可获利。

化工品早报：预计塑料进入盘整，可能回落

PE:期货盘面上，连塑L1509合约经过上周三周四连续两日大幅上涨，周五低开，午后冲高后回落，最后收于9585元/吨，跌85元/吨。基本面方面，目前石化库存较为平稳，暂无库存压力，而需求方面却持续表现疲态，未见明显好转，贸易商对后市担忧情绪明显，因此对后续PE上行造成压力。预计PE市场可能进入盘整，且随着隔夜原油的继续回调，今日L1509合约可能继续回落。

PP:石化大区陆续上调出厂价，对市场成本支撑有所增强，前期库存压力得到一定缓解。PP期货连续两日大幅上涨后在周五回落走低，下游接货意愿有所下降，对市场形成较强制约。预计PP维持窄幅盘整走势的可能性较大，不排除短期继续回落的可能。

ME:甲醇市场整体表现偏弱。甲醇开工率逐步回升，然传统下游纷纷转入淡季，烯烃方面虽表现平稳，但却无法持久刺激市场需求。需求偏弱的局面仍未有所改善。故短期内甲醇市场仍将继续维持弱势形态。

黑色：港口库存持续走低，矿石观望为主

从供给面来看，国外矿山仍处于增产周期；需求面来看，我国钢铁行业需求在逐步放缓，长期来看，供需矛盾依旧突出。短期考虑到港口库存数据较低，操作上建议观望为主。

动力煤早报：煤价依旧弱势运行

数据显示，截至6月10日，环渤海动力煤指数418元/吨，环比增加3元/吨，今年以来指数再次增加；秦皇岛港煤炭库存为658万吨，环比增加1万吨，秦皇岛港:锚地船舶数41艘，国内运价自六月以来持续回落，可见下游拉货较之前有所回落。沿海六大电力集团合计电煤库存1271.5吨，同比减少10.6%，六大电厂日均耗煤量56.5万吨，可用天数22天，电力集团耗煤水平仍偏低于去年同期，在一定程度上为电力集团采购补库需求的释放提供了支撑，但整体下游需求回暖还需利好因素的进一步积累，短期内动力煤价格弱势整理，或会出现反弹。期货方面，主力合约TC509收于414.8元/吨，目前操作上可短多交易