期市早评

金融期货

【股指：IF/IH/IC多单持有滚动操作】

基本面方面，5月宏观经济低位企稳，稳增长位居宏观政策首位，最快6月降息降准，改革提速，市场风险偏好提升。5000点之上牛市逻辑继续加强，改革牛、转型牛仍在路上。

经过5000点的蓄势整理和反复夯实，近期股指将以震荡上行为主基调，目标位上证5370/5470，实现概率较大。此位置为多重压力区，指数或遇阻回撤。

6月12日证监会新闻发布会允许融资融券合理展期，同时宣布将成立联合小组促进A股纳入MSCI进程，周末消息面偏利多。上周五IF/IH/IC均出现主力多头增仓，今日三类期指合约具备上涨动能，但震荡难免，忌追涨杀跌。建议控制仓位前提下，IF/IH/IC多单持有，参考上证5230/5370/5470滚动操作。

农产品

【 油粕：短线走势偏向空头】

周五，CBOT大豆期货收盘下跌，因为作物状况良好。大豆期货稳中下跌4.50美分，其中7月期约收平，报收940美分/蒲式耳；8月期约收低1.25美分，报收921.50美分/蒲式耳；11月期约收低4.50美分，报收904.25美分/蒲式耳。美国大豆作物长势不错，全球油籽供应庞大，继续令豆价承压。目前大豆产区天气条件依然相对良好，今年南美大豆丰产。Informa发布的预测数据显示，2014/15年度巴西大豆产量预计为9550万吨，比早先的预测高出100万吨。美国农业部周三发布的预测值为9450万吨。Informa还预计2014/15年度阿根廷大豆产量为6000万吨，比该公司早先的预测高出150万吨。美国农业部本月也将阿根廷大豆产量预测值从上月预测的5850万吨提高到了5950万吨。美豆迎来天气炒作的时间，基金净空近两周呈现减持动作，但期价熊市波动仍进行，炒作力度欠佳。国内压榨率居高，油粕库存皆有攀升，价格呈空头排列，5日线下可短空交易。

【鸡蛋：市场环境悲观偏空】

随着时间进入6月份，长江中下游地区将进入梅雨季节。在梅雨周期，空气湿度较大，加之温度不断升高，致使鸡蛋保存较为困难，鸡蛋保存容易产生“霉蛋”现象，促使养殖户、贸易商以及需求方轻库存运行，鸡蛋现货价格将在阶段性的供给增加以及需求减少的推动下急速下跌，2015年的梅雨季节的开始将在6月中下旬拉开序幕，这一因素将逐步成为推动鸡蛋现货价格下跌的关键。今年节日效应微乎其微，考虑到目前鸡蛋供应稳步增加，需求端回暖乏力，6月中下旬蛋价仍不容乐观。周末期间，河北、山东、安徽等地蛋价显著下滑，其他多地表现稳定但仍有小幅下滑表现，期价长阴跌穿4200，高升水回归现货过程中易跌难涨，短期内4150停损仍可参与空单。

工业品

【铜：空单适量持有】

上周五伦铜小幅走高，至收盘上涨0.45%。库存上，LME减少3450吨，至314025吨；12日上期所库存注册仓单增加599吨，为24393吨。铜市需求旺季渐过，下行压力大。当前需求疲软，不过国内政策宽松，市场对后期宽松的预期增加，政策的宽松能否带动需求回升将是下一阶段多空博弈的重点。投资者对希腊违约的担忧对金属形成一定压制。技术面，伦铜处于5900关键支撑位，料短线有一定支撑，但后期若下破则趋势转弱。沪铜主力合约震荡，上方压力仍大，操作上，预计短线走势震荡，空单适量持有。

【PTA：5000-5150震荡偏空】

TA1509合约上周随着原油的反弹而小幅回升至5250元/吨，但随即期价跳水，周五跟随商品普跌，下挫2.27%收于5070元/吨，期价失守短期均线族。技术指标偏多信号渐弱，持仓周五骤减，技术形态上看期价反弹结束，并具有进一步下探5000点的可能。但考虑到美原油仍在60美元之上波动，TA或以震荡整理为主，若油价跌破60美元，则TA必将再度失守五千关口寻低。消费淡季TA现货价格交投重心下移。建议依托20日线偏空操作。

【玻璃：波幅加剧 多单减持】

玻璃1509合约依旧表现强势，期价在上周开启夜盘交易后，随着持仓的大起大落，呈现出大幅波动。震荡交投重心维持在950元/吨，最高触及970元/吨，下方940一线支撑显著。期价随着短期均线的抬升而震荡偏多，技术指标显示偏多信号，整体上看玻璃的上行格局较好。但需求端始终未能有所好转，现货市场逆势提价催生期价反弹行情，但难以维持，多单建议依托940元/吨谨慎持有，960-970区间适当减持。

【黑色：空单短线参与】

螺纹1510合约期价上周受到铁矿石价格反弹的提振，小幅震荡反弹至2359元/吨，随后大幅下挫，承压60日线回落至短期均线族之下，并且跌破2300点前期震荡区间下沿，短期均线族呈现经典空头排列，期价延续调整，目标再次指向2300点之下，中线呈下行态势，预期表现不乐观。5月全国固定资产投资完成额增速低于一季度，房地产、基建投资增速较1-4月出现下滑。粗钢生产小幅回落，检修增多，对于铁矿石需求不佳，近期铁矿石到港量增多，将对铁矿石价格形成打压，预计黑色系列跌多涨少。建议偏空操作。

【LLDPE：短线或震荡偏弱走势】

因美元强劲以及供应过剩忧虑，美原油期货上周五下跌。现货面，市场价格继续走高，但部分石化价格继续上调，市场交投气氛稳定，商家继续跟随拉涨报价出货。装置上，大庆石化、福建炼化等装置检修，吉林石化预计本周重启。塑料1509合约上周五震荡走低，日K线收出低开小阴线，MACD指标红色柱扩大，短线走势震荡。石化出厂价小幅上调，现货面有所好转，而当前总库存尚维持略偏低水平对塑料形成支撑。但原油下行，吉林石化装置重启在即，需求仍未能根本好转。预计短线走势震荡偏弱，操作上，短空为主。

【黄金白银：短线暂观望】

美元走强但股市下跌及希腊债务局势的不确定性增加，上周五美黄金价格微跌。基金持仓上，SPDR黄金ETF持仓703.98吨，流出0.24吨。国内连续交易时段，上海期金主力合约收239.6元/克，上海期银主力合约报收3571元/千克。上周希腊与债权人有望达成协议的乐观前景以及日本央行行长黑田东彦关于日元可能不会继续贬值太多的言论导致日元暴涨，这些都打压美元，但美国5月零售销售飙升，显示经济在第二季开局成长缓慢后，终于开始重拾动能，金价周四周五回落。本周重点关注美联储利率决议、英国央行会议纪要、澳洲联储会议纪要以及美国CPI、欧元区CPI数据。技术面看，美黄金短线围绕10日均线震荡，上方20日均线承压，短线或小幅震荡，后期若能跌破1170则走势趋弱。操作上，短线观望为宜。