七禾网12、您是从制造业转向期货业的，有人说现货产业和期货产业是“父子关系”，也有人说是“兄弟关系”，还有人说是“情人关系”。您如何看待现货产业和期货行业的关系？

吴文胜：我认为兄弟关系更适合一点，现货是根本、是基础，而期货是引领、是超前，现货与期货相互影响，谁也离不开谁。股指期货上市之初是现货影响股指，但现在不一定了，再过一段时间可能就是期指影响现货。

七禾网13、创元期货对现货产业客户的服务上，有何特色？是否已经形成一个较为完善的服务体系？

吴文胜：目前比较完善的是仓单质押融资服务，应该说比较有特色，我们是2008年开始做的，做得比较早。通过集团成立的贸易公司跟我们一起配套做。

七禾网：其它方面有没有特色？比如对某个现货品种的服务。

吴文胜：我们今年会打造棉花整个产业链的服务，我们的研发会侧重于这个品种。我们有一个股东在棉花行业排在前列的，苏州有棉花的交割库，南通也有交割库，还准备在南通设营业部。也就是说我们注重一个品种产业链的整合、产业链的深入研究和配套服务。

七禾网14、现在商品期货品种越来越多，创元期货在商品期货上的思路是全面开花，还是深耕某几个品种或某几个板块？

吴文胜：我们肯定是深耕。第一是棉花，第二是化工，第三是黑色系，螺纹钢。以前的苏交所就有螺纹钢期货，螺纹钢在苏州也比较发达。

七禾网15、股指期货占整个市场的份额越来越大，也出现了某些做商品期货的客户转向了股指期货的情况，就您看来，非券商系的期货公司该如何应对？

吴文胜：第一，大家肯定都会抢这块业务，关键是怎么抢，能不能抢得到，无非就是用怎样的竞争手段。我们需要知道股指期货是个大市场，谁都不能忽视。第二，要看看能否尝试打通一些交易通道，我们正在和两家证券公司谈反IB业务，同时跟它们的系统对接。如果再讲远一点，我们将来能不能跟证券公司有一些股权上的关系,包括我们最近跟境外的证券公司也在接触。

七禾网16、私募机构获得“金融正规军”地位后，发展迅猛，逐渐成为资本市场的主流群体之一。请问创元期货如何搭建针对私募机构的服务体系？

吴文胜：创元前年就提出私募机构的孵化服务，当时我们还没有资管资格。应把私募机构的产品设计、资金募集、风控、通道作为我们责任，私募机构要发挥它的交易能力，期货公司则在外围辅助。我们也跟几家私募机构合作并发行了产品。现在已经运行的有三个产品，运作情况还不错。当时是通过基金通道运作的，现在我们自己拿到资管资格了，通道就更加简洁。将来创元还要成立一个子公司，专门来对接和服务私募机构。

七禾网17、现在的私募市场，总体来说鱼龙混杂，就您看来，哪些类型的私募机构会有较大的发展空间？

吴文胜：我也没有进行过深入的研究，但我凭感觉，第一，私募机构要想有较大的发展空间，一定要定位准确，不能全做了，比如说它就定位某一个产业链，或者说定位为套利，或者定位为趋势，有没有稳定明确的定位可能是判断私募机构是否具有发展空间的关键点。第二，我觉得可能是风险管理和风控能力，不是说它一时能赚多少钱，而是没有灭顶之灾。第三，私募机构团队的核心投资理念、经营理念也是非常重要的。如果私募机构能明确定位，又有好的团队，风控做得好，这样的私募机构就可能会走得比较远。

七禾网18、如今，期货公司资管也成为了“为客户管理资产”或者“为投顾提供通道”的一股力量，请您介绍一下创元期货在资管部的组建、团队建设、管理能力提升等方面的情况。

吴文胜：创元今年3月份拿到资管资格，今年主要以被动性产品为主，主动性产品也准备运作一个。被动性产品需要跟外部投顾合作，期货公司做产品设计、风控，提供资金配套，我们现在有优先资金，并且可以募集资金。同时，我们在培养自己的资管团队，尽力去发行和运作好一个产品。最近我们也在跟一家资管团队在谈，或许可以双方合作组建公司，他们是比较专业的，我们可以借力。

七禾网19、创元期货在营业部网点的布局上是如何规划的？目前的市场环境中，营业部网点是不是鸡肋？期货公司应如何提升营业部的价值、资源整合能力、盈利能力？

吴文胜：我们目前有11家营业部，我并不认为营业部是鸡肋，营业部是必须要有的，它是有价值的，价值体现在服务当地的客户方面，网络是不能完全代替场地的。我们今年的定位不是收缩营业部，而是扩张轻型营业部。轻型营业部的设立和运作，我们的定位是要有资源要有人，同时发挥考核机制的灵活性。

七禾网20、互联网开户在证券行业已经实现，在中期协的政策引导下，各期货公司的互联网开户也进入倒计时阶段，创元期货的准备工作进展如何了？创元期货是否打算在互联网开户方面有所作为？

吴文胜：互联网开户我们正在积极准备，对接的系统是中期协的，本来计划是五月底可以测试，现在中期协推迟到六月，可能在最近一段时间就可以测试了。相当于发令枪一响，我们就可以跑步了。同时在互联网营销方面，我们应借鉴于其它的行业。 

七禾网21、有人认为互联网开户和相关互联网金融创新可能会导致期货手续费进一步下降，您怎么看？创元期货如何应对手续费进一步下降可能带来的冲击？

吴文胜：我觉得手续费下降可能是个大趋势，只不过到现在手续费的边际越来越小，已经有点降无可降了。冲击肯定是有的，我们现在规模扩大了，但增产不增收，我想整个行业普遍都是这样。对于创元期货来说，如果条件够了，可以尝试客户结构调整，增加服务的附加值。比如说我们扩大规模增加利息收入，比如资产管理方面利润的比重增加，可能这样能降低纯粹手续费下降带来的冲击。

今年我们有三个方面的工作要做：第一，增强经纪业务，必须死守，只能加强不能削弱，因为这是我们吃饭的根本，要扩大经纪业务规模，抵消边际收益的下降，使整体收入不下降。第二，发力资管，创新业务的比重增加，提升整体盈利能力，创新业务需要人才、资金配套，尤其是资金配套非常重要。第三，提高我们保证金或自有资金的收益。

七禾网22、近年来，从保证金体量和经营利润等方面来看，期货公司之间的强弱差距似乎在不断拉大，出现了强者更强、弱者更弱的局面，就您看来，是什么原因导致了强者更强、弱者更弱的局面的出现？强弱差距是否会进一步拉大？

吴文胜：强弱差距还会进一步拉大，不以人的意志为转移。至于导致的原因，可能是资源整合能力的不同，将来谁能把资源整合能力提升，它的竞争能力就会提升。从我们经营者的角度来说，不管将来做什么，资源整合就是我们需要面对的课题，而不能仅仅依靠具体的一个项目一个项目去做，能把各种资源整合好，把通道打好才是关键。举个简单的例子，我们自有资金的收益，现在按照传统国有企业的做法，收益不会太高，因为不能用来买产品、做股票，也不能做理财，只能存款。所以我们今年把自有资金作为资管的配套资金，比如优先资金是收益8%，放在银行只有5%，而且利率还在下降，而通过优先资金配置可以多得3个点，规模越大，收益越多。

期货公司整合自身的资源、通道、牌照、人才、客户资源、乃至是股东资源、合作伙伴资源、社会资源，这是影响做大做强的重要能力。如果只能干一件事情，很多人才就走了，如果能干很多事情，就不一样了，通过资源的互相整合，就能带来更好的效益，而更好的效益就能带来更好的人才，形成了良性循环。

七禾网23、在这样的背景下，中小型期货公司应如何突围，并保持发展壮大的动力？

吴文胜：中小型期货公司一定要找准自己的定位，找准自己能做些什么。首先，生存非常的重要。第二，同时要谋划有没有弯道超车的可能。要考虑有什么问题掣肘你，比如说我们以前资本金太小，使得我们拿到的牌照少，所以通过新三板把资本金做上去，就可以申请更多的牌照开展创新业务，然后再把机制做好，引进更多的人才，这样就能超越平均速度，公司就能往前进。我有时候开玩笑说，等大的期货公司退下来了，我们就进一步，当然首先自己不要倒退，然后大的期货公司退一个，我们进一个，凭的是一股韧劲。

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沈良访谈 唐正璐录音整理

2015-6-3

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