白糖早评：郑糖向下突破区间下轨形成大级别调整行情

要点

1.原糖：原糖一方面07合约临近交割，市场担忧现货承接能力，另一方面供应充裕及技术卖盘形成加速赶底之势。

2.国内现货：昨日（6月16日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5350元/吨（-50）；南宁中间商新糖报价5260-5280元/吨（-55）；广东湛江制糖集团报价5500元/吨（0）； 昆明中间商报价5160-5200元/吨（-10）

3.郑糖盘面回顾：昨日（6月16日），SR1509合约开盘5374，收跌112点（跌幅2.06%），报收5325，减仓12644手，持仓为477954手。

4. 甘蔗行业组织Unica周二公布的数据显示，巴西中南部糖厂在5月下半月的甘蔗压榨量高于预期，5月上半月的压榨工作因降雨量高于均值而受阻。

5. 印度政府批准向资金短缺的国内糖厂提供无息贷款，以帮助其偿还近30%的蔗款。糖厂积欠蔗农的蔗款高达33亿美元，许多糖厂负债累累，而六年来首次全国范围的干旱即将到来。

6.  农业分析机构SafraseMercado周三表示，巴西2015年糖出口量预计同比增加近8%，从2014年的2,412万吨升至2,600万吨。

小结：

郑糖向下突破区间下轨形成大级别调整行情：原糖跌跌休见不着底，国内实体经济疲软引发对食糖消费的担忧，从而形成大宗商品集体下跌的氛围。同时主力多头的连续退场，引发市场连续击穿技术面的支撑，1509合约向下突破5350的区间下轨，1601合约向下突破5630的区间下轨，从而形成了月线级别的大级别调整。操作上短线及波段多单要注意止损，长线多单在管理好资金头寸的情况下暂时延缓买入节奏

棉花早评：郑棉将在一个更低的水平震荡

要点

1.USDA：据美国农业部（USDA）最新发布的6月份全球棉花供需预测报告，2014/15年度全球棉花总产2587.9万吨，相比5月减少10.9万吨。全球消费量2427万吨，调增0.4万吨；进出口贸易量约744万吨，调增9.8万吨。全球期末库存395.2万吨，调减5.3万吨。 2015/16年度供需预测，全球棉花总产2423.7万吨，相比5月调增1.5万吨，相比2014/15年度减少6.8%。全球消费量2510万吨，环比调增0.4万吨，同比增加3.3&；进出口贸易量约736万吨，环比调增3万吨，同比减少1%。全球期末库2309.7万吨，环比调减4.6万吨，同比减少3.7%。全球期末库存92%，同比减少3.3万吨。

2.进口棉：据一些外商和港口贸易商反映，虽然4月底就有第一批2015年度高品级、高品质澳棉抵港，但5/6月份澳棉的装运、抵港、签约量却大幅低于棉纺织厂、棉商的预期。对于上周四ICE盘面的大幅下跌，外商和机构普遍认为美元上涨导致大宗商品整体下滑是“元凶”。

3. 储备棉出库：6月11日，在2015年中国国际棉花会议上，国家发展与改革委员会经济贸易司副处长尹坚在演讲的最后指出，储备棉出库具体方案正在进一步完善中，正常情况下相关信息将在6月下旬前后向社会公布。另外，尹坚承诺今年储备棉轮出也会积极稳妥，将在不打压市场价格，保持市场平稳运行的前提下，在新棉上市前，随行就市，有序开展。

4. ICE期棉：6月16日，热带风暴“比尔”登陆美国得州，此前该州大片棉区因持续降雨导致无法播种，引发市场对美棉产量的担忧。受其影响，ICE期货大幅反弹并收复前日失地。

小结

在2015年中国国际棉花会议上国家发改委官员表示将在6月下旬前后向社会公布抛储计划，郑棉受此影响大幅下挫。接下来郑棉将在一个更低的水平震荡。

油脂油料期货早评: 美豆大涨

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3030 (-20)元/吨；国产大豆大连入厂价3860 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2640 (-60)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价3900 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2060 (-20)元/吨；黄埔港菜粕交货价2040 （-40）元/吨。8月船期进口菜籽CNF463 (-3)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF403 (-2)美元/吨；6月船期南美大豆CNF397 （-2）美元/吨；天津港24度棕榈油5080 （-20）元/吨；张家港进口豆油5640 （-20）元/吨；张家港国标四级豆油5840 （-10）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6300 （+0）元/吨。

2.进口油脂：海关数据显示，5月我国食用植物油进口量为47万吨，环比下降9.6%，同比下降19%。今年1-5月我国食用植物油累计进口量为205万吨，较去年同期的307万吨下降33%。大豆进口增加，豆棕价差持续较小抑制棕榈油需求以及进口亏损等因素导致油脂进口量下降。

3. 棕榈油：马来西亚棕榈油局月度统计数据显示，2015年5月底马来西亚棕榈油库存为224.5万吨，比4月底增长约2.5%，升至六个月来新高；毛棕榈油产量提高至181万吨，环比增长6.9%；棕榈油出口量为161.4万吨，环比提高37.3%，创下八个月来的新高。

4. 北美大豆：USDA作物进展报告显示，截至6月14日，大豆作物的优良率为67%，比一周前下降2个百分，也低于去年同期的73%。其中评级优的比例为11%，评级为良的比例为56%。。

5.豆粕消费：以昨日价格计算，江苏地区菜粕、豆粕比价（以单个蛋白计算）为0.92：1，山东地区棉粕、豆粕比价为0.94:1，山东地区花生粕、豆粕比价为1.02:1。与上周相比，比价继续上涨1个百分点。由于豆粕价格相对杂粕具有价格优势，饲料企业使用豆粕进行替换，支持后期豆粕消费。

6. IGC：国际谷物理事会在5月报告中首次发布2015/16年度全球大豆供需预测。预计2015/16年度全球大豆产量将减少至3.164亿吨，比2014/15年度的3.198亿吨减少1.1%。全球大豆消费量预计达到3.123亿吨，高于2014/15年度的3.029亿吨。

小结： 

截至6月14日，大豆作物的优良率为67%，比一周前下降2个百分，也低于去年同期的73%，受此影响美豆11月合约大幅上涨。国内豆粕1601合约从今日起不再做空，今日可以建立长线多单。

贵金属要点：

1、周二外盘金银价格维持窄幅震荡，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1185.3美元/盎司，收盘1181美元/盎司，涨幅为-0.40%，盘中交投区间介于1175.4 - 1187.4美元。纽约白银主力合约开盘16.035美元/盎司，收盘15.98美元/盎司，涨幅为-0.37%，盘中交投区间介于15.89 - 16.105美元。

2、6月16日，SPDR黄金ETF持仓为22566676.51 盎司（+0.00）。iShares白银ETF持仓量为327874299.3 盎司（+0.0）。

3、周二，纽约金库存减少154829.66盎司，总库存量为7,854,155.85盎司。纽约银库存减少61116.58盎司，总库存量为180,176,753.87盎司。

4、美国5月新屋开建量环比下降11.1%，经季调后的年化总数为104万套，4月份新屋开建数据从原来的114万套上修至117万套。美国5月营建许可申请量增长11.8%至128万套，为2007年8月以来新高。

5、如果希腊与债权人无法在周四的欧元区财长会议上达成协议，欧元区官员或于周日召开紧急首脑峰会。德国媒体报道称，欧元区已经准备好紧急方案，包括对希腊银行业实施资本管制等。有报道称希腊财政部长Yanis Varoufakis表示，该国并无计划在周四会议上提出新的改革计划，并坚持要求国际债权人认真对待希腊提出的改革计划。

小结：

经济上，美联储会议召开，前期多项经济指标显示二季度经济有所好转，市场谨慎关注此次会议可能提供的加息线索，美元指数小幅波动。欧洲方面，主要国家经济保持温和改善。希腊债务谈判限期临近，而目前各方尚难达成协议，区域政经局势存在不确定性，市场担忧情绪显著升温。部分国家制造业保持温和扩张，金属工业需求信心缓慢修复。

趋势因素上，油价持稳，主要经济体货币环境维持宽松，通胀预期向上修复，贵金属价格在前期低位附近仍有较强支撑。而核心经济体经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏也并不会很快。美联储决议发布在即，结合美联储加息预期，贵金属价格面临一定阻力。上下两难境况难破，贵金属价格或延续低位区间震荡。策略上，耐心等待趋势机会，短线操作继续主要关注偏空机会。

螺纹创新低，矿石险跌停

宏观指引

周二（6月16日），央行未进行公开市场操作，为连续第17次暂停。本周（6月15日-6月21日），央行公开市场将无正逆回购到期，无央票到期。上周（6月8日-6月12日），央行公开市场无正逆回购到期，无央票到期，自今年4月24日以来央行已经连续七周既无资金投放也无回笼。机构普遍预计，目前利率市场的各期限利率均以下行为主，6月资金面应不至于出现往年的全面紧张局面。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2130元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1870元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报505元/吨，唐山国产矿报595元/吨，普式报价62.50美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报9415元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报775元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1510收于2223元/吨，涨幅-1.72%，总成交量为1999248手。铁矿石夜盘1509收于427.0元/吨，涨幅-3.50%，总成交量为1417148手。焦炭夜盘1509收于681.5元/吨，涨幅-1.23%，总成交量为64678手。焦煤夜盘1509收于891.5元/吨，涨幅-0.83%，总成交量为75952手。

技术分析

螺纹主力1510夜盘录得四连阴，向下击穿上行支撑线后势如破竹，MACD柱状线继续走高，布林开口放大，目前下行幅度仍未达到前期震荡区间宽度，距离企稳点位尚有下行空间。

铁矿石主力1509夜盘再度击穿数根中期均线，并脱离反弹上行通道，回踩前期长期下行压力线，MACD翻绿，RSI死叉下行穿过中轴进入空头格局，一旦60日均线被击穿则下行之路将重启。

焦煤主力1509再度与均线系统纠缠，摆动指标仍然横向延伸，布林通道开口没有放大，K线下方存在缓慢上行趋势线，支撑力度较弱，震荡格局，观望为主。

小结

周二整个工业品板块再度迎来整体下跌，前期表现强势的铁矿石主力合约在晚间险些触及跌停，空头出现反扑迹象，隔夜成交与持仓显著放大。普式报价折合人民币位于490元以上，经过昨日下跌矿石盘面贴水更甚。而据联合金属网统计全国34个港口矿石库存为7866万吨，较上周二下降206万吨。港口去库存脚步并未停歇，将继续对矿价形成支撑，因此我们预计现阶段矿价下降空间仍然比较有限。而此前一直被空头所追逐的螺纹主力夜盘继续维持跌势。唐山钢坯价格呈现加速下跌态势，成材价格也一直未能企稳，对于螺纹主力应继续维持偏空思路。