观点与策略 

股指期货：

昨日股票市场走出日内 V 型反弹，沪指站回 4900 点。由已实施的收杠杆措施来看，暂时是相对温和的。大盘剧烈波动带来的，是市场对中期调整来临的预期加大，但中长期预期仍未有改变。建议观望。 

国债期货：

国债期货昨日开盘拉高回落，午后逐步企稳。消息方面未出现重要情况，空方持仓集中度明显强于多头，主力空头皆为前期交割主要参与者。国债到期收益率曲线陡峭度继续减弱，短期收益率回升明显。Tf1509 IRR仍处于负数，期现价差继续倒挂。央行货币政策委员调整后，近期可能会出现动作，需要密切关注。建议今日维持短线做多。

金融市场隔夜要闻一览 

1, 首批 1 万亿地方债置换收尾 地方热盼第三批下发。截止到 6 月 17 日，据 wind 资讯统计，包括江苏、新疆、湖北等多个省份地方政府债券发行规模已达到约 1.13 万亿，其中新增债券发行规模为 1592 亿元，置换债券发行规模达到 9700 亿元。按计划，首批规模为 1 万亿的置换债券需在今年 8 月 31 日前完成，发行情况接近该目标。从当前情况来看，各省公开发行债券，无论是新增债务还是存量置换债务，其发行利率与当期国债利率相当。前两批总计 2 万亿的置换债规模，主要针对 2013 年 6 月底审计的存量债务，2013 年 6 月底至今约 1 年半新增债务增速较快，在经济下行压力较大的当下，地方偿债压力也较大，希望能有第三批置换债务额度的出台。 

2, 美联储维持利率不变 决议偏鸽派美元大幅下挫。美联储联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布了利率决定并发表政策声明，维持关键利率在 0-0.25%不变。对于市场关注的加息问题，结果显示，15 位决策者认为首次升息的适合时间在 2015 年(之前为 15 位)，2 位认为在 2016 年(之前为2 位)。同时美联储点阵图预测结果显示今年会加息两个 25 基点。

3, 11 只新股今发行 国泰君安 300 亿巨额融资来袭。《每日经济新闻》记者统计显示，上述 11 家IPO 企业将在网上共计发行18.67 亿股，共计募资 351.01 亿元。按现已公布的首发价和申购上限，若个人全部顶格申购共需 1074.94 万元。毫无疑问，今日的主角就是国泰君安。在国信证券、东兴证券、东方证券和申万宏源等重量级券商成功上市后，如今随着国泰君安的闪亮登场，A 股市场即将出现新的券商“旗舰股”。 

4, 外管局：自贸区限额可兑换政策将很快出台。国家外管局昨日称，正在积极争取人民币加入 SDR（特别提款权），此外，内地与香港两地基金互认的外汇管理操作指引制定完毕即将下发，深港通的推出在外汇管理方面不存在问题。“加入 SDR 对于推进人民币国际化，进一步减少中国涉外经济货币错配、金融风险方面非常重要。”国家外管局综合司司长王允贵 17 日在外汇管理政策新闻发布会上表示，这是中国经济新常态下的重要部署，也是一个瓜熟蒂落的自然过程。 

5, 中澳自贸协定 26 亿美元关税减免 惠及民生产品。澳大利亚外交与贸易部相关人士对本报记者表示，中澳自贸协定将在中国和澳大利亚国内的法律和议会程序完成后正式生效，其中包括澳大利亚议会的联合条约常务委员会和参议院外交、国防和贸易委员会的复审。两国正在完成这些程序，并努力使协议尽快生效。中国商务部称，经过初步计算，中澳自贸协定签署实施后，将使中国出口澳大利亚的产品总共获得约 16.6 亿美元的关税减免，而对澳大利亚而言，其向中国出口的产品将获得约 10.01 亿美元的关税减免。