上周三大股指期货出现大幅下挫，创上市以来单周最大跌幅。其中，沪深300、上证50及中证500期指主力合约上周分别下跌13.73％、15.1％和12.84％。今日早盘，三大期指都大幅低开，随后震荡上行，11点左右，期指开始急速下行，盘中IC1507跌逾6%，IF1507跌近5%，IH1507跌近4%，午后三大期指又开始快速拉伸，都走出了明显V型走势。截至收盘，IF1507涨15.0点，涨幅为0.32%，报4730.8点，成交204万手，持仓13万手，增仓5737手；IC1507跌238.2点，跌幅为2.36%；IH1507涨36.4点，涨幅为1.24%。对此，七禾网连线了宏源期货股指期货分析师曹自力，为投资者分析行情走势。

宏源期货股指期货分析师曹自力分析：股指开盘较上周五收盘价小幅高开，在上攻无力后盘中出现大幅跳水，而后在现货指数上涨的带动下多头信心有所恢复，最后导致股指逆势大反转。我们认为股指今天出现逆势反转的原因主要有以下几个方面：

第一，技术上的修复。股指在上周出现大幅回调，沪深300超过18%，上证50跌幅位13.35%，中证500指数500跌幅也超过13%，股指出现了一定的超跌现象，下方也遇到了60日均线的强支撑，短期反弹有一定的需求；

第二，从端午假期的消息面来看整体上偏多，各大主要媒体力挺股市，认为股指的牛市格局没有改变，这对于多头的信心恢复有所促进作用；

第三，资金面上看，上周的巨量打新资金在将在本周逐步解冻，短期资金面得到较大幅度改善，这些打新资金有望给股市注入活水，现货在下跌过程中入市资金明显。

股指在大幅下跌巨幅波动后，未来股指将会如何发展，曹自力认为从中长期看，股指的牛市格局没有改变，股指所面临的基本面和政策没有发生变化，在政府通过房地产和基建投资的托底下，经济下行风险不大，3季度GDP同比出现回升的概率非常大；另外，低通胀仍将持续，央行较为宽松的货币环境没有改变，未来央行将进一步通过定向投放流动性和降准、降息的方式来增加货币供给，降低市场利率。

从短期来看，股指的大幅波动可能还将持续，由于此次股指下跌去杠杆目的明显，股指的持续下跌将导致配资盘止损，成为了市场杀跌的主力之一，未来这种情况或还将持续。对于股指调整的深度，他认为下行空间不大，区间震荡的概率较大，股指将在目前点位反复折腾。对于何时调整完整，他认为要等待多头信心恢复，杠杆去到一定的合理水平，由于当前监管层对场外配资的监管力度加强，未来进入股市的配资盘将有明显的降低，当市场形成新的平衡后，后期的慢牛就会来临了。

对于操作，他建议首先要控制仓位，建议股指期货的仓位控制在20%以下；其次，方向上不建议继续杀空，逢低轻仓做多或是较好的策略。

（宏源期货 曹自力）