聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网专题策划——死扛？弃盘？抄底？加仓？

单周重挫13% A股迎来七年之痛

爱因斯坦曾说：“我从来没有设想过未来——它来得太快。”谁都没有想到，就在大部分投资者都沉浸在“牛市”的甜蜜中，A股市场在上周迎来了暴跌，这个暴跌——来得太快！上个交易周（2015年6月15日——2015年6月19日），沪深股市双双暴跌687.99点、2372.80点，创史上单周最多下跌点数纪录。统计数据显示，上周五两市只有126只股票上涨，创7年来最低比例纪录；其中跌停股票达972只之多，创7年来最多纪录，而历史上“千股跌停”仅仅只在2007年6月4日、2008年1月22日、2008年6月10日出现过，市场上“哀嚎”一片，“相约天台见”、“要么过节，要么投江”等等股民自嘲的段子一时间成了朋友圈的热门话题。

节后第一个交易日（6月23日），沪指再度演绎300点“深V”大反转，振幅高达7%。上午地产、钢铁、石油等权重股暴力砸盘，沪指触碰4500点后被空方砸下，震荡下行，一度跌至4264.77点。午后，大盘持续拉升，权重股跌幅不断收窄，金融股护主心切，沪指成功收复4500点。

这一波深幅调整不仅对散户投资者造成了很大的伤害，同时也让许多机构投资者损失惨重，七禾网接触的部分纯股票配置的私募机构在上一周均有不同程度的回撤，这一波大幅的调整中，自然是有人欢喜有人愁，它给了“牛市歌颂者”当头一棒，也让一些长期唱空的机构“趾高气昂”。但是，再一次引用本文开篇爱因斯坦的那句话“它来的太快”，谁又知道未来会如何？过去的行情毕竟已经成为现实，投资者更加关注的还是未来的走势，七禾网本期搜集整理了诸多机构对后市行情的看法，给投资者提供一个参考。

机构怎么说

无须恐慌？迎来满仓时刻？坚定的牛市论者如是说：

国泰君安：当前应该坚定看多择时买入A股

国泰君安表示，当前是继续进入市场的新买点，市场短期内过快调整形成了难得的投资机会。之前仍有大量资金等待入市机会。这一机会也在A股市场短期快速下跌中逐步形成。从6月16日当天完成的1500位机构投资者的调研来看，接近80%的机构投资者认为10%左右的A股调整即是最好买点。这种普遍存在的牛市预期也将驱动资金更快修复下跌过程，时点会在未来几天内出现。当前应该坚定看多，择时买入A股。

下跌之后的买点是配置成长性和传统转型公司的最好机会。中国制造2025仍是大风口：智能制造，包括军工、机械；工业互联，包括电子、通信、计算机；核心应用，包括能源互联网+及车联网等受益。国企改革提速，央企整合和地方国企改革更加活跃。转型主题接棒：大北京、新能源汽车、供应链金融和长江经济带等在当前市场风格下为主要受益。

西南证券：沪指有望重返4900点

西南证券认为，本周为端午假期后的一周，既是迎来申购资金解冻的一周，也是股指期货1507合约正式担当主力合约的第一个交易周，在经历大幅重挫后，有望上演多逼空行情。

此外，西南证券称，6月23日汇丰将公布中国5月份制造业PMI预览值，此前5月汇丰制造业PMI终值为49.2%，4月份的数据为48.9%，预计将释放利好效应。因此，大盘本周将出现回升走势，并有望返回4900点整数关口。

钱坤投资：后市无须过于悲观，4200点可考虑进场

钱坤投资认为，后市无须过于悲观，4200点区域及以下考虑逐步进场，控制好仓位，慢慢逢低买即可。4200点以下A浪的下跌空间预计不会太大了。

钱坤投资称，上证指数上周周五跌幅大于其他指数，主要原因是周期股前几日抗跌，甚至还在逆势上涨，轮到这批股补跌，因此要做反弹的话最好还是选择超跌股，选择那些之前强势拉升，之后又马上单边杀跌的股票会把握大一些，这些股主力来不及出逃，后市一旦大盘反弹，他们会自救。

广州万隆：投资者无需以熊市的恐慌而盲目杀跌

广州万隆认为，虽然短期跌速较快，但牛市中的急杀也是孕育新的机会，投资者无需以熊市式的恐慌而盲目杀跌。对于那些前期并未大幅爆炒、而又符合政策推动方向的个股，近日若大幅无量杀跌多有错杀嫌疑。

广州万隆称，进一步来说，对于传统行业或二线蓝筹，其中涨幅较小、又叠加重组或政策刺激的个股，包括中央及地方国企改革、大金融改革、军工整合、电力改革等，仍是可重点关注的中长线主题；而对于中小盘方向，那些补涨、有利好预期且产业资本护盘自救的品种，也不应在短期非理性恐慌中跟风杀跌！

东吴证券：投资者对短线快速调整不必过于恐慌

东吴证券认为，对于市场短线快速的调整，投资者不必过于恐慌，回顾历史上阶段高点引发的快速杀跌后的走势可以发现，大概率都会有技术性的反弹。

东吴证券称，在指数持续杀跌13%以后再继续加入恐慌杀跌的行列已经不可取，相反不妨冷静下来分析自己的持仓品种，对于缺乏业绩支撑且股价严重高估的品种可逢反弹逐步减持，而对于估值仍有优势且有概念的个股则可以继续持有甚至可逢低介入以摊低持仓成本。

巨丰投顾：本周将迎来满仓时刻

巨丰投顾认为，随着近期市场调整的展开，此种急速下跌本身就是牛市正常伎俩，下跌或一步到位。而随着打新资金的回笼以及控制资金杠杆风声过后，指数或将重拾升势。所以，近期被套的可逐步加仓，轻仓以及空仓的可开始建新仓，本周总体为逐步加仓乃至满仓的时刻。

光大证券：节后料反抽热点将切换

光大证券称，大跌后次日大概率会出现反抽，市场的热点往往会切换。建议投资者对恐慌性杀跌保持警惕，重点关注金融等估值相对较低的板块，以及医药等防御性较好的板块。

陷入调整？弱势延续？谨慎看空者如是说：

渤海证券：市场弱势行情延续可能性依然存在

渤海证券表示，虽然连跌后，市场已积累了一定反弹动能，但由于市场仍处于高位，投资者对反弹的期盼可能并不及前几次大跌后那么信心十足，弱势行情延续的可能性依然存在。对于上周连续下跌，其幅度已经超出预期，市场显然并没有为周末消息面上证监会主席肖钢的“改革牛市”和“市场不差钱”的言论埋单。反而是周五监管层进一步加强对配资监管的实际影响超出了预期，根据媒体报道，部分券商已开始强平个人配资账户，由此也引发了市场的一定恐慌。不过，此举不会引发市场的主动降杠杆行为，两融数据显示周一两市的融资余额，仍在稳步攀升中。而对另一个可能引发市场回落的新股申购问题，并不排除巨额申购的到来可能引发市场的恐慌，不过既然在新股申购前，个股层面已经出现了较大的跌幅，那么今明两天，投资者减持手中股票去参与打新的动力也将减弱，二级市场的分流压力将有所降低。

民生证券：风险集中释放，静待市场企稳

民生证券认为，市场目前处于大幅下挫，恐慌盘涌出的阶段，加上杠杆作用，非理性下跌明显。建议投资者在市场没有企稳前，以观望为主，不要过早的介入抢反弹。

民生证券称，从历史的经验看，市场即使是短期头部也有二次确认的过程，没有必要继续大幅杀跌。后市一旦量能萎缩和指数企稳，率先反弹的个股和板块，有可能是反弹的主力军，可紧随热点，获得较好的收益。另外，中报业绩预披露已经临近，选择业绩持续增长的个股，下跌重质，规避大幅炒高的个股，并逢低吸纳涨幅较小又有业绩支撑的蓝筹股。

中投证券 ：预计下半年上证指数运行区间4000~6500点

中投证券表示，预计下半年上证指数运行区间4000~6500点，前高后低。估值进入中长期减仓区间，政策市产生的泡沫期长度有待观察。理性投机，新股民是赌局中比较弱势的群体，流入趋缓可能是剩余参与者风险上升的前兆。虽然目前市场动荡加大，真正漫长调整仍需要等资金流入趋缓；若资金流入惯性持续，则总市值扩张可能没有结束，在三季度上证指数仍有上摸历史新高的可能性。三季度中期之后可能成为市场持续调整的窗口：a. 美联储大概率启动加息周期的窗口，经济趋稳国内货币宽松可能趋缓。b. 极端高估值，新股发行、重要股东减持大马力持续抽水。c. 新增账户数、两融余额可能明显趋缓是行情调整的核心点。

未来大的投资主流仍在传统行业的转型、消费服务等新兴行业催生的机会。因估值极端高企，中长期配置面在变窄。若资金流入延续，以下四类投资机会仍可配置持有：若资金流入趋缓，需要坚决减仓，中长期再配置需要等待时机。1. 新经济 ：“互联网++”、环保、工业4 .0(智能化)。科技公司“解红筹”回归A股正在风口。2. 个性化消费：医疗、休闲服务、消费品。3. 军工、国企改革。4. 低估值蓝筹、杠杆A类基金。

申万宏源：调整合理力度偏大，两不利因素环绕

申万宏源认为，虽然行情调整有其合理性，但力度偏大，后市随着市场预期稳定及资金面改善，大盘有望止跌回升，继续向下空间有限。

申万宏源称，后市仍面临两个不利因素。一方面，技术形态上出现了破位走势。由于沪深主板指数周K线出现一阴包数阳的走势，加上各指数日K线均破位30日均线支撑，技术上转入空头排列，有持续调整的压力。另一方面，随着部分个股连续跌停，融资融券部分可能面临强行平仓风险。而信用风险的释放可能加剧行情的调整。

大同证券：市场反弹应及时了结

大同证券认为，本周市场的报复性反弹随时可能展开，投资者可适当参与抢反弹，但中期市场可能在此处形成阶段性头部，操作上初期抢反弹，可选择短期跌幅较大、下跌很急，但成交量不大的个股，但抢完反弹后，注意应及时了结，不要恋战。

容维投资：本周仍有新低个股走势将分化

容维投资认为，上周大盘指数暴跌收盘，技术上在创业板失守30日线的支撑，主板失守30日线和两个重要的支撑位，不出意外节后还有一个新低等着投资者。

容维投资称，近期调整与其说是因为新股抽血，不如说是因为去杠杆打击市场信心，导致场外资金观望态势严重，空头借机大举肆虐，而今年来股指涨幅过大令获利盘过多，当市场调整时会对市场造成较大的抛压，近期市场调整也属正常现象。预计本周市场走势将会相对平稳，不过个股走势将会分化，赚钱效应将不会如之前那么明显。

太平洋证券：反弹力度不宜乐观市场已陷中期调整

太平洋证券认为，市场经历了快速下跌之后，本周应有一定的超跌反弹出现。但目前市场人气缺失较快，因此对下周市场的反弹力度不宜过分乐观。当前，市场已陷入中期调整中，预计后市还需较长时间整固。

博众投资：待个股反弹后再做决定

博众投资认为，本周需注意消息面的变化，暴涨后管理层提示风险，那暴跌后能否倒逼管理层出台措施稳定市场可以关注，而对于大盘，这里已经进入个股的重新洗牌的过程，而从技术指标来看，本周二随着新股解冻资金的回流大盘有望在60日线一线将迎来反弹的时间窗口。对于手中个股如果是基本面良好短期跌幅已经超过30%左右的个股等待反弹之后再做决定。

西部证券：急跌之后有反复不宜盲目抢反弹

西部证券认为，节后市场走势将会极为关键，小长假期间若消息面无实质性利空，则市场整体运行态势在技术修正的振荡反复得以修复。而指数的先期回稳中，率先表现的热点需要一线权重板块的回稳，以及成长股的持续活跃，在此期间，成交量的阶段性维持极为必要。操作策略上，需要耐心等待热点脉络再度梳理，适度减少盘中盲目介入，才更便于后期逢低挖掘潜力个股。

国都证券：市场或将面临月度级别中期调整

国都证券认为，本次调整意味着上证指数5000点一带将成为强压力位，市场筹码明显松动，所你这上周尾市千股跌停，抛售压力彻底压垮新增资金。这是本轮牛市以来最大级别的一次调整，本周市场可能迎来技术性反抽，但短线走势已明显由强转弱，市场或将面临月度级别的中期调整。

面对这样的行情，我们该怎么做？

大跌已成事实，而市场上的观点又重说纷纭，当然，每个机构的观点都有一定的理论支撑，投资者也应该要具备自己的判断标准，七禾网仅提供上述的机构观点给予投资者参考，但是，在出现这样的大幅回调行情时，也有一定的方法及技巧来应对，适当的减轻行情对投资者造成的伤害，七禾网也整合了部分应对方式，供投资者参考。

大盘回调时期如何克制心理障碍

在狂跌不休的股市中，股民看着大盘一路狂跌不止，账户中的资产迅速缩水，恐慌心理油然而生，如何控制好自己的情绪？

克制大跌下的恐惧心理？以下为笔者整理的几个小窍门：

一、在操作前要做细心精细地预备，有些投资者的操控非常轻率，在还不了解某只股票的情况下，仅仅是由于看到股评的引荐或亲友的劝说以及无法确认的内情消息而贸然买入，这时心态经常会受股价涨跌的影响而坎坷不定，股价稍有异动就会感到害怕。因而，尽可能多地了解所选中个股的各种情况，细心做好操控的前期预备工做，是克制害怕的有效办法。

二、操控中要有完满的资金管理计划，合理地掌握仓位构造，不要随便满仓或空仓。假设投资者的投资组合中种类过于繁多，就会大大加重了个人持股的非系统风险，投资者的心态会因而变的非常不动摇。假设投资者仓位构造不合理，比方仓位到达100%的满仓或100%空仓时，投资心理最简单趋于惊慌。

三、要培育冷静乐观的投资态度，任何大盘都有涨有跌，不要说大盘的天不会塌下来，即使大盘真的碰到某种不一定要素，出现悲剧性的股灾时，只晓得害怕又有什么用。在暴跌行情中主要的是冷静，只要冷静才干准确的审时度势，才干运用合理的操控手腕，将丧失减少到最低限制。而乐观似乎一根针，能易如反掌地刺破不时膨胀的害怕气球，使本人疾速复原到冷静的形态中。

四、要树立稳健灵敏的投资作风。假设投资者的投资作风是倾向于投资方式的，选股时重点选择有价值蓝筹类个股的稳健型投资者，在碰到股价出现异动时，经常不简单害怕。相反，那些勤奋于短线操控投机炒做的投资者，心理经常会随着股价的动摇而跌宕坎坷，特别是重仓参与短线操控操控时，获取利润的速度很快，但断定失误时形成的亏损也很宏大。因而，投资者要恰当掌握投资与投机的比例，坚持稳健灵敏的投资作风，这将非常有助于克制害怕心理。

五、学会坚持和忍耐。当大盘临近底部区域时，投资者关于市场中出现的一些非理性下跌要采取忍耐的态度，历史的规律标明，真正能让投资者感到害怕的暴跌行情一般继续时间不长，并且能很快构成阶段性底部。所以，越是在这种时候，投资者越是要耐心等候。

六、要提高本人的趋向断定才能，简单发生惊慌心理的投资者一般对行情的研判才能比较弱，对大盘的未来发展趋向，感到心里没底。假设可以提高本人的趋向断定才能，对行情走向及性质有大致上的了解的话，将很简单克制惊慌心理。

指数快速调整 三招拯救被套账户

近期A股市场在5000点附近剧烈震荡，股票、基金基本都在有不同程度的调整，总体来看股票大幅亏损，基金利用股指期货对冲风险亏损较小。不少投资者对牛市行情产生了怀疑，政府对于A股的支持态度亦如既往，央行宽松政策没有改变，金融板块仍处于历史低位，牛市逻辑并未发生根本转变，在短线调整把握以下几个方面即可将败势转变为弱势，进而在沪指反弹后逆转为胜势。

分散化投资 配置不同类型基金

牛市都是快速调整，只要投资逻辑没有发生概念行情就难以结束。很多投资者一味追求高收益，重仓股票型基金希望在行情反弹的上涨的时候获取高额收益。投资市场中要牢记不要把鸡蛋放在同一个篮子里，一荣俱荣一损俱损，风险实在太大。

无论是股票型、债券型、混合型还是货币市场基金，都有其不同的风险收益特征。配置其他类型的可以调整操作节奏，避免头脑过热而盲目投资，弱势时候少，强势的时候稳定，一来一回在复利的帮助下自然可以跑赢其他投资者。

例如保本型基金，对认购期持有到期投资者提供保本承诺，同时又可进行一定比例的股票和权证的投资，体现了避险和增值的双重目标，是可攻可守的投资品种。

坚持定投 战胜人性弱点

一些投资这对于沪指连续下跌出现了恐慌情绪，要知道真正的熊市往往都是阴跌，牛市的调整则多呈现为急跌，只有投资者恐慌了主力才能清洗掉浮筹，完成洗盘动作，为下一波拉升做准备。在这期间投资者可以适当参与基金定投，通过机械化的操作方式来战胜人性上的弱点。行情走弱，才正是购买基金的好时机，这样可以获得较低的平均成本，这样以后一旦出现反弹，就能够获得更好的收益。

美国著名基金经理彼得•林奇做过统计，证实定期定额投资确实相当有效。如果在1940年1月31日投资1000美元购买标准普尔指数，52年后你的1000美元投资将会增值到33.38万美元。通过上述的数据分析我们可以看到，定期定额投资计划贵在坚持，特别是在下跌的环境中的坚持，往往会在之后获得意想不到的回报，而如果在大部分人都不敢再追加投资时，你就会取得最后的胜利。

倒金字塔式操作 摊薄持仓成本

我们知道投资者市场的核心思想就是去弱留强，实际上多数投资者对于强弱之分只停留在1、2天的涨跌之上，最后出现的结果就是追涨杀跌，一波行情结束后往往不赚反亏。在牛市行情没有结束的核心逻辑下，适当的逢低补仓采用“倒金字塔”操作方式进行补仓，可以有效摊薄持仓成本，有助于解套出局甚至赚取可观的收益。

金字塔型买卖法是针对投资标的价位的高低，以简单的三角形(即金字塔型)作为买卖的准则，来适当调整和决定买卖数量的一种方法。倒金字塔买入法即随着股价下跌而加大投入资金数量。其要求当基金价位不断下跌时，买入的数量应效仿倒三角形的形状而逐渐扩大，以摊薄成本。

以某基金为例，假设我们坚定该主题基金的投资潜力(如国企改革、医药等政策性风口的主题)，小张以每份2.000元的价格申购1000股，但随后基金净值下跌至1.800元，他再次申购2000股，当再次下跌至1.600元，再加仓3000股。这样成本被拉低至1.7300元，一旦股价反弹至此价位即实现盈利。

解套技巧：如何追涨而不套牢

技巧1 逢低补仓，降低股票购买成本

在股票下跌过程中，逢低继续买入股票，使持股成本降低，只要股票一有反弹就能尽快解套。比如，小赵在10元时买入100股Z股，随后股价开始下降，小赵在股价跌到9元时，又买了100股；随后股价继续下跌，小赵又在8元时买了100股，此时小赵的持股成本为9元。随后，股价开始反弹，小赵只需该股上涨12.5%就可以解套，而小赵如果不逢低补仓的话，持股成本仍为10元，则需要上涨25%才能解套。不过，对于逢低补仓的方法，投资者首先要有足够的资金；其次，要确认所买股票业绩良好，未来有反弹的趋势。

技巧2 波段解套，超短线操盘　　

这种方法其实是逢低补仓的一种变形，即如果股票从10元跌到5元，那么当股票涨到6元时卖出，然后再在5.5元时买入，随后股价如果再上涨再在7元时卖出，如果股价再次下跌再以6.5元买进，以后就这样在股价震荡上涨中，逢高卖出，逢低买入。这种方法主要是依靠股价每日的上下波动，利用小幅价差解套，适用于资金有限或不愿意再投入新资金购买股票的股民。股民长期关注一只股票，通常大体了解了该股股价波动的规律，所以这种方法还是有一定可操作性的。

技巧3 换股，瞄准新“领头羊”

即卖掉手中的股票，购买有上涨趋势或正在上涨的股票。董琛指出，这种方法，首先要看所持有股票的质地，有业绩支撑的长线股票不需要换股，如果是题材亏损股票，前期涨幅较高的股票一定要换股。所换股票一定要是业绩好的，或正处在热点的股票。

技巧4 果断抛出被套股票，长痛不如短痛　　

中小股民遇到股票下跌时往往都不愿承认损失，始终不愿抛出股票，希望股票再次上涨挽回损失。天元证券大连营业部总经理夏刚表示，中小股民最喜欢追高，尤其是新股民只知道一味追高，而且股票涨了也不卖，如果跌了更是不会卖，很少能看到股民果断地割肉。而往往事与愿违，待股票进入调整期后，通常需要一段时间的调整才能够再次拉升，在此期间投资者只能陷入漫长的等待，也错过了不少好的投资机会。

技巧5 选购股票型基金，委托炒股　　

股市是一个高风险的地方，普通的消费者很难从中获利。股民之所以被套主要原因是对股市缺乏了解和专业分析，而基金都是由专业的股票投资者掌控，从专业知识、操作技巧和内幕消息等方面都有优势。基金都是专家理财，牛市之中买基金，最起码能获得和大盘一样的利润。

以上资料由七禾网编辑综合整合，仅作参考，不作为投资建议