从本周一开始，伴随着美原油指数的大跌，国内油脂类品种期价展开了一波下跌行情，截止今日大商所棕油1005主力合约由周一的开盘价6548元/吨，下跌到周四的收盘价6082元/吨，跌幅7.1%。现货价格也较上一周下跌300元/吨左右，预计近期国内棕榈油市场依旧在供需压力的矛盾中振荡下行，期现货价格均已下探至一个月以来的最低点附近。国内市场和马来西亚等产区市场成交均显谨慎，贸易商对棕榈油后市风险充满顾虑。现阶段而言，国内棕榈油市场来自供应面的相对过剩，以及国际商品市场全线下挫，进口成本高位回落，包括消费需求秋季后趋于转淡，预计中期棕榈油市场的走弱势头仍将延续。

国内进口量继续增加，消费量减少双重作用使棕油价格走弱
 
　　进入第三季度是棕榈树产油旺盛时期，是全年中马来西亚棕榈油产量最大的时候，较大的产量使棕油现货价格维持低位，世界上棕油进口大国会在第三季度大量进口低价的马来西亚棕油，中国也是在这样的队伍中，数据显示我国2009年7月共进口棕榈油673，276吨，创下历史同期的进口新高。而8、9月份的进口量预计分别达到356，232吨和144，799吨。可见我国现在和将来会进口大量的棕榈油。
 
　　9月份是国内大部分地区进入秋季，24°棕油高熔点的特性在气温将逐渐下降时，必将导致需求量逐渐减少。并且伴随冬季的到来，需求将会延续下去。在供给增加需求减少的双重作用下，国内棕榈油现货报价继续下跌，南北港口24度精棕油9月2日报价较前日普遍下跌100元/吨左右，其中广州港更是下探至6000元/吨的近一个月来的低点。
 
　　廉价美豆大量进口，豆油对棕油替代作用明显
 
　　美国天气情况良好和美豆播种面积增加，美豆增长几乎快成为现实，美原油指数下跌给美豆一个很好的下跌导火索，豆油期价美豆和美原油指数强相关性导致了国内豆油价格跟盘下跌，较低的豆油价格对棕油期价走势形成一个压力。广州毛豆油价格最低下触6900元/吨，和当地棕榈油价差缩小到1000元/吨以内。贸易商进口棕榈油到港成本下限为6100-6150元/吨，与国内6000元/吨的现货价格相比相差不大，国内棕榈油在库存积压和消费疲软的压力下下行在所难免，贸易商在利润减少的同时所承受的资金压力也与日俱增，卖保将成为他们最优的选择。
 
　　马来西亚棕油期价将继续受美原油指数走势影响
 
　　马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场自9月1日以来震荡下行，今日11月毛棕榈油合约报收2245令吉/吨；12月合约下跌67令吉，报收2229令吉/吨。随着对穆斯林国家在10月份之后棕榈油出口的减少，棕榈油现货市场缺乏反弹动力。美原油下跌将构成马来西亚棕油期价下跌的主要因素。
 
　　总之，国内棕油在大库存、低需求和强替代共同作用下，很难在9月走出利空的阴霾，后期美元走势和东南亚的天气表现以及中国政策上的变化，将是左右国内外棕榈油市场走势的重要因素，值得市场各方密切关注。