一周市场及国防军工板块表现

上周市场继续大幅震荡。全周沪指跌12.90%，深成指跌12.62%，中小板指跌13.08%，创业板指跌13.86%。SW 国防军工全周跌11.74%，表现略强于主要指数，在28 个万国行业中跌幅位列行业倒数第八。军工集团方面，所有军工集团都出现大幅下跌，兵装集团和中航工业集团跌幅居前分别下跌13.96%和15.02%。个股方面，天和防务和振芯科技表现强势分别逆势上涨10.33%和23.43%；军工集团及民参军涉及11 家上市公司停牌。

本周关注：军工版 2025

据新华网6 月19 号报道国防科工局局长许达哲近日表示，要结合“国防科技工业2025”和国防科技工业军民融合“十三五”规划的编制，推动我国装备升级。在“中国制造2025”战略的推动下，各行业都在积极承接并制定本行业规划。此次国防科工局表态，首次确认了军工领域正在编制“国防科技工业2025”。许达哲表示，国防工业作为国家先进制造的骨干力量，要在“中国制造2025”战略中发挥独特作用。同时，要推动实施强基工程，集智攻关、重点突破，尽快扭转关键核心技术和基础产品受制于人的局面。航空发动机作为国防领域的尖端代表，是“中国制造2025”的十大重点项目之一，因此也将是此次“国防科技工业2025”的重点突破方向。

投资策略：

下半年，随着市场进入休整期，军工兼具改革与成长性，作为进可攻退可守的投资方向，价值凸显。随着9 月3 日阅兵前的相关准备陆续开展，市场将进入阅兵时间。

总体来看，支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在，后续板块催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策。

我们认为，9 月份习主席访美前，中美各领域的战略博弈将此起彼伏，军事领域通过军改、阅兵等方式不断宣示强军主题，军工行情将持续发酵。对标龙头公司，从市值突破与成长性角度考虑，围绕“中国制造2025”和《中国的军事战略》所宣示的方向，重点推荐四大市值突破公司：中船防务、中国卫星、中直股份、成发科技；四小优势成长公司：威海广泰、海特高新、欧比特、利君股份。