PVC围绕7000关口窄幅震荡

出于对美国原油需求难以有效恢复的担忧，隔夜NYMEX 10月原油期货收跌0.09美元，或0.13%，报每桶67.96美元。

今日国内PVC 911合约高开开盘，日内围绕7000关口窄幅震荡运行。报收于7015元/吨，较上个交易日结算价上涨60元/吨，成交量为141990手，持仓量减少2360手至89208手。

国内现货方面，无锡地区PVC市场气氛平淡，少有成交，目前5型普通电石料，主流报价盘整在6600元/吨左右，略高价格为送到，下游观望气氛依旧浓厚；临沂地区PVC市场行情平淡，成交不多，目前普通电石料不含税报价6300-6350元/吨，少数低端料也有听闻，下游随用随购，继续观望；齐鲁化工城PVC市场报价继续低位徘徊，目前各料含税报价，S700报6780元/吨，S1000报6660元/吨，QS1050P报6640元/吨，实际成交价格可商谈，部分企业仍存在库存压力。

继昨日国内PVC期货触底反弹之后，今日维持了窄幅震荡整理的格局，期价围绕7000整数关口运行，进一步测试该点位的支撑。从成交跟持仓来看，今日主力911合约的成交继续萎缩，持仓也出现了进一步下降的局面，表明资金的参与热情逐步下降。而在此前PVC大幅上涨的时候，持仓跟成交均出现了大幅增加的局面，也就是说在目前的情况下，缺乏资金的推动，PVC后期的涨幅将受到较大的限制。从现货的情况来看，低迷的成交导致报价难以出现持续上扬的局面，这将对PVC期货的价格构成较大的压力。从操作的角度来看，建议投资者保持区间波段操作的思路,后期密切关注7000整数关口的支撑情况,一旦有效企稳,将向前期震荡区间上沿7150的位置发起冲击,但短期内该点位的压力将较为明显,可尝试性的空单入场,如上冲至7300,则空单止损。另外,当期价下行至6900以下,多单可考虑分批建仓,目标价位为7100。

（执笔：李宙雷）

截止8月底全国食糖产销率91.76%，期糖价格暂获支撑

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约1005价格早盘低开后价格迅速下跌，最低价4545元/吨，随后价格震荡走高，最高价4686元/吨，午盘后价格波动在4635-4650区间内窄幅波动，收盘价4643元/吨，较昨日收盘价下跌27元/吨，成交量减少33.6万手至199万手，持仓量减少25134手至49.7万手。远月合约1001收盘价4462元/吨，持仓量77134手，与1005合约价差181元/吨。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁价格4150元/吨，较昨日价格上涨30元，至询价时尚无成交；柳州价格4060-4160元/吨，较昨日价格下跌40元，成交淡。

云南：昆明价格4000元/吨，较昨日价格下跌40元，不好成交；甸尾价格3950元/吨，较昨日价格持平。

广东：湛江价格4150元/吨，较昨日价格下跌50元，成交一般。

新疆：乌鲁木齐价格4200—4300元/吨，较昨日价格持平，市场暂无成交。

总体来看，主产区广西南宁与柳州的集团报价之间的价差继续扩大，而这一现象有望在下周得到缓解。此外近一周现货成交情况较为清淡，对当前的价格产生压力。下周现货价格或在成交量无法进一步回升的情况下考验4000元/吨关口。

国内消息面：截止2009年8月末，本制糖期全国累计销售食糖1140.73万吨，同比减少112.56万吨，上制糖期同期销售食糖1253.29万吨。本制糖期生产食糖1243.12万吨，截止8月底08/09榨季剩余糖102.39万吨。数据的出炉并未给市场带来较强的利多作用。一方面由于8月份销量低于此前市场较为乐观的预期，另一方面，新榨季开闸前的9、10月份是食糖消费较为清淡的时期，目前仍有102.39万吨可供食糖量使得本榨季并不会出现供大于需求的扭转现象。

国内市场简评：从今天SR1005合约价格的走势来看，4500-4550元/吨区间的支撑较强，糖价守住该点位后短期价格将在4550-4750区间震荡。与此同时，既然4500元/吨价格支撑较强，因此一旦价格破位该点位，不排除糖价快速下跌的可能，并考验4400元/吨区域。
 
国际糖市：

ICE糖市： 0910期约糖价在22.78-23.85美分/磅的范围内波动后小下跌54个点，收于23.14美分/磅；1003期约糖价在24.23-25.16美分/磅的范围内波动后下跌43个点，收于24.58美分/磅。

LIFFE糖市： 0910期约糖价在549.00-573.00美元/吨的范围内波动后下跌18.60美元/吨，收于550.00美元/吨；0912期约糖价在580.60-604.30美元/吨的范围内波动后下跌18.20美元/吨，以581.70美元/吨报收。

从技术层面上看，糖价下跌过程中触击了一些技术止损卖盘，估计短期内糖价或将从最近创下的28年高位继续回落。

（执笔：经琢成）

流动性问题制约铜价涨幅 整体偏强格局依旧未变

由于中国官方对资本市场积极的言论提振市场信心，隔夜LME期铜经过宽幅震荡后，尾盘大幅拉升，收于6290美元/吨，较前一交易日上涨100美元。今日沪铜小幅高开后，早盘大幅拉升，下午呈现震荡走势。912合约开盘价48920元/吨，收于49480元/吨，叫前一交易日上涨80元。

在股市经历了长达一个月的单边下跌后，昨日受到中国官方对资本市场的积极言论，股市大幅上扬，今日继续走强。市场悲观情绪有所减弱。金融危机中，市场信心成为商品市场价格走势的关键因素。美国供应管理协会(ISM)周四公布,8月非制造业指数为48.4,为2008年9月来最高。同时，经济合作暨发展组织(OECD)近期也调升全球GDP预估值。认为全球经济衰退局面结束时间要比几个月前预期来得早。我们相信金融危机所带来的最困难时期已经过去。

尽管如此，国内的流动性问题依然困扰资本市场。由于天量的信贷导致了银行资本金充足率的下降，股份制银行在信贷规模上明显收缩。同时，四大国有银行虽仍有较强的放贷冲动，但面对国有企业的信贷意愿下降，其规模也不得不收缩。笔者认为，下半年在信贷收缩的背景下，期铜难以重复上半年的大幅拉升行情，整体走势将更多的显现震荡行情。

现货市场上，沪铜现货报-150-50，平水铜49450-49500元/吨，升水铜49500-49550元/吨，国内铜价接近50000，下游采购趋谨慎。沪1#光亮线44800-45000元/吨，废铜价格跟随精铜价格走高，但消费受到一定抑制，成交一般。隔夜LME铜库存增加3400吨至306350吨。大幅上扬的铜价伴随的是LME和上海两地库存的增加。我们认为现货市场上真实需求速度可能并没有铜价涨幅那么快。国内现货市场上依然有很多商家囤积了大量的货物。隐性库存数量庞大。

对于连续大幅反弹的铜价，笔者还是认为其幅度明显快于经济复苏步伐。随着下半年“流动性”所扮演的角色对铜价的支撑逐渐削弱，铜价将呈现更多的震荡态势。近期的铜价运行态势表明5900美元一线有着较强的支撑。在此区间宜采取逢低买入的操作方式。

（执笔：方俊锋）

连玉米减仓缩量，料将重回振荡之路

美国芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收低，因预期美国玉米产量较大令市场处于平盘下方。CBOT 9月玉米合约下跌2 1/4美分，收报每蒲式耳3.11美元，12月玉米合约下挫3 1/2美分，收报每蒲式耳3.15 3/4美元。分析机构Informa Economics预估玉米产量超过130亿蒲式耳，令12月合约盘初跌至新低。Informa将玉米单产预估置于每英亩168蒲式耳，远高于前次预估的160.4蒲式耳的纪录水准。交易商可能不愿在周五推动价格进一步下挫，因周末有三天假日，且不确定天气在该时期是否会产生变化。市场将于周一休市，因适逢劳工节。美国农业部称,上周出口美国玉米93.89万吨,预估为70-95万吨。今日玉米期货的预估成交量为158,834手。

近期外盘CBOT玉米价格继续在低位盘整，国内玉米市场在前期冲至年内高点后回落，今日连玉米主力1005合约早盘开于1754元/吨，开盘后迅速拉高回落，最高触及为1755元/吨，最低下探1745元/吨，尾盘收于1747元/吨，沿10日均线上行，收出一根中阴线。较前一交易日结算价下跌5元/吨，减仓缩量，成交量143050手，持仓量减少11014手至30.3万手。同样，玉米其它合约也出现了调整之势。

日前，国家有关部门决定划转部分国家临时存储玉米作为地方临时储备进行定向销售。据了解，本次划转数量共576.75万吨，均为2008年生产的国家临时存储玉米，用作定向销售。具体到各省：内蒙古103.7万吨，辽宁23万吨，吉林253.3万吨，黑龙江196.75万吨。此次定向销售仅限年加工能力 10万吨以上的玉米深加工企业。此举意在促进东北产区玉米深加工企业的开工率，同时缓解对新玉米上市带来太大的压力。另有消息称，等到这批580万吨玉米全部消化后，还有可能进行后续批次的定向销售，直至3000万吨临储玉米全部消化，这将助于解决玉米滞销的燃眉之急。而且，如果东北三省一区的定向划转计划全部执行，在新粮上市之前，东北玉米加工企业则无后顾之忧，市场价格仍将维持稳定。

今日连玉米减仓缩量表现出振荡走势，暂时方向不太明。不过从基本面看，连玉米整体仍然略微偏多，支撑因素仍然是流动紧张导致现货价格坚挺的局面，同时北方严重干旱后减产几成定局，也为市场形成支撑，还有养殖业逐渐回暖也形成利好条件；市场的压力主要还是全球金融危机过后经济恢复较为脆弱，政策面临撤与不撤的两难境地，还有国内玉米基本面短期偏多，但中长期看供需宽裕的局面还没有改变，同时国家对粮价整体调控方针没有改变，另外，外围农产品整体偏弱也带来一定能够压力；因此，综合看，连玉米短期走势有反复，虽然仍有上冲的欲望，但中长期走势仍存不确定性。

（执笔：杨晓云）

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。