全球大豆供应依旧充足

　　全球大豆库存量继续增加

图为全球大豆市场情况

　　6月USDA供需报告显示，虽然陈季大豆压榨和出口情况较为理想，两方面数据均出现上调，使得年终大豆库存量下调2000万蒲式耳，但仍处于3.3亿蒲式耳的较高水平。且美国2015/2016年度新豆供需数据未有实质变化，年终库存量为4.75亿蒲式耳，年比增幅达47.6%，库存消费比由陈作的8.8%提高至新作的12.7%，为近九年来的最高数值。

　　全球市场上，2014/2015年度大豆库存量为8370万吨，年比增长26%，而2015/2016年度大豆库存量继续增加，至9322万吨，年比增幅达11.4%。此外，库存消费比也由陈作的20.32%提高至新作的21.79%，再创历史纪录。全球大豆供应宽松格局不改，自然令豆类价格承压。

　　南美大豆出口进度加快

　　自从南美大豆上市以来，国际大豆价格持续下滑，巴西、阿根廷农户相对惜售。不过，在最近两个月，巴西、阿根廷的惜售状况明显减轻，5月底和6月中旬，巴西出现过一天出口销售大豆140万—150万吨的情况。数据显示，5月巴西出口大豆934万吨，高于4月的655万吨，也高于去年5月的761万吨。同时，阿根廷在5月农民罢工的状态下，仍出口装运超过270万吨的大豆，明显高于去年5月的155万吨。6月前三周，巴西已经出口销售大豆688万吨，明显高于去年同期的180万—190万吨。这些大豆近70%为我国购买。南美大豆出口旺盛，不但压制了美豆的出口需求，也使我国有了供应充足的条件。

　　美国种植面积报告变数不大

　　国内外豆类行情是去年6月底发布种植报告后，开始由强转弱的，今年即将公布的美国种植面积报告也格外受关注。

　　从目前美国大豆种植以及大豆玉米比价关系来看，美豆大范围改种玉米等作物的可能性不大，后续对2015/2016年度美豆播种面积的预估，可能维持在8460万英亩附近。

　　就目前的种植面积来看，美国大豆、玉米、小麦三大作物的整体播种面积仍有200万—300万英亩的上调空间，且从种植收益考量，也不能排除大豆播种面积继续增加的可能。基于此，后续国际大豆供应保持充足仍是大概率事件。