宏观研究: 

降息及定向降准点评 

本次货币政策调整的时间窗口和力度超预期。近期经济已现企稳迹象（房地产销售持续改善、PMI 回升），市场普遍预期货币政策进入观察期，降准降息可能在 7 月中旬以后。近两周股市大幅下挫并产生一定恐慌情绪，央行“超预期”降息并定向降准具有维稳市场特征。 

策略研究: 

“降准降息+深幅调整”，促市场风格转向传统周期型蓝筹板块 “降准降息+深幅调整”或将促使 A 股市场风格转换，转向传统的周期型蓝筹板块。“降准、降息”有望进一步助力宏观经济企稳回升，使得传统周期型蓝筹板块有望迎来估值修复行情，建议重点配置房地产开发、基本金属、煤炭开采、证券等板块。本周有中采 PMI 指数公布，届时有望进一步揭示当前宏观经济运行态势，值得投资关注。 

精选个股推荐：

赢合科技：路演反馈问题再梳理 

公司所处行业三年 CAGR 高达 90%，行业进入门槛依然偏高，行业龙头仍以选择国外设备为主，但进口替代是大势所趋。公司作为该行业的龙头，产品线在业内最为丰富，未来可首先在业内提供锂电设备自动化整体解决方案，竞争优势十分明显。建议继续关注。 

四方股份：参股设立宁夏售电公司，布局能源服务领域 

今年以来，公司频频投资新业务，利好业务长期发展。公司积极拓展与电力自动化、电力电子等原有主业具有一定相关性的业务，我们认为，如发展顺利，有助公司优化业务结构，培育新的业绩增长点，且具有一定协同效应，利好业务长期发展。