基本面分析：自6月12日沪指创出本轮5178.19点高点以来，A股遭遇持续大跌，沪指11个交易日(至6月29日)跌幅超过千点，A股“股灾”之声甚嚣尘上。6月27日晚央行祭出“双降”大招，被认为开启救市之路，但股指似乎并不买账29日继续大跌。期间，证监会、证券业协会、中国基金业协会、保险机构以及诸多知名私募机构陆续加入救市大军，展开了一场惊心动魄的股市“72小时黄金大救援”。截至30日收盘，沪指在多项利好刺激下上演绝地反击奋力翻红，涨5.53%创6年来最大涨幅。

从长周期看，目前牛市逻辑尚未被破坏，上周末央行的降准降息提供了股市去杠杆的“缓冲垫”，货币政策不再宽松被证伪，政策信号意义大于实质意义。而近期市场最大的影响因素仍是风险偏好的变化，而非流动性变化。风险偏好的变化源自两个层面：第一，被动性风险偏好下降。近期高风险投资者表达风险偏好的能力被外部政策限制，这主要是由筹码的进一步集中及对流动性本身的冲击所引起；第二，主动性风险偏好下降。近期随着市场波动性提升，一部分绝对收益型投资者锁定收益。

而立足中期看，此次调整是长期牛市的中期调整，标志着牛市开始进入以震荡盘整行情为特征的第二阶段。之后将迎来个股行情的大分化，需要盘整来等待改革、创新、股权投资大繁荣所产生的成果，进而吸引海内外资金重新大规模入场。

技术分析：昨日国内市场三大股指联袂上演大逆转行情，其中股指主力沪深300以巨量大阳吞噬巨阴，这种日出线组合形态预示反弹动能犹存。不过以沪深两大指数日线图看目前均有构筑右肩压力形态之意，上证、深指左肩高点4500-4520、15000-15200压力明显反弹应该在此受到阻挡。而对应股指主连日线图看左侧高点4800也正是本次跌幅黄金回撤百分比61.8%的结合位，一旦构筑完成与左肩4800几乎等高的右肩压力则这个大型头肩顶形态就会成型下一步调整幅度更大，所以近期应维持短多长空思路。