大跌带来大机遇，电子牛股抗波动6 月下旬以来大盘出现强力回调，上证综指缩水近 1500 点，电子板块也未能幸免，其中，部分优秀企业如海康威视、大华股份、三安光电、法拉电子在这一轮下跌中显示出了极强的抗风险特征，说明了优秀公司穿越牛熊的特质。随着诸多公司当前股价已经跌到 3 月份水平时，估值水平已经处于阶段低点，同时在行业基本面景气度向上、 7 月份进入传统电子行业旺季的时候，我们看好电子板块在后续震荡中的投资机遇。

行业基本面方面，我们关注到 6 月份集成电路领域发生了诸多大事件。中芯国际与华为、 IMEC、高通.宣布共同投资「中芯国际集成电路新技术研发（上海）有限公司」，打造中国最先进的集成电路研发平台。同时海外集成电路 BB 值数据良好， Avago 大手笔并购博通、 Intel 将收购 Altera，国内产业基金参股三安，因此我们看好集成电路作为提升中国制造的基础，在未来的投资机遇。我们也在 6 月份发布深度报告，分别从基础材料以及 IC 设计领域推荐集成电路板块。

本月另外一个亮点则在于可穿戴产品出货第一的供应商 Fitbit 上市，市场对其反应良好，我们看好可穿戴产品未来形态多样化、功能个性化以及具备健康监测功能，看好相关龙头厂商在这一产业的逐步突围。随着消费电子外延的逐步扩大，从创新升级的角度看，可穿戴产业链将值得关注。

本月在机器人方面的热点则是阿里与富士康投资软银机器人公司。未来机器人有望像汽车、电脑一样普及，进入到家庭将能提供更好的服务。因此机器人产业逐步受到各路资本圈的大佬所关注。我们则在本月月报中重点关注了机器人产业链中的核心环节--机器视觉。

投资逻辑

六月中下旬开始的大盘深度回调，电子板块也未能幸免。但随着回调的逐步深入，相对多的企业市值已经回撤到牛市开启时的水平，因此投资价值逐步显现。我们则基于业绩增长、行业空间以及流动性等逐个维度出发，看好价值白马股的表现，如沪深 300 成分股海康、大华、三安、大族等。重点推荐如下， 1、具有互联网入口价值的安防双龙头海康威视及大华股份； 2、新型集成电路代表三安光电； 3、机器人龙头大族激光； 4、集成电路领域持续推荐华天、长电、全志科技等； 5、其余继续看好车联网方面的高德红外、欧菲光、得润电子、均胜电子、沪电股份等，同时在国企改革方面看好国星光电及德赛电池的投资机遇。