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心若在梦就在大不了重头再来

心若在梦就在大不了重头再来－致尊敬的睿福及信任我们的所有投资者

首先向深爱和信任我们的投资者表示诚挚的歉意，这一轮暴跌，初期我们回避了，但中后期由于我们重新加仓的速度和节奏把握不太好，使得这2周的净值急转直下，出现了较大波动。

自6月12日以来，沪深股市突然逆转，由非理性杠杆牛市，到非理性恐慌，再到几乎绝望的股灾。短短3周时间，沪指下跌28.63%，创业板指数更是暴跌了33.2%。统计显示，最近3周，最大跌幅股票超过70%，已经有427只个股的股价被腰斩，还有954只股票跌幅为40%～50%。短短的三周时间，沪深股市总市值由71万亿，变成50万亿，减少21万亿，意味着这三周，深市被跌完了。因此从幅度上看，这是完全的牛转熊，从时间上看，这是一轮暴跌股灾。

此次市场下跌之快，下跌之猛，出乎所有人意外。从初期认为是市场的正常调整，到意识到这场下跌即将引发金融系统稳定和重大风险，仅仅只有2周时间。数据显示，在这样一场暴风骤雨中，作为参与者，几乎都深陷其中，这是一场群体性的灾难。周末，已经有知名私幕公告旗下产品清盘止损。惨烈下跌让市场风声鹤唳，草木皆兵，信心全失，怨声载道。可惜了大半年的辛苦努力，可惜了刚刚走上牛途的国家牛市。

深究出现股灾的原因，第一是自身的因素。牛市涨速太快，经常性出现疯牛、狂牛，不到一年，涨幅高达150%，市场本身积累了较多的获利筹码，一旦市场有个风吹草动，获利筹码的涌出是必然的。第二是行政管理因素。国家行政去杠杆，处理方法不得当，初期过于温柔，中后期又过于粗暴，造成最终造成行政调节失灵，市场信任度大减，市场信心丧失。

作为理财产品，我们身处市场，同样无法避免，同样承受净值的快速下跌和较大损失。虽然我们在5000点的时候，就已经主动退让，主动休息，但是我们根本的策略都是建立在牛市的基础上，因此所有的操作都是按照牛市的原则来操作。同时对于国家政策的短期有效性过于乐观，同时对于这一轮的杠杆牛市的新特点也研究不足，应对措施不足。

归纳起来，这里面主要有几个原因:

1、我们认为的牛市基因仍在，调整属于正常的调整，因此按照正常的策略和节奏来操作。但现在的事实与策略有较大的差距，现在已经不是牛市的正常调整，而是一轮清理杠杆引发的股灾。股灾中只要是参与者，难以避免损失。

2、对杠杆的杀伤力认识不足，虽然之前已经预期肯定有杀伤力，有助涨助跌的作用，但对于波动的幅度，还是欠缺经验，以及习惯性地按老思维办事。按照我们过去的经验，牛市里的正常调整，指数应该是10－15%，个股是20－30%，如果再加上杠杆，指数估计会有15－20%，那么个股应该会有40－50%的调整，因此我们就按照这样的一个标准来进行策略操作。因此我们在保持较低仓位一段时间后，在端午节后，在主板指数调整到4200、4300、创业板指数调整到3200时，开始了加仓。而此时市场的频繁波动和宽幅的震荡幅度，又使得我们加仓速度过快，在月底最后时刻将仓位加到重仓。

3、我们一直是价值投资者，面对大量调整幅度超出我们预期的好股票，我们没有理由不捡起来，因此我们在月底及这几日买入了很多相信未来有巨大成长空间的好股票，同时这样一些股票的短期调整幅度都在40%以上。但是，现在，这样一些股票，这几日仍然在大跌，大部份都跌幅超过了50%，有部份已经超过了60%。这意味着我们买入后短短几个交易日，这些股票的跌幅已经达到了20%，甚至有一些已经达到了30%。

4、作为市场中人，对政策和盘面的观察是非常注重的。这一周，政策频出、几乎每天都有相关利好政策出台。同时市场盘面上也频频反映出国家资金的积极主动，主板和创业板的大市值股票、中字头股票都很明显地获得国家资金的支持，再加上大量的上市公司股东开始大规模的增持，保险、券商、知名私幕、知名投资者都在积极表态、积极作为，在这样一个格局下，按照投资逻辑，实在找不到去空仓及大幅减持的理由。

市场已经到了这个份上，已经无法用正常的投资逻辑和技术指标来衡量和判断趋势，市场估值、、基本面、技术面已经全部失效。减仓也罢，空仓也罢，加仓也罢，重仓也罢，其实真的都很难受，备受煎熬。市场的走势，已经不在由市场力量决定，而完全取决于政策的护盘力度和决心，如果要说市场的力量，就只有看你是否还相信政府有力量力挽狂澜。一句话：现在已经到了每个人都在凭借自己的信念做出选择。

但是，抛开这一切，静下心来观察、思考。市场长期来看，总是有它自身的运行规律，这一次的股灾，引发的原始初衷，还是过去一年太疯狂，如果稍微理性一点，也不致于是现在这个状况，所以这是一次深刻的教训，如果总结得好，汲取经验，对未来重走牛市，也许是好事。

现在当务之急，是要解决好当下，稳定市场预期、稳定市场信心。由于连环跌带来的负效应。如果下周继续任由下去，大量正常的两融融资盘和大量的私幕和理财产品将进入强平期和清算止损期，届时更大的践踏不可避免，所以，股市实际上已经到了一个非常关健的时刻，很可能就在周一、周二就将决定未来一段时期的生死。

在这个一个时刻，一方面作为从业23年的老专业人员。我仍然对市场保持着充分的信心，困难是暂时的，希望是永远的。另一方面做好有效的的积极应对的策略，一是密切关注国家政策的举措，并及时分析其效果，作好市场风向判断。二是做好产品的净值控制，按照风控要求，制定好万一得已止损的操作计划或者市场发生逆转的增持计划。

市场目前很关健，而作为参考者，更关健。这个时候，骂有用吗？埋怨有用吗？你生在这个国家，你身处这个市场。如果真的是对这个市场绝望。那就要想尽一切办法，赶紧尽早远离。如果你还在这个市场，你还有所留恋。你还有所索求。你就必须在制定的规则之下。按照规则去求生存。怨恨悲观失望，只会加重自己的负担，对自己的财富增值于事无补，甚至有可能起到负面作用。

用积极的心态。乐观的心态，稳定的心态。

我们也到了必须选择一个方向的时候，是相信国家，相信政府，还是伤心离开，悲观绝望。

当然，我相信国运，相信自己的国家，相信政府，相信市场会做出正确的选择，当然我也相信自己的选择。

刘欢有一首《重头再来》非常好。

昨天所有的荣誉，已变成遥远的回忆

勤勤苦苦已度过半生，今夜重又走入风雨

我不能随波浮沉，为了我致爱的亲人

再苦再难也要坚强，只为那些期待眼神

心若在梦就在，天地之间还有真爱

看成败人生豪迈，只不过是从头再来

至少这一年的牛市，我经历过，我享受过，只要这市场还在，希望就在，大不了，重头再来。

你若不离不弃，我必生死相依。对我们的国家、我们的政府、我们的市场，我是这个态度。我衷心希望我的投资者，也是这个态度，与我一起，坚定、坚持、坚守。我相信经历过这一次，未来我们会走得更好，更远。