基本金属：高位震荡等待方向指引

美国劳工部周五公布的数据显示，美国8月份非农就业人数减少21.6万，之前经济学家预期减少25.5万。但失业率意外上升至9.7%。为1983年6月以来的最高水平。美国非农就业人口报告公布后,经济前景依然不确定。在此数据影响下。美元呈现剧烈宽幅震荡，盘中从78.26附近，急速拉升至78.68高点，而后又急速下挫至78.02，最终报收于78.19，显示出未来走势多空分歧的巨大差异。LME金属市场也同样受此影响冲高回落，其中，期锌和期铅也没有延续周四的大幅上涨，由多个月高点回落。

LME库存继续增仓，增加1850吨至308200吨。LME库存减少3725吨，总库存至4607600吨，注销仓单2.90％。LME库存减少150吨，总库存升至437625吨，注销仓单2.17％。目前铜的库存已经处于高位，而上期所的库存同样也在不断增加，这说明前期大量进口的铜可能已经转化为显性库存。

工信部统计，钢铁有色是产能过剩最为严重的两块领域。目前中国钢铁行业产能6.6亿吨，而需求只有4.7亿吨，过剩1.9亿吨，同时还有5800万吨钢铁项目在建。而有色金属产业主要存在产能过剩、产业集约化程度不高、企业综合实力弱、原材料对外依存度高、缺乏国际定价话语权等问题。对此，在十大产业调整和振兴规划中明确提出引导钢铁及有色金属行业的兼并和重组。工信部已会同发改委、财政部等7部门开展工作，争取年底前发布实施。

中国河南省济源市环保局一位官员周五称，该市因血铅事件遭关停的铅冶炼厂若能满足中国政府将要出台的新规定，可能获准最早于10月初后重新投产。这样来看，铅锌冶炼厂的停产还存在很大的不确定性。铅锌的价格受到的影响目前也没有定数。

技术上，目前金属均接近前期高点，此处一时间预计难以突破。而且，因市场缺少方向性指引，短期内金属可能仍会在前期高点下方震荡盘整，等待趋势的确定。

钢材：“跌跌”不休

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：

螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3650-3834，全国28个市场3627-4200，全国市场综合价3857，较上一个交易日跌 45元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3400-3650，全国28个市场3370-3800，全国市场综合价3558，较上一个交易日跌 47元。

9月7日，广钢在9月3日建筑钢材价格调整基础上，对价格进行调整：对线材下调80元/吨，Φ6.5mmQ235高线执行价格为3760元/吨，Φ8-10mmQ235高线执行价格为3740元/吨；对螺纹钢价格下调100元/吨，Ф18-25mmHRB335螺纹钢执行价为3980元/吨，Ф18-25mmQ235圆钢执行价为3980元/吨.

二十国集团财长和央行行长在会后发表的一份公报中表示，４月初的伦敦金融峰会以来，世界经济和金融市场形势已经得到改善，但对经济增长前景和就业前景仍应保持谨慎态度，尤其要对危机为低收入国家带来的不利影响保持高度关注。因此会议同意继续采取措施刺激经济以保证全球经济的持续复苏和增长。

力拓已停止与中方谈判铁矿石基准价格:全球第二大铁矿石生产商力拓首度公开承认，与中国钢厂之间的铁矿石价格谈判已经终止。这突显了供应商对裂纹越来越大的定价体系的支持逐渐减少。力拓铁矿石部门主管山姆?沃尔什表示，力拓已停止与中国钢厂就2009年4月开始的合同年谈判铁矿石基准价格。

技术上，螺纹钢主力合约0912继续处于下降通道中，下一目标看到3830。

橡胶：沪胶继续走强

周五公布的非农就业数据好坏参半，8月非农就业人口降幅放缓，但失业率攀升至26年高位。美国劳工部周五公布，8月美国经季节调整非农业就业人口较前月减少21.6万人，8月失业率为9.7%。市场大多看重数据中的正面因素，美国股市上扬，日圆因避险魅力遭打压而全线下滑。沪胶今日探底后强劲反弹，报收18355涨270点或1.49%，持仓减少5012手。

美国原油期货小幅收高,因市场谨慎回应经济数据，美国公布8月非农就业人口减少幅度少于预期，但失业率升至26年高位。纽约商业期货交易所NYMEX10月原油期货收高0.06美元或0.09%，报每桶68.02美元。本周10月原油期货合约下挫4.72美元或6.49%，伦敦10月布伦特原油期货收低0.30美元,或0.45%，报每桶66.82美元。

亚洲现货橡胶价格上周五走高，因买盘强劲且Tocom橡胶期货走高。即使是价格较为便宜的印尼轮胎级标准胶SIR20目前报价仍高于每公斤2美元。10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤218-221美分，前一交易日(3日)报每公斤214美分。10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤211-214美分，前一交易日报每公斤210美分。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤200-202美分，前一交易日报每公斤195美分。10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤209-210美分，前一交易日报每公斤204-207美分。

7月份国内天然橡胶主产区进入开割旺季，产量稳步上升，市场新增资源增长加快；东南亚受斋月影响，许多工人暂停割胶作业。输美轮胎特保案依然是最大的不确定因素，短期内将继续影响到轮胎行业。预计近期沪胶仍将维持震荡，回调幅度不会很大，操作上可适当逢低买入。

豆类：冲高回落 均线压制依旧

由于周一为美国劳工节，今日期价无法从电子盘获得指引，不过国内资金亦因此获得更多操作独立性。期价全天大多数时间保持震荡上扬态势，但市场缺乏有效利多消息刺激，尾盘短线获利资金纷纷出逃，期价回吐部分涨幅，终盘以倒置锤头报收。

美豆产区天气持续保持有利作物生长模式，加之取消早霜威胁预警，市场对新季度美豆丰产导致的供给忧虑压倒看涨人气。而各私人分析机构适时提供的新季度美豆产量评估更加剧市场看跌心理。继Informa大幅调高美豆新季度单产预估之后，美国风险管理研究经纪公司、风险管理及经纪公司周五对美豆新季度单产预估均超43蒲式耳每英亩，远高于USDA8月报告的41.7蒲式耳/英亩。由此导致的美豆产量大幅增加亦对期价构成明显压力。同时最新天气预告模型显示，未来十天美国中西部地图天气条件良好，无明显降水过程，气温在12-26度之间，整体继续保持良好态势，短期作物不会受到霜冻威胁。不过在期价连续五日下挫之后，天气良好带来的产量增加题材效用得到较为充分的发挥，同时美豆技术上面临2月末至7月初低点构筑中期趋势支撑线，技术上面临较强反弹需求，而现货基差在农场主惜售之后，亦呈现企稳迹象，周二电子盘走强可能较大。但中期趋势变化依然需要时间验证。

国内方面产区现货依旧保持稳定，但由于存粮有限成交十分清淡，下游产品豆粕方面上周继续走低，但伴随进口大豆到港量的下降及部分地区停机限制，供给量的下滑及养殖业需求转强的共同支撑，表现相对较为坚挺。中期需继续关注养殖需求变化情况。

连豆主力合约缩量减仓，前低点及均线压制依旧，短期头肩顶形态愈加完整，操作上空单依托3590一线谨慎持有。

玉米：高位整理

为解决玉米深加工企业原料不足，降低企业原料成本，促进深加工企业提高开工率，保持就业稳定，经国家有关部门批准，划给吉林253.3万吨国家临时存储玉米转为省临时储备，定向销售给省内17户玉米深加工企业。此举为玉米深加工企业解决经济效益下滑带来了希望和转机。

据了解，此次定向销售的玉米价格是国标二等，每吨1550元。中央财政按照9-12月份企业实际加工数量，每吨给予150元的一次性补贴。享受国家优惠政策的深加工企业购买玉米，只许用于本企业加工转化，不得转手倒卖、委托加工或运至外地加工。

为防止企业违规套取国家补贴，吉林省政府成立17个督查组进驻企业，对玉米入库、加工原料付出、产成品入库和销售等环节进行全程监管。

近期在与黑龙江地区的深加企业沟通中了解到，目前东北三省临储玉米竟价拍卖销售价格全线上涨，而东北深加工企业又获得国家补贴的一系列政策，所以近期黑龙江地区深加工企业基本退出本年度的玉米收购市场。

当地有资格享受国家政策补贴的企业已上报当地粮食局，参与指标粮的运作。经过一周的上涨，本周初蛇口报价趋于稳定，主要原因上周有船期到达，稳定了心态。

具体情况如下：港口中等以上东北玉米成交价格在1910-1920元/吨左右，港口库存不高，近日会有部分船期到达，预计在16万吨左右。库存的补充，市场上涨的动力减弱。CBOT玉米继续收低，良好单产的预期，以及未来产区天气早霜的可能性降低均打压了市场价格。美玉米打破近期震荡空间，继续向300美分寻求支撑。DCE玉米继续高位整理，目前短期均线呈现平缓，市场短期有望在缺口上沿形成高位整理态势。

白糖：大幅低开 振荡下行

今日大幅低开，盘中一路小幅振荡下行，全天收于小阴线，成交量稍有萎缩，由于商业库存充实，即使8月销售数据利好，也难挡糖价下行，主力1005合约收于4498,跌118点。

由于投资者在美国劳工节到来之前获利回吐，周五ICE糖市原糖期货价格继续暴跌，不过，因长假即将到来，当日糖市的交易并不是很活跃。分析人士指出，有报道说印度北部降雨量增多是导致周五糖价暴跌的主要原因，但也有分析人士称获利回吐是糖价创单日最大跌幅的主要原因，不过，目前还不清楚降雨量增加究竟会对印度的甘蔗生产前景起到多大推动作用。当日0910期约糖价暴跌154个点，收于21.60美分/磅，盘中0910期约糖价一度下滑至20.50美分/磅的低点；1003期约糖价同时大幅下跌155个点，以23.03美分/磅报收。

上周五来自俄罗斯糖厂联盟（Soyuzrosssakhar）的消息说，由于今年整个3月份，以及4月初的空气湿度低，而4月底又发生了霜冻天气，降雨量偏少，土壤湿度不够，俄罗斯的甜菜种植向后推迟了2、3周，以至于截至今年9月1日进行的甜菜测试结果显示，今年俄罗斯产甜菜根的平均重量从去年同期的467克降至438克。

操作策略：日内短线为宜。

早籼稻：低开高走 区间振荡

今日早籼稻小幅低开，盘中一路振荡上行，收于小阳星，成交量下滑，目前下处于早籼稻的收购季节，价格不会有较大回落，主力1001合约收于2084,涨10点。

截至8月25日，浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西等8个早籼稻主产省（区）各类粮食经营企业累计收购2009年新产早籼稻538.3万吨，比上年同期增加31.6万吨，其中国有粮食企业收购416.2万吨，占收购总量的77%，比上年同期增加54.3万吨，中储粮委托收储库点在安徽、江西、湖北、湖南四省按最低收购价累计收购早籼稻174.6万吨，占国有粮食企业收购总量的42%。

进入9月份，安徽池州市场粮油消费趋升，大米销售有所放大。但市场粮源充裕，品种丰富，供应正常，稻米行情总体保持平稳运行。目前市场上早籼稻收购价1.80元/公斤（国标三等）中晚籼稻出库价1.92元/公斤，均与上周持平；中等早籼米批发价2.70元/公斤，零售价2.90元/公斤。普通中晚籼米批发价2.80元/公斤，零售价3.00元/公斤。优质中晚籼米批发价3.20元/公斤，零售价3.60元/公斤。糯米批发价3.20元/公斤，零售价3.60元/公斤。特一面粉批发价2.70元/公斤，零售价3.20元/公斤。菜籽收购价3.70元/公斤，与保护价持；平四级菜籽油批发价8.00元/公斤，零售价8.60元/公斤。均与上周价格持平。随着学校开学和“两节”临近，粮油市场需求上升。预计后期市场稻米价格将稳中趋强，但涨幅不会很大。

操作策略：日内短线

小麦：继续下挫

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五全线创合约新低和28个月低点,因小麦供应充裕,且受到玉米和大豆期货颓势波及.现货月合约跌至2007年4月来最低.CBOT指标9月软红冬麦合约收低7-1/4美分,报每蒲式耳4.44美元.台湾面粉加工厂下标购买小麦. 美国北部大平原春麦种植区气温升高有利作物成熟,且加快了收割进度,但下周初的降雨可能令进度放缓,不过对东部有利。

国内今日现货行情：内蒙古临河直属库08年本地产白小麦产区磅秤出库价1900元/吨，产区磅秤收购价1860元/吨，永良4号硬质春小麦产区磅秤出库价2400元/吨，产区磅秤收购价2340元/吨，与9月4日持平。山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价1920元/吨，普通粉出厂价2320元/吨，与周五持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格1920元/吨，3级白小麦出库价格1900元/吨，特制一级汽车板价2320元/吨。山西运城小麦批发市场09年河南产3级白小麦到厂价1960元/吨，09年本地产高优505到厂价2100元/吨，与周五持平。江西九江粮油市场市场上东北产特级面粉批发价2560元/吨，江苏产特一面粉批发价2460元/吨；河南产特一面粉批发价2460元/吨，与9月4日持平。

国内郑州期货市场：小麦期货主力1005合约今日开盘之后快速跳低至2142，之后振荡回升，尾盘再次下挫至全日低点，最终收低12个点。预计未来仍有下降动力，波动范围扩至2100－2190之间，空单可逢低适量减持。

燃料油：下方空间有限

随着美国出行高峰季节即将结束，原油供应充足，市场认为石油输出国组织欧佩克将极有可能维持原油产量限额。受此影响，原油就价格在每桶68美元左右徘徊。

彭博调查中的全部26位分析师均预测，欧佩克将在9日召开的会议上继续保持原有产量，即每天2484.5万桶的产量不变。美国原油库存和一年前相比上涨了13%，达到3.434亿桶，同时柴油和馏分油料的库存也攀升至1.636亿桶，为1983年以来最高.好坏不一的经济数据也使得原油涨跌两难，美国8月份失业人数增量有所放缓，但失业率却升至1983年6月以来的最高水平，说明疲弱的就业市场需要一定时间才能从数十年来最严重的金融危机中复苏。

今日国际原油电子盘在盘中拉升的表现，使得能源化工类品种走势有所企稳，PTA领涨整个盘面，第三日收涨。而燃料油基本偏弱震荡，主力开始换仓至0912合约。整体小幅增仓，不排除底盘吸入可能。

我们对燃料油的裂解差价进行了分析，发现自09年以来燃料油的裂解差价一直处于高位，新加坡180CST燃料油对迪拜原油裂解差价基本维持在-5美元/桶震荡，而从8月31号开始上升至-3美元/桶以上。我们知道，裂解差价代表的是燃料油加工或生产企业的利润，因此在某种程度上说明燃料油供应不断趋紧，因此可以说燃料油价格下方的空间必定有限。

PTA：反弹继续

9月4日,因市场谨慎回应经济数据，WTI周五小幅收高0.06报每桶68.02美元，布兰特跌0.30报每桶66.82美元. 石脑油跌18美元至612-615美元/吨CFR日本，异构级MX涨5美元至770-771美元/吨FOB韩国;PX：亚洲涨5美元至924-925美元/吨FOB韩国；欧洲涨5美元至832-835美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5至905-910美元/吨FOB美国海湾。

因期货涨势，PTA现货市场也呈现小幅上涨走势，买家询盘较多，内盘个别报价升至7350元/吨左右，主流商谈大致在7250-7300元/吨左右。而外盘方面市场价格也呈现上涨，卖家报价多在865-875美元/吨，主流商谈成交在860美元/吨左右，卖家多数惜售为主。

聚酯市场方面：江浙涤丝产销疲弱，多数工厂为4-6成，部分较高有7-8成，个别工厂价格偏低较好有300%左右，聚酯原料市场略有走高，但涤丝工厂库存压力显现，出货意愿较浓，市场优惠促销普遍；江浙地区1.4D涤短行情周末触底反弹，今日价格暂稳，目前主流出厂报价在9000－9200元/吨，市场观望颇多。江南1.4D涤短报9050元/吨出厂，三房巷报9200元/吨出厂，远东报9260元/吨省外，金雪报9000元/吨出厂。

本周部分华东聚酯原料贸易商报价：PTA7350元，比上周报价下跌350元；MEG6200元，比上周上涨50元。
 
   今日PTA期价继续呈现反弹之势,午盘,受股指回落影响,震荡略有小幅回落；整体来看，随着长期PTA价格的连续打压，使得前期PTA厂家利润迅速被大幅压缩，而目前聚酯开工率基本保持稳定，对PTA需求维持，虽近期PTA开工率不断上升，但就目前PTA库存仍处低位，相对供应过剩压力再难有效显现；从技术上来看，期价仍有一定的反弹动力，操作上多单可继续持有。

LLDPE：多方抄底 浅尝辄止

上周五纽商所10月原油期货收盘微涨0.06美元，报68.02美元/桶,主要是长假前市场趋于稳定，观望情绪增加所致。今日大商所L0911平开后上冲回落，受短时均线压制明显。期货市场表现尚可，对现货市场起到稳定心态的作用。今日PE现货市场价格相对平稳。成交上没有更好的表现，需求依然表现出非常清淡的局面。进口线性价格受上周五开始的抄底需求带动，有一定触底反弹的表现，但幅度很有限，相比同市场内的国产料仍有不小价差。华南地区低端价位尚可成交，但整体成交仍未放量。商家多观望石化结算价格，LLDPE主流在10300-10400元/吨。

九月初福炼/独山子装置的顺利投产让商家对于供应面的担忧迅速升温，商家已然出现走货意向。加之原油连接回落，石化下调挂价，成本面的支撑也日渐无力，多方利空席卷市场，短期内消化较为困难。另随着L0909合约临近交割日期，出现大量交割，一方面证实了需求的疲弱，另一方面也为市场增加了一批低价货源集体涌入的压力。市场近期对供应过剩但需求不旺的现状表现担忧，信心受到重挫。

上游动态，目前中国乙烯需求疲软已导致东北亚交易活动接近瘫痪，货物开始向东南亚地区转移，因为目前东南亚地区价格更高。市场预计10月上旬因国庆的原因需求会明显下降。而东南亚需求相对旺盛，当地FOB货物需求强劲，周五东北亚东南亚乙烯受此带动分别上涨12.5美元/吨和25美元/吨。另市场预计四季度沙特生产的廉价乙烯将大量涌入市场，对下游产业链将形成重大冲击。

PVC：现货供应压力下弱势整理

今日大商所V0911弱势整理，早盘短时上冲后盘整，午后在短时均线压制下回落至整数关一线，再度收在7000以下。市场反弹动能不足。现货市场相对稳定，观望气氛浓厚。目前价位有一定的心理支撑，部分商家表示已止跌企稳，但供应面压力仍较大，拉涨价格较困难，多数商家心态不乐观。中间商及下游企业多观望，需求没有明显变化，市场成交气氛一般。华东、华南维持稳定，商家密切关注期货走势。广州地区普通电石料主流在6600-6650元/吨；杭州地区，5型料主流送到报价6650元/吨左右。另市场乙烯料价格有所松动，上游厂商上海氯碱出于近期库存压力，再度下调报价200元/吨至6900元/ 吨。

电石等上游原料价格对PVC的成本支撑依然存在，电石厂整体开工短期内将维持当前水平，华中及西北地区电石供应量尚可；华北、西南等地区运输压力较大，各PVC厂电石供应紧张，多是因为运输障碍才影响了PVC厂的电石到货；运输障碍是当前电石走势的最大影响因素。近期是运输煤炭和农产品的旺季，再加上随着国庆60周年大庆临近，运输问题将日趋严重。PVC厂陆续有提升电石接收价格的现象也多是为了保证当前和后期的电石到货。因此尽管近期市场报价有所回落，但继续下行的空间的并不大，毕竟PVC的出厂报价的下调空间几乎被消化殆尽。近期还需关注国庆对各地运输到货的影响。

 

 

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