绝地反击战获得阶段性胜利

宏观策略：

9日股指期货和商品的行情都可以用“绝地反击”来诠释，上证指数上涨5.76%收报3709.33，自6月14日以来首次收盘价站上五日均线，当日成交6733.1亿，中小板和创业板则全面封涨停板。与昨日恰好相反，9日三支股指期货全部合约都以涨停报收。五年期和十年期国债期货收复前一日跌幅，整体延续偏强格局。商品期货市场仅5个品种下跌，白糖、棕榈油跌幅较大，硅铁、锡、大豆、铅涨停报收，塑料、聚丙烯、铜、铁矿石、PVC、甲醇、PTA等均获得较大涨幅。                      

股市、大宗商品乃至债市行情之所以能在一夜间出现如此大的反差，说到底还是情绪面出现的变化，对于投资者而言，切不可凭借近两个交易日股市与大宗商品的相关性忽然提高二开始从相关性角度选择交易方向以及持仓时间，不要忘记二者此前一段时间行情的主导因素是截然不同的。中国6月CPI增速扩大至1.4%，PPI则放缓只-4.8%，股票及股指期货的操作当前可以暂时忽略经济数据，但是大宗商品大范围涨停跌停的现象并非常态，政策干预力量也要小很多，PPI已经连续40个月为负值，仍在不断刷新记录，工业品价格下跌的范围仍在有所扩大。        

空单平仓推升黑色上涨

昨日，铁矿石主力合约1509，报收于368.5，上涨1.38%。截止7月9日，普氏62%铁矿指数报48.75，上涨9.55%。青岛港62.5%澳大利亚铁粉报价385元/吨，下跌6.10%。消息面上，7月9日外电消息，因更多的中国钢厂着眼削减成本，其更倾向于购买低品位的矿石，使得两者的价差在缩窄。后期如果铁矿石价格继续下跌，高品位铁矿石对中国买家的吸引会增加。回到盘面来看，昨日铁石在前期暴跌25%后，呈现报复性反弹之势。当然就基本面看，铁矿石出现一波大幅上涨行情，近乎不太可能。今日操作上，建议抄多单或可部分减持，锁定利润。空仓投资者仍维持观望态度，等待机会。

昨日，螺纹钢主力10合约，收报2034，上涨2.99%。截至7月9日，沪二级螺纹钢报价2050元/吨，下跌0.49%。消息面上，据不完全统计，国内大中型钢厂在6月份有马钢、包钢、柳钢、重钢、福建三钢等钢厂安排高炉检修，共影响铁水产量约60万吨。建筑钢材生产线有宣钢、鄂钢、信阳钢铁、闽源钢铁、福建三钢、莱钢、厦门众达、邯钢、北台等钢厂安排检修，共影响建筑钢材产量约20~30万吨。后期钢厂的减产，对于库存会有一定的缓解。回到盘面来看，昨日随着空头大幅平仓，螺纹呈现反弹之势。当然后期如果没有买盘介入的话，涨幅会小过前期。今日建议投资者或可持有并，防守下方2000点整数关。

市场短期或延续反弹，但并非反转

市场回顾：

昨日期现市场与周三完全相反，市场信心有所恢复，期指合约均呈现大幅攀升。现货市场，沪深两市双双低开，沪指探底后，开始呈回升趋势，在跌停股打开刺激下，市场人气爆棚，10点10分左右直线拉升翻红，后冲高回落，在3500点上下展开争夺战，临近午盘，小幅回升；午后开盘，沪指大幅上拉，连破3600、3700两关口，一度冲击涨停，两市共逾1200股上涨，无一个股下跌，板块全线飘红，题材股回暖，临近盘尾，涨幅收窄。

市场要闻：

沪深两市今日共有66家公司复牌。创业板乐视网和东方财富网复牌

中证报头版评论：经济转型升级离不开稳定健康的资本市场。

德国商报：希腊的金融援助计划或将增加至800亿欧元。

保监会：近期险资持续买入 一个交易日也没有停

英国央行：维持官方银行利率在0.50%不变，符合预期

期指分析与操作：

近期市场连遭重挫，昨日市场反弹激发了市场活力，在利好消息刺激下，超跌后的报复性上涨成为当前市场主旋律，加上前期国家队巨额资金托市，近期倡导产业资本自救，无论从资金面还是政策面都给予市场活力，短期市场有望继续反弹。当前监管层施行多元化的融资方式，此有利于保持证金公司流动性充裕，发挥好维护市场稳定作用。整体而言，市场短期或进入反弹模式，但并未就此反转，暂以反弹思路对待。

周五报告即将出炉，油粕观望等待指引

豆粕操作：

外盘：USDA 7月供需报告将在本周五晚间公布，连续数周的强降雨改变美豆生长前景，分析师多数预计种植面积预估将减少，且单产将下滑，相应的2015/16年美豆年末库存也将进一步下调，报告将为CBOT大豆近期走势提供方向指引。另近日受希腊危机和A股动荡影响，农产品也难以“独善其身”，波动性增加。现货方面，国内主要地区现货报价持稳。盘面看，从大跌到大涨，连粕主力09合约日内随A股宽幅波动迹象明显，持仓持续大幅缩减，市场非理性情绪宣泄有所释放，CBOT大豆受内盘提振重回1000美分关口，短期或仍将在天气因素支撑下表现相对抗跌，建议谨慎投资者观望等待报告的明确，短线空单及时止盈为好。

棕榈油操作：

原油市场，供应过剩担忧叠加希腊危机和中国股市动荡，油价依托50支撑弱势整理。主产国方面，周五马来西亚棕榈油局报告即将出炉，因市场多预计马来西亚6月棕榈油产量、库存将环比出现下滑，BMD毛棕油低位小幅回弹，但希腊问题以及A股动荡阴影仍未散去。国内方面，24度棕榈油港口报价华东地区报价继续暂停。盘面看，连棕主力01合约持续减仓回调，但非理性恐慌情绪收敛，盘中下探新低4522后迅速拉起，跌幅较前一交易日已有明显收窄，但短期A股市场波动剧烈情况下资金表现谨慎，且基本面也缺乏热点，建议投资者短期关注4800承压情况观望为主，等待报告指引。