7月6日，Shibor利率市场涨跌不一。央行货币政策对资金市场影响暂时告一段落，所有利率窄幅振荡。近期资金供求处于动态平衡状态。代表性利率的7天Shibor下跌2.20个基点至2.553%，环比上周小幅下跌，未来继续下跌的可能性较大。隔夜利率微涨1.40个基点至1.224%，低位振荡。14天利率下跌3.00个基点至2.942%。一个月利率跌1.60个基点至3.109%，利率市场恢复正常。预计央行未来继续实施稳增长货币政策的空间有限，中长期利率延续小幅振荡格局，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报3.1709%、3.1601%、3.2601%、3.3897%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

经历一番洗礼后，国内股市或将进入“慢牛”通道。通过三个交易日的大幅反弹，我们认为未来继续快速反弹的动力大大走弱，更可能是振荡走高，4000点或多有反复。首先，在大盘从3373.54点反弹以来，权重股并没有出现快速反弹，尤其是银行板块，反而小幅下跌。权重股若不上涨，只靠中小板和创业板上涨是无法带动股市走强的。其次，上千只股票仍在停牌，很多股票都是在没有交易量的基础上封在涨停板，没有量能的支撑，反弹延续的可能性较小。最后，融资盘比例偏高，仍是一个重要的不安全因素。总之，市场不确定因素仍在，利用股指期货对冲仍是大势所趋。