市场信心有所恢复 沪铜随股市走强

由于美元指数的走软，隔夜LME期铜走强，收于6335美元/吨，较前一交易日上涨70美元。今日沪铜小幅低开，盘中一路走高。912合约开盘价49260元/吨，收于49840元/吨，较前一交易日上涨320元。

由于G20国财长和央行总裁在周末会议表示,将继续维持经济刺激措施,直到经济复苏站稳脚跟。在该积极言论的支撑下，由于中国可能收缩下半年信贷所引发的全球悲观气氛有所缓和，美股和上证指数均出现了不同幅度的反弹。
今日上证指数经过早盘的短暂下跌后，全天大幅反弹，创出十四个交易日以来新高。上证指数的走强提振沪铜反弹。

下半年，国内的流动性究竟几何，依然是左右铜价的一个重要因素。虽然近期政府的种种言论显示仍将维持宽松的货币政策不变，但是下半年难以重复上半年天量的信贷水平。因此，流动性有所收缩在所难免。

现货市场上，沪铜现货报贴120至平水，平水铜49500-49600元/吨，升水铜49600-49650元/吨，行情胶着，下游消费疲软，成交偏淡。沪1#光亮线44800-45100元/吨铜价方向不明买盘谨慎，采购积极性较低，市场成交持续几日困难。据不完全调查，9月份20家铜管生产企业总体开工率为59.2%，同比上升5.3%，环比下降16.6%，其中大中型企业回落明显，小型企业稍好。调研企业表示， 7-8月订单突然增加，促使企业淡季开工率保持在75%以上，不过来自制冷行业的淡季订单持续至8月中旬逐渐结束，目前9月份处于铜管行业的季节性淡季，订单出现下滑，开工率有所回落，属正常现象。参与调研的20家铜管企业中，有55%的企业预计下月订单将持平，这部分企业表示，目前开工率已经有所下降，但预计订单不会继续走低。

矿业方面消息：智力矿产商Antofagasta的执行总裁5日表示，预期今年铜平均价将处于每磅2.20美元，在今年剩余时间的铜价将保持在每磅2.60-2.90美元。

对于连续大幅反弹的铜价，笔者还是认为其幅度明显快于经济复苏步伐。随着下半年“流动性”所扮演的角色对铜价的支撑逐渐削弱，铜价将呈现更多的震荡态势。从技术层面上考虑，LME铜价在6000美元一线受到的支撑较强，该区间内逢低做多依然可取。从中线的角度看，铜价再创新高的可能性很大。

（执笔：方俊锋）

大宗商品齐走高，PVC弱势依旧

由于美国劳工节假期缘故，隔夜NYMEX休市一天。

今日国内PVC 911合约低开开盘，随后期价快速走低并触及前期的低点，尽管此后期价开始反弹，但力度明显有限。报收于6895元/吨，较上个交易日结算价下跌110元/吨，成交量为154176手，持仓量增加3468手至94684手。

国内现货方面，杭州地区PVC市场维持低迷行情，5型普通电石料，主流送到报价多在6600-6650元/吨左右，市场货源充足但需求有限，商家之间竞争激烈，成交清淡；临沂地区PVC市场行情走稳，报价暂未有明显变化。普通电石料不含税报价在6250-6300元/吨，少数低端料也有听闻，虽然商家出货积极性较高，但市场询价及交投气氛偏淡，成交量难有跟进；汕头地区PVC市场维持弱势盘整态势，普通电石料主流报价在6600-6650元/吨。期货继续走跌，多数乙烯法PVC生产企业下调报价，加重市场看空心理。

在连续3个交易日围绕7000整数关口运行之后，今日国内PVC期货低开低走，期价一度下探至前期低点6820附近，获得支撑后勉强上行，但最终未能站稳6900。而纵观今日国内其他商品，期价出现了不同程度的走高，即使在这样利多的环境下，PVC期货依然难以有所起色，可见近期的弱势短期内难以改变。从现货来看，汕头地区的多数乙烯法PVC生产企业主动下调了报价，这更加重了市场的看空心理，另外，国内其它主要地区的PVC现货成交依然清淡，价格上行压力重重。因此，就目前的情况来看，投资者需要更多的耐性，后期依然采取区间震荡操作的思路，目前暂不存在中长期的趋势。近期可关注7150关口的压力情况，一旦不能有效突破，则空单入场。而当期价下行至6900附近时，可考虑分批多单入场。

（执笔：李宙雷）

减仓缩量，连玉米料将重回振荡路

劳工节过后，美玉米依旧无法摆脱走低的命运，在今日的电子盘中小幅低开，低开低走，向下试探3美元关口。因未来两周没有霜冻的威胁继续打压市场人气，私人分析机构美国风险管理研究经纪公司Linn Group周五预估作物产量，将2009/10年玉米产量为130.19亿蒲式耳，单产为每英亩162.7蒲式耳。远高于8月美国农业部预估的127.61亿蒲式耳。本周五美国农业部将公布新的供需报告，料将对玉米的产量有所调整，现在来看上调产量的可能性相对较大，CBOT玉米将向下测试3美元关口。

国内方面今日国家第八次进行国储玉米拍卖，此次计划拍卖300万吨来缓解目前的现货市场中的压力。到目前为止，吉林和内蒙成交101.82万吨，最高价为1690元/吨。与上周玉米的拍卖最高价相同。可以看到现货市场中的玉米稀少，而处使玉米拍卖达到了顺价销售，并且销售量不减。

近期为了缓解玉米现货市场压力，解决玉米深加工企业原料不足，经国家有关部门批准，向吉林省划转253.3万吨国家临时存储玉米转为省临时储备，定向销售给省内17户玉米深加工企业。此次定向销售的玉米价格是国标二等，每吨1550元。中央财政按照9-12月份企业实际加工数量，每吨给予150元的一次性补贴。
另外，市场中值得关注的是在9月17日于大连举办的第三届国际玉米产业大会，此次产业大会是大连商品交易所与国家粮食局、大连市人民政府将共同主办，其中国家粮食局首次作为本次大会的主办方出现，并将对玉米收储政策进行解读。

在8月末玉米冲高1780元/吨之后，本月以来玉米市场开始振荡走势。主力C1005合约减仓，虽收涨7元/吨，但是没有资金关注很难再度上涨，报收于1749元/吨。今日东北地区结束了短期降雨，气温有所回升，吉林地区最低气温接近5度，对玉米的晚期生长威胁相对减弱。同时，国内养殖业持续恢复，猪肉价格持续三个月上行，鸡蛋价格也攀上高位。但是由于对整体商品市场后市忧虑引发多头获利离场。随着国家在之前补贴深加工577万吨玉米后，再度补贴吉林253万吨的玉米，会逐步缓解玉米市场的供应压力，也对价格会产生打压。随着连玉米市场的关注度减弱，建议投资者可以保持振荡偏强的思路，逢回调少量多单进场。触及均线止赢离场。关注产区天气情况。

（执笔：杨晓云）

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