工欲善其事，必先利其器。我们发现在5月18日到6月4日之间，上涨下跌的太快了。涨可以涨个7%，跌可以跌停，跌停完还可以在最后拉回平盘。我从有股指以来，都没有碰到过这样的行情。如果在这种震荡的行情当中，你没有相对应的武器，那你就是落后的。5分钟内下挫千点，以前我觉得的大陆市场不会有这种情况，但是在6月4号那一天，我们看IC、IH、IF，五分钟就跌停了。如果没有跌停板的制度，很有可能会继续往下窜。这种行情在美国已经不稀奇了，在大陆市场未来也会有很多这样的情况产生。5分钟的时间下跌千点，这个时候市值肯定会蒸发。以后5分钟市值蒸发超过一兆美元，可能在中国市场这边也会产生。行情5分钟就走完了，最后再拉上来。很多人在这里死的很惨，实际上最后收盘你没有亏太多甚至是获利的。但你没有资本，你的股指风险没有控好，因为你认为它不会跌停，因为你认为市场不会下来。市场永远都在，行情不能被预期，但是风险你要先守住。

现在行情太紧张了，如果今天跌停的时候，我觉得要赶紧卖出，但是很多人是看到价位卖不到价位，这个时候我就止损不了。所以我们常说：工欲善其事，必先利其器。这个时候时间就是金钱，Time is Money。以期货交易为例，完整的交易流程是：交易所、券商/资讯商、用户。我们把成交的资讯送到了券商/资讯商，它再送到给用户；用户看到资料之后，进行手动的下单买卖；之后给到了券商/资讯商，再给到交易所；成交回报之后再回到券商/资讯商，再回到给用户。这是一个简单的流程。你在下单的时候看到的价位，不是真实的价位。我在上海看到的价位跟你在新疆看到的价位会不一致，因为物理是一个残酷的距离。

我能够把动态择时避险套利这个方法运用到跨市场的系统操作。这个方法并不是我现在创出来的，也不是2010年创出来，这方法早在2007年、2008年就已经准备好了。所以在2008年金融海啸，2009年欧债危机的时候，我们通过动态择时避险套利策略获得了历史最高回报，这个方法运用在这个市场是有效果的。我们一定要在股票市场做投资，因为长期持有有价值的股票对你是有好处的，但同时你必须要做动态择时避险。但这个避险如果运用的是跨市场的，那么我会和各位说其实很多市场跟大陆的是不联动的，在大陆市场没有行情的时候，其他市场却是有的。比如在这段时间有些人跟我的投资标的是一样的，但他的报酬率比我好，因为我只是持有而已，我做的是大型资管，我不能让一只股票成为我破产的关键。所以股票唯一的分散方法就是，做投资组合，因为板块会轮动。很多人去年押创业板，涨不动涨蓝筹。今年板块一直在轮动，轮动的非常快，这就是现在的行情越来越不好做的原因。板块是没有单一的，如果单一的涨，大家都能够赚钱，那谁亏钱。这个市场就是零和游戏。

多品种，多策略。我交易了股指IC、IH、IF，又做了股票，又做了期权，我也很期待今年九月可能会上的股指期权，这个在海外市场，在全球金融市场，本来就应该要拥有的品种，现在我们在期待，在等待。所以这些方法越来越不是单体个人可以做的。因为我们发现每一个增加的项目都是在主打避险，5000点崩下来不是开玩笑的，6000点在崩下来那更不是开玩笑的。2007、2008年时的高点那些钱都是扎扎实实的钱，不是借来的。但是现在的钱是借来的钱、撬杠杆的、融资的、伞形的，结构化的。一旦崩下来，会有连带效应，跌比什么都快，这个会让你措手不及，如果你觉得市场很可怕，倒不如你不要参与市场。因为你到这个市场是来获利的，而不是来这边做做开心的。所以我们现在在做的是多品种多策略。

现阶段这个市场是热点，我们要全力参与中国股市，但是一旦出现苗头，我们可以试着去布局海外。电脑量化交易的优势不是在于可以针对某一只股票，某一个市场去做出一个非常高的收益率，而是可以去找寻一群市场当中，一群商品当中，一群收益当中，表现相对好的标的，然后可以让它执行，我要的是在我相对风险低的情况下有办法获利。我们的目的是要守住财富，而不是创造财富。创造财富有很多种方法，获利大家都有机会，守财富这个方法我认为其中有一条，当市场没有行情的时候，我们可以转移到海外去，而这个是动态平衡市场风险。

跨市场中性投资组合是我们在做的，很多人会说：你把市场分散出去是不是收益率就会下降。我们不是把所有的钱平均分到每个市场，这叫愚昧，真正交易的逻辑是把有限的资金投资给有效的市场。我们可以在某些股指期货跟A50不同市场当中，标的相近的去做套利，而这个市场是很少人能够做到。这个需要武器，这个需要机房，这个需要规模，这个需要议价能力，但是因为人少，所以这个事情才有获利的空间。我们就是在参与这样的市场，我们在现有的报酬率下，要记得期货是杠杆交易。我做一手股指，相当于交易150万的规模，我只要花10万、15万我就可以交易150万的规模。所以有人说，分散市场会不会降低收益率？分散市场不但不会降低收益率，你还会有平滑的效果，同时你的方法会得到其他的收益率。比方说IF/IH股指期货，A50 的股指期货，这两个的标的物都是大陆股票的指数，但是IF/IH这边的报价是0.5秒一次，A50的报价是每笔一次，我就可以利用时间差，这是行之有效的方法。市场人一多，曲线就没有了，但是你必须要有工具，你必须要有机房，你必须有好的设备。工欲善其事，必先利其器，跨市场的动态择时避险套利策略，我早在海外就这样做了。

现在我在中国市场，我们做的是动态择时避险。台股和台指的动态择时避险，可能一年亏两个月，很多人会问：为什么大陆股指亏得时候，台湾股指是赚的；台湾股指亏得时候，大陆股指是赚的？因为这钱是轮动的。2008年以后，台湾的外资基本上全都是大陆的，当我在这边有行情，台湾那边就没有行情，新加坡也是，香港也是。比如一个市场我原本可能有3、4个月亏损，但我一合并起来，就会发现我只有两个月的亏损。当我陆股、陆指在加上台指、台股，两个市场合并起来，我们就可以创出只有一个月的亏损，因为我的波动的分散了，同时我可以在预警15%以下，创出最高的年化1比3的收益。

复利是世界第八大奇迹。我一直提到我做价值型投资，以前没有人提价值型投资，我股票一天涨10%，只要获利250次，我就是世界首富，但是没有人做得到，没有这样的情况，获利的前提是在于稳健的报酬下。坚守价值型投资没有破产的前例，这重点不在于赚钱，首先你要先不赔钱，不赔钱很困难，所以你要先赔少钱。那如何赔少钱？要有纪律的执行每一笔交易，把大亏这件事去掉之后，你整个人生里面只出现大赚、小赚和小亏，长期以来就是赚钱。如果你没有杜绝大亏，那你赚再多钱都有可能因为一次大亏归零。如果我想要能够达到复利的效果，那最重要的是每年结算都不要亏损。我们在做的是每年想方设法、绞尽脑汁、腹背受敌地去把我们曾经获利的资金给留下来，因为这本身也是我家族的财富。复利长期的效果是在于守，而不是在于攻，只要任何一年的报酬率达到负20%以上，就很难达到长期复利的效果。

100块跌为50块是亏50%，我要再赚回100块，就要翻倍。按照去年2000点涨到5000点的速度你去预期翻倍，今年5000就要涨到12500，有没有可能？我们退一万步来讲，先不说有没有可能，如果要靠这样才能够翻倍，那太累了。人很聪明，我们越来越了解不太可能每一年都有这么好的行情，一路涨。今年行情跟去年就完全不一样，虽然它也是涨的。所以说长期复利的效果就是之前的获利可以全部存在，只是大部分人不愿意相信。银行、基金公司不是看你能够赚多少钱，而是把钱留下来，因为赚多少钱大家都有方法，能够把钱留下来，才是赢家。它们看的是你在亏损过程当中，是否能够抗住亏损甚至把亏损赚回来，这就是真正达到复利的效果。我们的要求是每一年都不能亏钱，提供这些方法之后，它们完全期待我们运作的很好。

交易的源头是信念之战！所谓的战场不在交易市场，而在交易者的心田、金融交易界的金钱流转，是从内心狂躁的人手中，最终流入到内心宁静的人手里。我的建议是请人彻底、有纪律的帮你执行。我们的做法是：请一群专门的工程师维持超级计算机的全自动交易,并在我们团队设定的投资模组下,有纪律的执行策略。

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