【华鑫策略】 

周三，A 股各主要股指全线走低。上证综指早盘跳空低开失守 3900 点，短暂拉升后跳水下行，午后跌幅扩大，一度下挫近 5%，最低至 3741.25 点；创业板指则高开低走，盘中重挫逾 5%失守 2600 点。尾盘，中国石油封涨停板，再次担当起护盘主力的角色，受此带动，上证综指跌幅收窄，重上 3800 点。截至收盘，上证综指跌 118.79 点跌 3.03%报 3805.70 点，深证成指跌 596.09 点跌 4.68%报 12132.42 点。两市全天成交约 1.25 万亿元人民币，上日为 1.32 万亿元。中小板指收盘跌 5.13%，创业板指收盘跌4.99%。A 指数收盘跌 5.29%，报 4711.85 点。 

股指经过前期几日的快速上涨，目前多方动能开始衰竭。随着获利盘的出离，短期股指延续弱势是大概率事件。不过，市场的流动性毕竟得到了较为充分的释放，短期继续深跌的可能性也很小。因为，本周五是股指期货三大主力合约的交割日，伴随着交割日的临近，“交割日效应”再次影响着投资者的情绪。故而，周五或是本次下跌的最低点，时间窗口已然开启，对此投资者要保持必要的谨慎和应对。 本次回调，除了技术调整方面的需要，还有就是前期抄底资金，开始逐步出局，抛压动能明显。另外，前期大量停牌避险的个股开始复牌，此举会形成新的股票供给，将对市场资金的充裕度形成一定的考验，后续场外资金的供给也是关键。最后，前期在股指下跌中大力护盘的权重股，此轮涨势中，集体表现较为疲软。目前市场的流动性已经得到释放，管理层也不会再有大的救市维稳动作。综合以上，市场多空的力量对比开始发生微妙变化，对此要保持必要清醒的认识。 

操作建议上，前期跌幅不大的个股要注意规避，防止出现补跌。创业板是反弹和急跌的先锋，暂时也适合规避，而且当前创业板的动态市盈率还在 130 倍以上，风险并未完全挤压，不值得冒险介入。短期，适合半仓操作或者空仓观望，稳健的投资者可以在周五考虑适当进场，关注新兴产业或者是符合国家战略发展规划的企业，同时业绩好、成长性强，市盈率低，未来发展潜力大的公司，同时又因为此次大跌后市场正好进入中报集中披露的阶段，所以可重点关注中报预期高增长以及有高送转预期的个股。