前言

在预计美国大豆播种面积将创30年来最高纪录之后，市场对于后市大豆市场看空力度进一步加重，上周四，美国私人分析机构Informa预测，2009年度美国大豆最终单产量预估为44.1蒲式耳/英亩，总产量预计为33.72亿蒲式耳，高于美农业部8月份报告的41.7蒲式耳/英亩和31.99亿/蒲式耳。庞大的产量预估进一步打压了原本就十分疲弱的大豆市场，后期大豆市场将何去何从，接下来我们将从数个角度对短期大豆走势进行探讨。

一、目前市场关注焦点

1、市场供应压力依旧明显

继8月美国农业部供需报告预估美国大豆产量及播种面积创下30年来历史新高之后，市场再度聚焦于9月美国农业部的预估数据上来，在此之前，美国一些私人分析机构已就2009年度美国大豆产供需数据作出预测，其中单产量预估为44.1蒲式耳/英亩，总产量预计为33.72亿蒲式耳，同时Fcstone公司预计美豆单产量为42.6蒲式耳/英亩，总产量预计为32.72亿蒲式耳，尽管各机构预测不一，但均远远高于美农业部8月预估数据，另外整个8月美国中西部地区并未出现极端恶劣天气，作物生长状况的持续向好导致市场对于后市美豆供应压力的担忧进一步加剧，而美国宏观经济状况的好转并未给美豆市场带来额外利多支撑，上周四美国供应管理协会(ISM)公布，8月非制造业指数为48.4，为2008年9月来最高，超出市场预估，市场预估为48.0。非制造业企业活动指数为51.3，为2008年9月来首次高于50。另外美国劳工部公布8月29日当周美国初请失业金人数降至57万人，前周由57万上升至57.4万人。这一系列数据反映了美国经济在朝向复苏的方向前进，经济状况的持续好转后市能否刺激市场对于大豆、原油等大宗商品需求的提升还值得进一步关注，但从本周商品市场的普遍下调至少表明了目前美豆市场的金融属性正逐步消退，市场重归自身基本面影响的步伐正逐步加快，因此9月中下旬若不出现霜冻天气，美豆市场的丰产的预期将继续对后市大豆盘面构成抛压。回到国内市场，供应压力同样不可小视，上周三安徽粮食批发市场举行了第七次国家临储大豆拍卖，拍卖结果同样不尽人意，内蒙古及吉林相继以流拍告终，黑龙江也仅仅成交1.06万吨，连续7次拍卖，市场总成交量仅达4万余吨，相对于每次50万吨的计划抛售量以及575万吨的临储总量可谓是杯水车薪，而黑龙江省内油脂企业收到成本高企影响，停工现象依旧明显，市场正关注后期国家政策的进一步明朗，但短期内这部分库存大豆将抑制国内大豆市场的反弹空间，而新豆上市之际临储大豆的库容困境将愈加明显。

2、市场多头对于中国减产题材的炒作

在市场对于未来美豆走势愈加看空同时，大豆市场的多头阵营并未完全放弃，自今年春播以来，黑龙江地区遭受持续恶劣天气影响，尤其是大豆产量占全省二分之一以上的齐齐哈尔东部和黑河大部分地区，先是播种期遭遇50年一遇的大旱影响了出苗率，随后开花期遭遇长达50余天的多雨、低温和寡照天气，造成植株生长矮小、稀疏，局部区域植株根本没有封垄。特别是从8月初开始的结荚和灌浆期再次受到长达20余天的干旱和高温天气的影响，已对黑龙江省大豆单产造成实质性影响。另外近期黑龙江地区持续降温，市场对于黑龙江地区大豆将遭遇早霜的担忧已有所抬头，后期不排除市场多头利用霜冻题材进行短线炒作。

二、技术图表分析

经过前期的持续盘整之后，大豆市场内外盘走向初露端倪，首先就美盘来看，从图1我们可以看到，期价在对前期震荡区间上沿持续试探之后，周五美豆市场大幅收阴并一举击穿了下方支撑，市场下行空间被进一步打开，在周一劳工节长假到来前美盘能够出现这种巨幅波动还属稀少，但从中我们可以明显感受到市场多头人气的疲弱以及恐慌性杀跌盘的汹涌，从目前美豆技术图表来看，均线系统空头排列，K线受制于5日均线持续下探，期价在击穿前期阶段性低点之后不排除进一步试探900美分附近支撑的可能，其次从国内连豆市场来看，相对于美盘国内大豆市场多头人气更加疲弱，从图2我们可以看到，在9月初连豆期价就已经击穿前期上升趋势线破位下行，另外市场仓量仍未摆脱低位徘徊，显示出目前市场资金介入仍持谨慎态度，短期内连豆市场弱势盘整格局恐将延续。

三、后市展望

随着本周一系列美豆丰产预估数据的公布，给原本就十分疲弱的大豆市场更平添了一份压力，目前美国中西部地区天气状况的持续向好，市场对于美豆将遭遇早霜的炒作热度正逐步降温，后期在丰产预期的打压下，美豆市场恐难形成强势反弹走势，而国内市场受制于临储大豆库存压力以及国家政策的不甚明朗，短期内市场恐难形成持续单边行情，持续的弱势探底走势将是短期内连豆市场的主基调。