股市经过大跌之后，市场情绪趋于谨慎。虽然监管层连续出台多项稳市措施，并多次公开发表言论，称看好中国经济未来发展，政府有能力、有信心稳定股市，但是大跌令大多数投资者损失惨重，市场情绪修复需要时间。上周五股市虽然大涨，但难掩交投清淡之实。那么，当前牛市行情是否还在？

自2000点到3000点时，市场看多看空观点分歧较大，许多人认为3000点压力巨大，调整随时会来。而当市场从3000点到4000点后，市场看空声音渐弱，大部分投资者相信大牛市行情到来，市场乐观情绪升温。于是，很短时间内市场从4000点冲到了5000点，人人赚钱，皆大欢喜。虽然此时仍有极少数声音提示风险较大，调整随时会来，但热烈的投机情绪已淹没了理智的声音，这或许为随后的调整埋下了伏笔。之后就是惨烈的调整过程，大部分投资者不仅将利润回吐干净，且成本损失较大。

对于当前政府的稳市措施，相信大家已十分熟悉，央行降准降息，证监会令各上市公司出台维稳股价的措施，监管层连续发声看好经济发展前景，有能力维护股市稳定，呵护市场情绪等。在这些措施共振下，股市止跌回升，虽然仍有反复，但至此本轮调整或真的趋于尾声，而政府的稳市行动依然在进行。市场情绪也在缓慢恢复中，市场企稳应是大概率事件，因为我们认为本轮牛市的基础——改革红利释放仍在。

相信大家不会忘记2008年至2014年的熊市，由于产能过剩、人口红利消失、地方债等问题，投资者纷纷撤离国内股票市场，调整历时近七年。新一届政府上台后，便进行了大刀阔斧的改革，政治上简政放权、治理腐败。在经济学里面有市场效率一词，所谓市场有效，即资源得到有效配置，政治同经济一样，也存在资源有效配置问题，简政放权、治理腐败皆令政治资源得到更为有效的配置，也令社会更加公平，这为经济改革打下良好基础，投资者对中国经济未来前景信心逐渐增加，最直接的反映就是股票市场不断刷新阶段高点。政治改革的强力推进给经济改革打下良好基础，收入分配改革、国企改革、养老保险改革等也顺势进行。未来市场资源将得到更加有效的配置，众多投资者纷纷看好我国经济发展前景，市场资金通过各种渠道纷纷流入股票市场，希望在改革大潮中分到一杯羹。于是，股市指数被不断的市场涌入者及不断膨胀的市场信心推高，从“熊冠全球”到“雄冠全球”只用了不到一年，涨幅超过150%。

显然监管层希望看到股票市场稳定、健康地发展，而不是指数单纯迅速上涨，因为指数最终要反映经济的实际发展情况。改革不会一蹴而就，新生事物的出现必将在不断的挫折中成长。相应地，牛市不会在一天完成，其间必将经历无数次的调整，但是其最终会在不断调整中创出新高，反映新一轮经济周期的前景。所以，我们认为牛市基础未变，改革仍在继续，经济发展前景依然良好，挫折与困难都是暂时的，风雨过后，彩虹才能出现。