行情回顾：

周一（7月20日），国债期货5年期主力合约TF1509低开震荡，收盘报97.030元，基本持平，成交3628手，日增仓11手至1.83万手。国债期货10年期主力合约T1509收盘报95.750元，下跌0.03%，成交1501手，日增仓129手。此外，国债期货TF1512，收盘报98.880元，上涨0.05%，成交210手；国债期货T1512收盘报96.220元，上涨0.02%，成交189手。

资金面：

目前资金利率较低，流动性充裕。银行间回购定盘利率普遍下跌，FR001报1.2700%，跌18个基点；FR007报2.4000%，跌13个基点；FR014报2.8800%，跌10个基点。

消息面：

在上周众多经济数据公布之后以及缺乏明确指引的情况下，市场对后期政策走势的看法发生分化。不过，随着供给压力边际效应减弱，三季度债市利空因素将逐渐出清。因此短期看来债市将维持震荡格局，长期应持乐观态度。截至周一下午4点，国债收益率普遍下跌，1年期、5年期、7年期和10年期国债收益率跌幅分别为1.00个、1.34、7.85个、4.85个基点。

小结：

市场对后期政策走势观点分化，多空力量均衡，期债维持震荡格局。