银行行业中报业绩前瞻：不良压力较大，信贷成本仍是最大的负面因素

下半年银行基本面出现改善，主要体现在不良增速的下降。主题事件的驱动机会较多，改革推进的进程会加快，1）国企改革进程会加快，改革释放业绩空间。重点关注交通银行、浦发银行、建设银行。2）混业经营将有实际进展，之前交行通过控股子公司收购国内券商牌照打开政策想象空间。重点关注兴业银行。3）员工持股计划下半年也将获监管部门的批准开始实施，重点关注招商银行、民生银行、北京银行。4）互联网金融方面，银行在互联网金融上积极探索，存贷款等业务空间得以拓展，比如平安银行通过与互联网公司的合作开展投贷联动的信贷模式进入新兴产业，北京银行通过与腾讯合作推出京医通，开拓医院等存款优质客户。重点关注北京银行、平安银行、宁波银行。

我们重点推荐：平安银行、浦发银行、宁波银行、北京银行。

市场回归理性，关注业绩确定性高的低估值蓝筹──家用空调行业6 月

数据点评

上半年行业整体景气度不高，公司收入端增速或有压力。但考虑到房地产销量回升或对下半年家电销量有所拉动，同时原材料价格有望继续下降，我们预计今年龙头公司盈利仍将稳步增长。我们推荐关注业绩蓄水池深、估值最低的格力电器和白电龙头中净利增速最快的美的集团。同时建议关注厨电龙头老板电器和二线白电小天鹅。

日上集团:2 亿布局“互联网+”汽车后市场

公司在变更经营范围之后首次落地开始围绕主业进行战略布局，考虑到公司在车轮钢圈业务过程中积累的丰富经销商资源，我们有理由相信公司在汽车后市场领域发力将增加公司新的盈利点。公司在现有载重钢圈与钢结构为主业的同时，积极利用自身优势，布局产业延伸，考虑到公司有效的成本控制以及对于盈利性要求，有理由相信，公司的战略布局将尽快体现在财务数据中，有效提升企业的盈利水平，而不是“空中楼阁”。建议强烈关注。