新西兰、澳大利亚、加拿大和挪威等国的货币在过去三个月的表现不佳。新西兰元已经下跌达14%。

在商品较2011年的高位下跌达45%后，这些商品出口国家正通过降息来支持经济增长，这令它们的货币承压。

不过，根据市场隐含的政策利率，没有国家会像新西兰这样在明年大幅宽松。彭博新闻社采访的经济学家预计，新西兰联储将在本周四再次降息。

National Australia Bank Ltd的全球货币策略联合主管Ray Attrill表示：“我们不看好商品国家的货币，尤其不看好新西兰元。这是我们名单上的头号货币，我想没有什么货币能接近新西兰元。”

National Australia Bank Ltd预计，随着新西兰联储在今年三次降息，将利率从3.25%降至2.5%，到2016年3月，新西兰元将下滑10％，至一新西兰元兑60美分。

彭博新闻社调查的19名经济学家均预计，新西兰联储将于本周降息。其中18名预期新西兰联储将降息至3%。

7月16日，新西兰元跌至1新西兰元兑64.99美分的六年低点。4月中旬到7月中旬，加拿大元下跌5％，澳元下跌4％，挪威克郎下跌超过2％。

即便此次新西兰联储降息至3%，其利率仍然比其他发达国家至少高1%，这让更大幅度的降息变得可能。加拿大央行上周降息25个基点，至0.5%，而澳洲联储今年两次降息至2%。

加拿大皇家银行的资深外汇策略师Sue Trinh表示：“新西兰联储有最大的空间宽松其货币政策，因此当利率预期调整之后，新西兰元的下跌空间最大。基于息差收窄的假设，我们不能排除新西兰元下探60美元的可能。”

这些息差非常的关键，因为在大宗商品出口国正在宽松其政策（这往往打压本国货币）的同时，美联储正准备加息。

市场隐含的政策利率显示，新西兰联储将在接下来的12个月内降息68个基点，而澳洲联储将降息15个基点，加拿大央行将降息13个基点。

美联储创记录的低利率让全球经济充满廉价资金，这提升了全球的商品需求。2009年3月后的两年间，彭博商品指数大涨70%。商品出口国家的货币表现强劲，其中新西兰元涨幅领先。

过去两个月间，商品的价格下跌9%。7月20日，彭博商品指数跌至13年低位。加拿大和挪威的主要出口商品石油同期下跌15%，而澳大利亚的主要出口商品铁矿石下跌13%。新西兰的主要出口商品乳制品价格下跌超过20%。

澳新银行资深外汇策略师Sam Tuck表示：“新西兰元兑美元下行空间最大，因为它起点最高。鉴于新西兰元的下跌势头，现在说新西兰元何时会止跌有些草率。”