在“摆脱消息困扰  国企改革打响反攻第一枪”一文中，我明确提出：“虽然周一冲击4000点大关未果，但我认为在政策扶持下短线大盘仍有望站上4000点大关。”

周二大盘以退为进，大幅低开后探底回升，多方步步为营，稳健震荡上行，一举突破重要压力位4000点，最高上摸4041点，创出本轮股灾后回升以来的新高。上证指数报收4017.67点，小涨25.56点，涨幅0.64%，成功地站在了4000点整数关口上方，同时也再度站上了半年线。深成指报收13315.56点，上涨113.17点，涨幅0.86%；中小板指涨幅1.23%，创业板指数涨幅1.21%，市场呈现出更为稳健的盘升节奏。

周一，在超跌反弹进入尾声之时，消息面上传来习近平近日在同吉林省企业职工座谈时指出，深化国有企业改革，要沿着符合国情的道路去改，要遵循市场经济规律，也要避免市场的盲目性，推动国有企业不断提高效益和效率。经济参考报记者日前从权威渠道获悉，目前国家正在加快制定国企改革顶层设计方案，已经进入正式出台倒计时，方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容，以市场化为主导的国企改革下半年将进入全面加速期。当天，国投新集率先放量封上涨停板，带动了国企股全线上涨，国企改革主题打响了上攻4000点的第一枪。周二，国投新集盘中再度封上涨停板，国企改革主题股继续领涨，成功拿下4000点大关，拉开了慢牛行情的序幕。

昨天，我谈到：“目前，A股市场处于‘灾后重建’阶段，短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层‘后救市’时期的政策选择。当前A股市场面临众多问题需要化解，化解这些矛盾需要A股市场在资金供需、市场信心和估值体系上进行重建。”或许，“十三五”规划是化解矛盾的关键。

中共中央政治局7月20日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议，主要议程是：中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。在分析下一个五年时，会议强调认识新常态、适应新常态、引领新常态，保持经济社会持续健康发展，必须有新理念、新思路、新举措。

“十三五”规划是具有“特殊性”的规划。由于2020年既是“十三五”的收官年，也是中国第一个百年梦想实现的时间节点，更是中国如期全面建成小康社会的决定性五年，“十三五”规划的历史作用至关重要。

值得注意的是，从5月27日至今，习近平接连举行三场座谈会，听取上海、江苏、贵州、湖北、辽宁、吉林等18个省区市党委主要负责人对“十三五”时期经济社会发展的意见和建议。在这三场座谈会中，习近平明确了中国在“十三五”期间需要补齐的“短板”，部署了需要取得“明显突破”的十大领域。一是保持经济增长；二是转变经济发展方式；三是优化产业结构；四是深入实施创新驱动发展战略；五是农业现代化加快步伐；六是体制机制改革；七是协调发展；八是生态文明建设；九是民生，要求全面解决好人民群众关心的教育、就业、收入、社保、医疗卫生、食品安全等问题；十是扶贫开发。

虽然“十三五”规划未出，但从各方透露出的信息也可以管中窥豹。此前，有消息称，国务院总理李克强对“十三五”规划做出指示，要推出一批重大项目、一批重大工程、一批重大政策。而国家发改委宏观经济研究院副院长、研究员马晓河也曾解读，中国正处于经济高速增长向中高速增长转换的新常态下，“十三五”要疏通制约经济新增长的软硬件环节。“三个重大”将围绕贴近民生领域、公共基础设施薄弱领域、能拉动消费的基础设施领域，以及围绕实现“一带一路”、“长江经济带”、“京津冀协同发展”等国家重大战略展开投资。目前A股市场处于“灾后重建”时期，迫切需要具有号召力的新行情线索浮出水面。在此时期，十三五规划开始进入讨论期，有望引发较高的市场关注度，新理念、新思路、新举措将为A股市场注入新的活力。

随着市场的逐步趋稳，尤其是上证指数成功站上4000点大关，意味着慢牛迈开牛蹄，股灾已经逐步离我们远去。回顾此次中国证券史上罕见的股灾，同海外市场的经历比较，中国的这次股市巨大波动是一次相当孤立的事件。它既不是经济危机的反应，由于救市及时也没有危及金融体系。这是市场、投资者和监管者在成长过程中不得不经历的一个学习阶段。

从历史上看，这次股灾同美国1987年股灾有不少相似的地方。第一，都发生在股票急剧上涨之后。美国股市在1987年股灾之前，牛市已经持续5年。道琼斯指数在1982年8月是777点，到1986年12月是1896点。只是在1987年开始急剧上升，当年8月达到2722点的高位。第二，跌幅大、速度快。从1987年10月13日到19日，美国股市损失了1万亿美元，道琼斯指数在10月19日一天下跌22.6%，从2600多点跌到接近1600点，最大跌幅高达40%左右。第三，都是流动性危机而不是经济危机。第四，两者都发生在期货市场同股市进行磨合的过程中。最后，也是最重要的一点，股灾之后美国股市迎来史上最大一轮牛市。1987年股灾之后，美国股市快速反弹后，在低位横盘震荡了一段时间便逐步回升，蓝筹股到1987年年底已经翻红，道琼斯指数在1989年1月超过了1987年10月16日的高位，而且升势一直持续到2000年，从最低1600点到2000年一月的最高点11750点，道琼斯指数上涨了70多倍，形成了美国有史以来最大一轮牛市。

美国历次股灾后采取的方法是尽快让投资者了解市场在股灾中具体出现的情况，特别是投资者关心的情况，同时采取措施修缺补遗，强化市场。1987年股市崩盘后，总统命令建立特别委员会，证监会和期监会各有自己的调查，国会专门召开听证会，政府审计局也有自己的报告。在此前提下，要让投资者恢复信心，更需要让他们了解市场微观结构中每个节点上发生的事情，释惑解疑，改善市场，而不是用宏观数据来说服他们。

以史为鉴，此次A股股灾依然还有众多疑点有待解释，公安部的调查还没有结果，违规资金清理程度如何也还没有公布，这些都需要时间来化解。但不管如何，股市平稳健康发展关系经济社会发展全局，当前和今后一段时期，大力发展多层次资本市场是一项战略性任务。目前支撑本轮牛市的源动力——改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局没有发生改变，经济企稳向好的趋势没有改变，资本市场改革开放的步伐还会进一步加快。经过风雨的A股市场后市将更加稳健，能否再现当年美国股市股灾后的大牛市，我们拭目以待。