外盘走势：今日亚市伦铜振荡下滑，其中沪市收盘时3个月伦铜收跌1.4%至5377美元/吨，目前伦铜重新跌至均线组之下运行，下跌风险加大。持仓方面，7月20日伦铜继续减仓1545至30.8万手，该持仓量创下年内1月21日来的新低，显示铜市人气持续下滑。

现货方面：据SMM报称，7月22日上海电解铜现货对当月合约报升水220元/吨-升水300元/吨，平水铜成交价40000-40400元/吨。持货商逢低吸货，因长单交付需求，早市成交一度活跃，日内票据因素继续影响市场报价，而之后现铜升水抬升至近期高位，但好铜升水被推升至300元/吨之上后，成交停滞，市场货源再度增加，4万元一线铜价或吸引更多市场入市者。

内盘走势：沪铜1509合约振荡下滑，尤其临近午盘收市时，期铜快速下滑，最终尾盘重挫2.32%至39150元/吨，目前沪铜1509合约仍有效运行于均线组之下，两市比值微涨至7.30，显示沪铜相对伦铜小幅抗跌。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1508和1509的负价差扩大至310元/吨，显示远期合约跌幅更大。

市场因素分析：隔夜美元指数振荡下滑至97.2附近，今日亚市美元指数仍围绕改线附近弱势整理，但并未令基本金属振荡走强，因市场对美联储可能加息的担忧较重，同时目前市场还聚焦于周五将公布的中国7月财新制造业PMI，预期仍低于50荣枯分界线之下。行业资讯方面，据悉，智利国有铜公司Codelco铜矿外包工于周二举行罢工，导致五个矿区的运营“部分受到影响。

行情研判：今日沪铜主力合约承压重挫至39150元，再创近期新低。目前沪铜仍运行于均线组之下，且中国6月精铜进口量持续下滑及美元指数陷入高位振荡整理，对期铜反弹高度不宜太过乐观。操作上，建议沪铜1509合约背靠40000元之下逢高抛空，入场点参考39500元附近，目标关注38500元。