周一,黑色系期货品种出现集体反弹,其中螺纹钢主力1601合约收盘涨幅超过3%。然而这种反弹只是昙花一现,周三黑色系多数品种出现大幅下跌。经过分析螺纹钢的供需因素后,我们认为螺纹钢后市仍难言乐观。 多重诱因引发反弹 螺纹钢期货在周一强势反弹,主要有几个方面的因素推动。首先,来自唐山地区环保集中治理的消息。唐山是我国的钢铁生产重镇,来自该地区的消息经常会牵动钢材市场的神经。回溯一系列新闻可以发现,唐山市的相关政府部门仅在7月针对环保治理问题就召开了七八次会议,环保政策的执行措施和执行对象也相当明确,重视程度空前。环保措施的执行可能导致钢厂减产限产,进而导致钢材供给收缩。其次,钢坯价格在上周末拉涨导致商家跟风炒作。唐山钢坯价格是钢坯市场的风向标,其对成材价格也有一定的指导作用。但由于钢坯属于钢材生产中的半成品,并且贸易流通量不大,容易在短时间出现大幅波动,进而引起成材市场的跟风炒作。最后,上游厂家和贸易商思涨心切。由于钢价6月中旬以来持续下跌,钢厂亏损严重,贸易商的利润空间也被压缩到极低,这两大市场主体都希望借助一点利好消息提高售价。沙钢7月下旬螺纹钢出厂价保持平稳,也反映了钢厂稳定市场的意图。 供给收缩不及预期 如上所述,支撑钢价出现反弹的其中一个原因是环保措施可能导致钢厂减产,从而使得螺纹钢供给收缩,但实际供给收缩的效果尚未显现。通过螺纹钢的成本模型跟踪,我们发现钢厂的吨钢利润大幅下滑起于5月初。而通过跟踪钢厂的开工率数据发现,全国及河北地区的高炉开工率下降开始于6月下旬。这种利润下降与开工率降低之间的时间差,是由于钢厂考虑到银行信贷、市场份额等因素而推迟减产所致。 不过,即使钢厂的开工率出现下滑,我们从产量数据来看,钢厂的减产效果也并不明显。国家统计局数据显示,6月粗钢日产量为229.83万吨,创出年内新高,较5月环比上升1.85%;中钢协旬数据显示,7月上旬重点钢企粗钢日产量为177.64万吨,环比下降1.63%。这两组数据均表明钢材供给端的收缩力度有限,显著低于预期。 需求不振局面延续 近期上半年宏观经济数据发布,部分经济指标好转,但能密切反映钢材需求的指标依然低迷。数据显示,1—6月,我国固定资产投资同比名义增长11.4%,增速与1—5月持平。从固定资产投资分项来看,1—6月,基础设施投资同比增长19.1%,增速较1—5月攀升1个百分点;房地产开发投资同比增长4.6%,增速较1—5月下滑0.5个百分点;制造业投资增速跌破10%,再创新低。也就是说,房地产投资仍在下滑,而基建设施投资力度有所上升,但总体效果仅能使固定资产投资增速维持在近15年来的最低水平上。 从微观数据来看,螺纹钢社会库存量自6月以来停止下滑,间或出现回升;7月17日的最新数据为605.25万吨,同比增长3%;2014年同期,螺纹钢的社会库存量持续下降,7月中旬库存量同比下降约12.9%。也就是说,今年螺纹钢社会库存量停止下滑的时间点早于去年,并且绝对量出现增加。另据中钢协统计,7月上旬重点钢铁企业的库存量为1637.89万吨,较上一旬末上升0.04%。综合社会库存和钢厂库存来看,今年钢材的库存压力高于去年,也证明了钢材需求端的萎缩现实。 整体认为,螺纹钢价格受到环保消息、钢坯涨价、市场心态的刺激而出现反弹,但由于钢材供给端收缩不及预期,并且需求端低迷态势尚未改变,螺纹钢价格将延续弱势寻底过程。 责任编辑:黄荣益 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
排名 | 管理者 | 综合积分 | 客户权益 | 累计收益率 | 最大回撤 | 起始日期 | 截止日期 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1 | 182.1 | 209.97 | 109.97% | 0.00% | 2022-11-07 | 2023-06-30 | |
2 | 141.9 | 0 | 129.55% | 0.00% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
3 | 139.2 | 7623.08万 | 152.19% | 4.68% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
4 | 138.7 | 4898.61万 | 163.57% | 25.02% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
5 | 135.7 | 946.48万 | 263.61% | 25.17% | 2022-07-01 | 2023-06-30 |
排名 | 管理者 | 综合积分 | 客户权益 | 累计收益率 | 最大回撤 | 起始日期 | 截止日期 |
---|---|---|---|---|---|---|---|
1 | 243.3 | 552.55万 | 229.03% | 4.30% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
2 | 242.5 | 266.59万 | 70.59% | 5.99% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
3 | 238.3 | 523.25万 | 48.12% | 7.55% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
4 | 234.4 | 948.52万 | 163.58% | 23.79% | 2022-07-01 | 2023-06-30 | |
5 | 233.3 | 3257.99万 | 24.58% | 15.01% | 2022-07-01 | 2023-06-30 |
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
七禾网 | 沈良宏观 | 七禾调研 | 价值投资君 | 七禾网APP安卓&鸿蒙 | 七禾网APP苹果 | 七禾网投顾平台 | 傅海棠自媒体 | 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]