PTA作为石化产业中重要的化纤原料，广泛应用于化学纤维、轻工、电子、建筑等各个领域，作为石油的下端产品，受国际油价的低迷以及实体经济疲软影响，PTA的价格不断下跌，进入7月以后，PTA期货主力合约甚至跌到了近几年的低点4352点（7月9日）。为了贯彻实施“走进产业、贴近行业、服务企业”的三业活动，郑商所组织了2015年夏季浙江PTA产业现状调研活动，本次活动由郑商所主办、和禾俱乐部、拓和投资、七禾网协办，邀请到了现货贸易企业、私募机构、期货公司研究员等产业相关人员30余人，对浙江省的PTA生产、加工、销售企业进行了实地调研，七禾网随团参与了整个调研活动。

调研第一日（7月20日）

地点：荣盛石化股份有限公司

浙江古纤道新材料股份有限公司

7月20日，调研团在郑商所领导的带领下考察了本次活动的第一站——荣盛石化股份有限公司。荣盛石化股份有限公司在杭州萧山，主要从事PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售，PTA年产量1300万吨，产能全球第二。

荣盛石化生产车间

在荣盛石化下属盛元化纤的领导带领下，调研团考察参观了生产车间，偌大的厂房里只有寥寥几个工人，据工作人员介绍，盛元化纤引进了德国的高端工业自动化设备，做到了“机器换人”，该设备具有卷绕自动落丝-输送-检测-中间立体仓储-包装等全自动一体化功能，可有效减少用工成本，稳定并提升产品品质，具有国际最先进的水平，为中国首套应用在化纤行业的全过程智能化自动流水线系统。

德国引进的“机器人”设备

参观完生产车间后，荣盛石化的副总经理寿柏春在会议室接待了调研团队，寿总介绍了荣盛石化目前的经营状况以及发展规划，他指出荣盛石化采用“纵横”双向发展战略，纵向不断向上游延伸拓展产业链，横向不断研发新型化纤产品提升差别化率。“PTA行业日子难，大家都难。”寿总在谈到目前PTA行业现状时表示，近几年PTA行业的发展速度太快导致了产能过剩，生产成本的空间被不断压缩以及大量企业仍采用落后的装置使得PTA行业面临着重重压力，但谈到未来的空间，寿总仍比较乐观，他指出目前整个产业已经开始了淘汰的过程，包括远东、华联三鑫等一些知名企业也破产了，他认为以时间换空间，大概需要2-3年的时间，整个PTA生产行业将结束洗牌，产业重新平衡并重新布局，作为优质的PTA生产企业，荣盛石化乃至PTA的整个行业未来都会有良好的发展。

荣盛石化与调研团成员交流

结束了对荣盛石化的调研过后，一行人马不停蹄的又奔向了PTA的下游生产企业——浙江古纤道新材料股份有限公司。古纤道新材料位于绍兴专业生产改性聚酯切片、差别化涤纶工业纤维材料，产品可广泛应用于汽车工业、建筑工程、包装材料、休闲运动、防护设施等领域。

古纤道自主研发的生产技术

公司的销售负责人带领调研团先参观了企业的产品中心，展示了多项企业自主研发的生产技术以及各种聚酯产业成品，包括汽车轮胎、安全气囊、皮划艇、天然气管道、缆绳以及高速公路的防护带等各领域的产品。

聚酯产品

随后，在古纤道的会议室，调研团成员轮番对古纤道的负责人提出了自己的疑问，场面非常活跃，古纤道的负责人也详细的解答了各个团员的问题，在产能问题上，他指出虽然从2005年到2015年，聚酯行业经过了飞速的发展及产能提升，但是从2015年开始，行业的增长速度明显放缓，就行业来说，聚酯产业的竞争主要还是在国内展开，而关系到生产是否能够无阻碍的进行，还是要看PTA的库存，所以古纤道采用的方式就是和PTA工厂绑定在一起，PTA工厂有多少库存也就意味着他们有多少库存，这也迎合了上午调研团在荣盛石化考察时，他们提出的纵向产业发展。

调研团成员合影

调研团“夜谈会”

结束了第一天的实地调研后，调研团回到了酒店，团员们对当天的考察意犹未尽，于是郑商所领队郭向明又组织了一次“夜谈会”，大家各自总结了对当日调研的感受，并分享了自己对PTA产业的判断，讨论异常激烈，观点也时时出现碰撞，综合大部分团员的观点，PTA近期或难改弱势。

调研第二日（7月21日）

地点：宁波三菱化学有限公司

浙江前程石化股份有限公司

7月21日，PTA调研活动的第二天，早上倾盆的大雨丝毫没有减轻调研团成员的热情，8点整，团队便出发前往今天的第一站——位于宁波大榭岛上的宁波三菱化学有限公司。出发前，笔者也做了一些功课，了解到宁波三菱化学是宁波当地著名的中日合资企业，主要生产和销售PTA，在聚酯行业中也是较具代表性的企业。

三菱化学对调研团的来访做了热情的接待以及充分的准备，公司销售科的科长代理刘谦首先为团员就三菱化学的发展状况以及对聚酯行业的理解做了详细的介绍。与前一天的走访企业一样，三菱化学也对中国聚酯行业近10年来的发展了做了充分的肯定，刘谦通过数据为团员展示中国的聚酯产量在全球的占有率自2000年的22%攀升到2014年56%，在国际上拥有了一定的地位以及议价能力，然而经过10年的飞跃式发展，接下来的日子或许并不乐观，自2014年聚酯行业已经出现了产能过剩的现象，加工空间的不断压缩，开工率被动的不降反升，最终可能会导致整个行业都不愿意看到的现象：“面包比面粉便宜。”刘谦形象的描述也无奈的体现出目前聚酯行业的困境，“日子真的很辛苦。”这句出自生产企业的话对在场的团员触动很大。怎么辛苦？刘谦为大家展示了一张非常直观的数据图：三菱化学近5年来的销售额及纳税额图表。图表上显示，三菱化学在聚酯行业的黄金发展期（2010/2011年）的年纳税额均处在高位（2010:2.37亿元、2011:3.42亿元），然而到了聚酯行业陷入困境的时期，纳税额大幅的缩减（2013:0.12亿元、2014:0.1亿元）。“可以说目前是全行业亏损，只是亏多亏少的问题。”刘谦直言不讳的表示，这也反映了PTA生产企业的艰难。

由于几日前台风“灿鸿”的影响，三菱化学目前还处于停车状态，所以只驱车带领调研团在厂区转了一圈（由于三菱化学的公司制度，厂区不能拍照），随后三菱化学的总经理下平靖雄以及副总经理金井健典也出席了与调研团的交流会并与团员进行了深入的交流，虽然行业目前所处的困境给聚酯生产企业带来了很大的压力，但是日资企业的严谨与自信也让笔者看出他们对行业未来还是充满着信心，金井健典对团员们表示，三菱化学在国内的竞争非常辛苦，但是也具备了优势，他们高质量高标准的PTA产品获得了出口日本的机会，暂时缓解了国内的竞争压力，同时金井也指出，就三菱化学对聚酯市场供需的判断，未来2-3年PTA的总产能增长可能不会快，但是将会有大量的落后装置以及企业会被淘汰，这与调研团前一天在荣盛石化时得到的判断一样：PTA行业将在2-3年内洗牌，行业最终将走向健康的发展。

离开了三菱化学后，调研团又前往了本次调研过程中唯一一家现货贸易公司——浙江前程石化股份有限公司。与之前调研的3家聚酯生产企业不同，浙江前程石化是一家石化产品行业分销及供应链管理服务商。作为本次调研企业中唯一一家现货贸易企业，郑商所本次的目的也是想通过现货贸易企业对期货的利用来了解它们对PTA期货的需求与服务。

作为现货贸易企业，前程石化对化工产业的现货情况了解非常深刻，公司为6000余家石化下游产业客户服务，2014年销售量达到428万吨。现货贸易企业同样存在着风险，因此前程石化配备有一只专业的产业研究团队，对PTA行业的发展也有非常深入的研究，前程石化的韩松松对调研团成员表示，他们认为PTA2015年开工率的均值将低于2014年，PTA产品将有2个明显的趋势：1，产能过剩的情况加剧；2，调节开工率的幅度会比往年多。在过剩的市场，很多工厂都会亏钱，所以他们对PTA下半年库存的看法不乐观，前程石化对PTA下半年主旋律的判断就是利润还会不断压缩，并且伴随着产量缩减。

对前程石化这样的贸易商来说，他们一直都参与了PTA期货的交易，但随着市场环境的改变，韩松松指出，大量的投机贸易商已经退出了市场，而基本都是以套保的形式参与为主，因此，前程石化也希望能与期货市场中的投资机构展开合作，利用自身公司现货处理经验的优势与投资公司提供策略以及交易技术相结合，参与PTA期货的交易，达到双赢。前程石化的谢华也指出目前化工贸易企业越来越多的开始应用期货这个工具来保护现货的分销，而石化产业的相关性，也决定了PTA可以作为良好的对冲工具来对没有期货的化工品种进行对冲，甚至部分贸易企业利用郑商所的PTA期货对冲原油。

在研讨环节，前程石化的谢华也认为2014年下半年开始PTA行业将开始洗牌的过程，竞争环境将更加恶劣，拓和投资的秦承亮则认为PTA产业迎来的将不是竞争，而是搏杀。调研团的成员也都向前程石化分享了各自对PTA期货盘面的一些看法及分析，大家就商品走势做了一些交流，与第一天的调研结果一样，PTA期货目前还没有很好的理由支撑其走强。

调研第三日（7月21日）

地点：桐昆集团

浙江万凯新材料有限公司

“绍兴远东石化有限公司申请破产清算。”一大早曾经的PTA龙头企业远东石化申请破产的公告出现在笔者近2天PTA调研走访以来新加PTA行业微信好友的朋友圈中，通过2天的走访让笔者一个只在纸面报道、图表数据中了解PTA的从业人员真真正正的感受到了PTA行业的“惨状”——这是一个全行业亏损的行业，毫不夸张，全行业亏损。开工亏钱，停工，照样亏钱，然而自从去年的联合减产联盟破灭后，几乎所有的企业都咬着牙满负荷硬撑着，谁撑到了黎明，谁就胜利了，但是黎明前的黑暗可能还很漫长，譬如远东石化，它就没有撑过这个漫长的黑暗。

第三天也就是本次郑商所组织的PTA产业调研的最后一天，调研团走访了位于桐乡的具代表性的PTA、聚酯生产制造企业：A股上市公司桐昆集团。据桐昆工作人员介绍，桐昆目前PTA的年产能150万吨，主要还是自产自销，所以相对其他的一些PTA企业来说，还略微轻松一些。在与桐昆的交流中，调研团发现2015年上半年翔鹭装置的意外事故以及远东石化的破产减少了近1000万吨的产能，给了PTA行业一点喘息的空间，但是PTA的产能过剩还是非常严重，尽管2015年上半年大家亏的不是很多，但是这两个月又开始不好了。

结合桐昆与调研团讨论的观点，团员们认为8月将是PTA行业的一个转折点，首先PTA价格的底部是否能够确立，其次PTA期货的仓单要出来了，这将对市场造成怎样的影响还未知，“关键的时刻就要到了。”这是调研团成员都期待着的。

    “既然都亏损，为何不减产或者停工？”这也许是调研团成员心中都存在的问题，在本次调研过程中，也有一家PTA企业的负责人与团员们做过交流，他表示表示由于停工有固定成本，并且国内PTA企业有其特殊性，如果停工，可能明天就“死”了，而不停工那只是亏损，企业都抱着大不了我今天多亏点，等到你们倒了，我就胜利了，整个行业都是这么想的，都在拼杀，等别人熬不住出局了，剩下的自然就胜利了。目前的聚酯行业难存在差异化，产品都是根据市场的需求来决定，早在10年前48规格与288规格的产品差价达到1500元，而到现在，价格已经一样了，因为生产的多了，自然就不值钱了。“当然太悲观也不行，纺织行业毕竟是大行业也是民生行业，目前就是你死我活的阶段，只有‘死掉（淘汰）’一批，行业重新洗牌，那这个行业还是好的。”目前似乎对每一家PTA企业来说，大家都等待着行业的洗牌，并看好行业的未来。

简单的休息后，调研团奔赴本次调研活动的最后一站：浙江万凯新材料有限公司。万凯新材料是一家专业从事瓶用PET研发、生产和经营的PTA下游企业。走进万凯，首先是万凯的成品展示大厅，万凯与食品饮料包装行业内诸多国内国际大型品牌企业建立了合作关系：可口可乐、统一、娃哈哈、农夫山泉等都是万凯的客户。

万凯对本次调研团的到来非常重视，特意组织了一场交流会，包括公司总裁助理、总经理助理、采购、销售等部门的负责人都出席了会议，并表示这次调研活动选择万凯对他们来说是及时雨，作为PTA的下游企业，他们对行业也非常疑惑，这次调研团队中有大量的现货贸易企业及投资机构，所以他们也希望能够通过相互交流能够对行业能够有个较为清晰的解读。

作为本次调研活动的最后一站，郑商所领队郭向明也决定把这次与万凯的交流会作为本次调研活动的总结会，让每一位调研团员总结一下本次调研的感想与收获，经过3天的调研，团员们都对PTA产业现状有了较为深刻的了解，通过与生产商、制造商、贸易商的沟通与交流，大家对PTA短期内的走势虽有小分歧，但对长期走势均还保持偏多的思路。听了各位团队的汇报，万凯的同仁也感到收获颇丰，他们表示虽然他们是PTA的下游企业，竞争并还没有像PTA生产企业这样残酷，但是PTA对整个聚酯行业的来说是牵一发而动全身的，对聚酯行业来说，它们想让PTA涨但是又怕PTA涨：如果PTA涨，他们的产品也可以跟着水涨船高，但是在涨的过程中，企业是否能够跟上步伐，是否能够完全消化，这也是存在很大的问题的。

时间过的很快，3天的PTA产业调研行将结束，来自全国各地的调研团成员收获满满依依惜别，本次由郑商所组织的调研通过对PTA上下游企业的实地走访，很好的搭建了机构与产业对接的平台，充分分享了各自领域中的信息与机会，真正做到了“走进产业，贴近行业，服务企业”的宗旨。

七禾网刘健伟随团报道

2015年7月20日-7月22日