公安部互联网交通安全综合平台明年覆盖全国

7月23日，从公安部交通管理局获悉，公安部正积极构建互联网交通安全综合服务管理平台，通过网页、手机APP、短信、语音电话等方式提供10大类130余项在线服务。

据了解，届时驾考预约、办牌办证、处理交通违法、缴纳罚款这些业务将都可以在这一平台上办理。

该平台目前已经在陕西、福建、广东等3省部分地市试点，将于2016年底完成全国推广应用。这是公安机关全面深化公安改革的重要举措，也是积极推进“互联网+”行动、创新政府服务模式的具体实践。

A股上司公司中，荣之联于2014年12月中标“公安部部级互联网交通安全综合服务平台”，总金额为257万元。

另外，此前分析人士认为，随着公安部互联网交通安全服务平台建设落定，全国各省市交通部门交通部门将掀起建设互联网交通安全综合服务平台的热潮，车联网概念也将愈发升温。皖通科技、启明信息、易华录、银江股份、川大智胜等上市公司也有望受益。

皖通科技：加速互联网物流转型，卡位优势继续凸显

事件：1、公司拟将募投项目“交通运输智慧信息服务平台建设项目”中“公众出行服务和汽车后市场服务”子项目的部分募集资金用途变更为对“互联网+”交通产业进行投资；投资2,400 万参与设立车联网公司；2、公司投资500 万参与投资互联网产业基金；3、国务院常务会议部署促进跨境电子商务健康快速发展，用“互联网+外贸”实现优进优出，扩大消费、推动开放型经济发展升级。

点评：

紧抓“互联网+”物流产业发展机遇，加速发展。公司投资2,400 万元与安徽省高速公路联网运营有限公司和安徽天行健健康管理有限公司共同设立安徽行云天下车联科技有限公司；依托自身技术、资金等优势，积极拓展“互联网+”物流产业的潜在市场空间，通过合作实现更优组合，不断提升公司“互联网+”物流业务的核心竞争力。

参与投资互联网产业基金，外延增长助力转型。公司投资500 万元参与清科投资发起设立的互联网产业基金，清科投资于2006 年成立，目前已投资100 多家优秀企业，涵盖互联网及移动互联网、消费零售及服务、医疗健康等多个行业。本次对外投资能够发挥双方的资源优势，为公司在移动互联网及下一代互联网等高成长行业寻求优质投资对象，符合企业融入“互联网+”产业的总体发展战略，为业务转型升级保驾护航。

政策推动跨境电商加速发展，公司卡位优势继续凸显。未来2-3 年中国跨境电商交易规模预计将保持30%的CAGR，2017 年跨境电商交易额将占进出口贸易总额的20%左右，金额超6.6 万亿。公司旗下华东电子以及中国港口网在港口信息化领域具备较高的市场占有率，卡位优势突出，有望受益跨境电商加速发展给港口物流信息化带来的机会。

投资建议：

预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.31、0.38、0.48 元。我们预计公司未来将内生外延并进加快互联网物流业务的布局和新业务的拓展，维持“买入”评级，目标价55 元。

风险提示：

公司新业务推广进度低于预期。(光大证券)

启明信息：车联网纯正标的，平台化发展成熟

投资建议

公司作为一支纯正的车联网标的，目前集成服务业务是营收主力，其中数据中心是亮点，拥有吉林省唯一一家大型数据恢复中心；公司逐步实现车联网方面的技术升级，在原始D_Partner平台的基础上融合了call center技术，同时实现机器的数据交互和人工的数据交互；储备纯电动车型的汽车电子技术，汽车电子业务将成为未来的发展重点；车联网结合已成熟的管理软件业务，共同发力，稳步发展，预测15、16年营业收入分别达到13.95亿元和14.25亿元，净利润为1,243万元和1,678万元，EPS为0.03元和0.04元，首次给予“推荐”评级。

投资要点

实现技术升级，是纯正的车联网标的：从技术方面来看，公司在原始D_Partner平台的基础上融合了call center技术，该技术可同时实现机器的数据交互和人工的数据交互，为驾驶者提供更多的增值服务，极大的满足了车主的个性化需求。另外，公司已基本实现北斗数据信号与GPS数据信号的切换技术，完善了车联网平台。从产品方面来看，公司除了供应一汽集团自主品牌旗下的所有车型外，还供给一汽大众旗下的速腾，高尔夫和迈腾等中端车型，针对不同的车型提供不同的车载导航产品。从市场方面来看，随着汽车市场竞争逐渐加剧，整车厂对于前装导航系统的需求将日益扩大，车载导航产品的订单量将呈现逐年上升的趋势。未来公司将考虑通过并购重组的方式来提升整体的技术实力，拓宽客户资源，大踏步进入车联网市场。

纯电动车型的汽车电子技术已成熟。公司对于纯电动汽车相关的车身控制策略、部分车载电子产品已有技术储备，涉及信息系统，仪表和车身控制等方面。若一汽和大众的相应车型形成产业化后，相关产品将会达到量产，但整车厂未来是否推出纯电动车或混合动力车型仍存在较大不确定性。

汽车电子业务将成为公司未来的发展重点。车身电子和车控电子方面的产品主要应用于卡车和物流车辆，产品基于GPS定位功能，实现了车队对车主在运输过程中的全程监控。产品最基本的功能是定位和通讯，还可以加装远程的车辆故障诊断，行车记录以及弹压检测等增值服务。这方面业务的毛利率虽然相对较低，但由于产品的不可修复性，故销量较大。

管理软件是公司未来发展的另一重点。管理软件业务是公司的核心业务之一，为汽车业企业提供信息化的整体解决方案，形成了从原材料采购，生产控制，办公自动化，到销售库存以及客户关系管理的一体化服务。产品主要结合一汽和其上下游零部件供应商以及4S店的特点，为其量身定做。

集成服务业务是营收主力，数据中心是亮点。集成服务分为系统集成和数据中心两部分。系统集成业务在营业收入中的占比相对较大，涉及智能楼宇、数字化医院、信息安全、应急指挥中心以及网络工程等方面，主要服务于企业、学校和医院等大型机构。数据中心主要承担一汽的数据运维服务，拥有比较成型的团队，也是吉林省唯一一家灾难备份与运维中心，最高能够容纳1600个机柜，可提供本地的数据备份、异地的数据备份和灾难数据恢复等服务。

风险提示：管理软件业务存在技术壁垒；纯电动车型的汽车电子技术的应用存在较大的不确定性。(长城证券)

易华录：主营仍现高增长，电子车牌获先发优势

事件：

公司于7月14日晚间公告了2015年上半年业绩预告和与公安部交通管理科学研究所签署技术合作协议的事宜。

点评：

公司捐资3000万参与中国互联网发展基金会致上半年业绩低于预期，但公司实际经营状况依然良好。根据公司业绩预告，上半年净利润5218.35-6212.33万元，同比增长5%-25%。一方面公司三大业务板块(智慧城市、智能交通、公共安全)产业发展环境良好，公司新增项目较多；另一方面，报告期内公司执行了更加严格的费用和人员管理控制，为公司今年上半年的业绩增长提供了良好支撑。但是由于二季度公司捐资参与发起设立中国互联网发展基金会，将构成3000万元的营业外支出。除去这一非经营性因素的影响，预计公司上半年实际业绩增长在55%-77%之间，高于一季度53.61%的增速，表现出经营情况向好的势头。同时，参与互联网发展基金会，有助于公司后续获取相关的资质、牌照和资源，发展智慧城市的数据运营业务，有利于公司的长期发展。

继续河北交通物联网公共服务平台协议后，公司又将参与到电子车牌相关产业的标准制定和示范应用中。公司与公安部交通管理科学研究所(交科所)签署技术合作协议，就公司参与交科所主导的汽车电子标识技术研究及应用达成了技术保密协议。根据公告信息来看，交科所是公安部直属的从事道路交通管理工程技术研究的公益型科研机构，目前正在组织制定的与汽车电子标识系列国家标准相关的工作。此次协议的签订将使公司参与到电子车牌相关产业的标准制定和示范应用当中，有利于公司抢占政策和市场先机，获取在电子车牌业务领域的先发优势。

电子车牌对智能交通系统的革命性影响将为公司智能交通系统业务板块带来新的业绩增长点。目前我国城市车辆交通管理还处在铁皮牌照对应证照(行驶证、驾驶证)由交警人工核查的初级阶段，虽然有了一些闯红灯违章抓拍、治安卡口等视频图像项目，但也只能完成公安交警等部分行业的局部管理功能。相对于这种传统的交通信息采集方式，电子车牌可以实现交通信息采集的精准化，成为智能交通新的基础，带动综合交通管理系统升级，有利于公司智能交通领域业务的进一步升级和推广。

作为嵌有RFID并存储汽车身份数据的电子信息识别载体，电子车牌可以广泛应用于假套牌识别、嫌疑车辆追踪与管理、现场执法、电警与治安卡口、单双号控制与区域限行、拥堵费及路桥隧通过费电子支付与管理、无人全自动智慧停车场管理、车辆智慧交通管理、车辆调度管理、港口码头车辆管理、车辆智能称重管理、智能公交管理、非法车辆稽查管理、海关车辆通关管理、机动车尾气排放控制管理等领域，后续通过采集的车辆品牌、排量、驾驶速度、累计里程、主要活动区域等数据还可以在车险购买、个人征信等诸多商业领域得到应用。

目前在国内汽车身份电子标识仍处于试点阶段。2014年11月，国标委、公安部发布《汽车电子标识通用技术条件》征求意见稿；2015年初，首批10万张符合国标的电子车牌将在无锡开展示范应用，三年后将向全国推广，而北京、深圳等地亦将推进电子车牌试点。目前国家电子车牌标准尚未推出，很多技术性的问题，如非接触识别、配套设备等，还要经过试验、试点、完善后才能推广。业内判断国家标准确定的时间预计在2016年以后，因而当前成为重要的布局阶段，上市公司中包括公司、远望谷、千方科技在内的企业都在积极介入。

与白俄罗斯NB公司签署1亿美元合作协议，率先享用“一带一路”发展红利。公司针对5月与白俄罗斯BN签署的合作备忘录中的相关事项进行了磋商，并签署了进一步的合作协议。7月12日晚间，公司公告了协议的主要内容，其中公司拟在白俄罗斯与BN公司就安防、电子车牌、蓝光存储、智能交通、远程医疗、智慧养老领域进行联合投资运营，金额总计1亿美元。作为公司海外业务的重大突破，公司将以白俄罗斯为契机，带动“一带一路”上相关国家和地区的智慧城市建设及互联网应用。

盈利预测与投资建议：考虑到捐资因素，我们下调了2015年对公司的盈利预测，预计15-16年公司EPS(按照增发完成后摊薄计算)为0.74元、1.15元，按15日收盘价54.8元计算，对应PE为73.61倍、47.81倍。考虑到公司业务发展良好，未来仍具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。

风险提示：创业板的持续调整；地方政府财政影响智慧城市项目落地；线上业务变现进度不及预期。(中原证券)

荣之联：发力车联网市场，掘金UBI业务

主要内容：

定位移动资源管理，深耕车联网UBI 业务

2015 年3 月24 日保监会公布的《深化商业车险条款费率管理制度改革试点工作方案》，明确了商业车险条款费率改革的时间表和路线图，据估算，我国车险市场规模约5000 亿元，并保持着年复合15%的增长速度，2020 年，UBI将面临3000 亿元的市场规模，未来空间巨大，从海外经验来看，UBI 车险是过去几年保险公司发展最快的业务之一。公司旗下的车网互联，定位于移动资源管理，其实就是基于汽车信息的大数据公司，目前最现实的应用就是UBI，即驾驶人行为保险，公司已经携手中国人寿财险共推车联网与车险融合业务。作为车联网后装市场的先行者，随着OBD 的大幅增加，公司积累的移动终端用户行为数据随之增加，公司能够基于这些大量的用户数据开展移动资源管理业务，特别是将要爆发的UBI 领域，打开公司未来盈利增长空间。

给予“增持”评级

我们预计15-17 年归属于上市公司股东的净利润分别为2.60 亿元、4.29 亿元、6.07 亿元，对应每股收益分别为0.65 元、1.07 元、1.52 元，目前股价对应的动态市盈率分别为92 倍、56 倍、39 倍。首次给予“增持”评级。

风险提示

业务整合不及预期；市场推广不及预期。(太平洋)

银江股份：2015年H1业绩预增10%-30%

结论与建议：

公司2015 年上半年经营情况良好，业绩同比上升，预计上半年实现净利润9885.07 万元-11682.36 万元，同比增长10%-30%。展望未来，公司“智慧城市”框架协议在15 年会陆续转化成业绩，同时紧扣“互联网+智慧城市+大健康”主题，形成良好的产业生态圈。预计公司2015、16 年营收将分别为29.82 亿元和38.85 亿元，YoY+28.59%、+30.30%，实现净利润分别为2.78 亿元和3.89 亿元，YoY+51.45%、+39.84%，EPS 分别为0.455 元和0.638 元。目前15、16 年P/E 为47 倍和33 倍，建议“持有”。

2015 年H1 净利润预增10%-30%：公司预计2015 年上半年实现净利润9885.07 万元-11682.36 万元，同比增长10%-30%。公司2015 年半年度非经常性损益金额预计200 万元至400 万元，对净利润不产生重大影响。

新旧合同履行，业绩稳定增长：公司2015 年半年度经营情况良好，智慧城市整体战略得到逐步落实，业绩同比上升，主要是因为2014 年度新增合同及以前项目在本期履行，使得公司经营业绩保持稳定增长。

“智城”模式将逐步转化为业绩：截至15 年Q2，银江已签约22 个智慧城市总包项目，协议金额超过120 亿元。顺应“互联网+”的方针指引，结合“大资料”、移动APP、可穿戴设备、互联网终端等，形成区域化居民医疗健康资讯平台和社区养老服务资讯平台。公司旗下“交通宝”、“健康宝”、“养老宝”等众多运营类业务正蓄势待发，预计15 年将陆续推出。

合资设立美国华人网络医院：6 月24 日，公司全资子公司银江医疗集团与美国国际医疗合作中心、美国好医生及四名自然人共同出资设立美国华人执业医生网络医院，主要从事中美远程诊疗及互联网医疗、医疗教育。其中银江医疗集团出资300 万美元，占30%的股份，主要负责信息化系统、互联网技术的承建工作。此举有助于公司抢占高端医疗入口，增强公司在智慧医疗领域的话语权。

盈利预期：公司“智慧城市”框架协议在15 年会陆续转化成业绩。预计公司2015、16 年营收将分别为29.82 亿元和38.85 亿元，YoY+28.59%、+30.30%，实现净利润分别为2.78 亿元和3.89 亿元，YoY+51.45%、+39.84%，EPS 分别为0.455 元和0.638 元。目前15、16 年P/E 为47 倍和33 倍。

川大智胜：业绩符合预期，未来发展潜力较大

事件：

川大智胜公布2015 年一季报：2015Q1，公司实现营业收入约4315 万元，同比增38.5%；营业利润422 万元，同比减22.0%；归属于上市公司股东的净利润为425 万元，同比增5.1%，EPS 为0.03 元。公司同时预告2015H1 业绩同比增长-15%~25%，归属于上市公司股东的净利润约为1064 万元~1565 万元。

点评：

营收增长较快，业绩基本符合预期。2015Q1，公司实现营收约4315 万元，收入增速为38.5%，较2014Q1 的8.3%增速有较大提升，主要是因为公司本期按合同进度确认收入增加所致。Q1 净利润为425 万元，同比增长约5.1%，净利润增速低于收入增长，主要是因为毛利率有所下滑。

毛利率下滑，销售和管理费用增速放缓。公司Q1 综合毛利率为32.1%，同比下滑约8.0 个百分点，我们推测原因可能是公司图形图像产品与服务的毛利率有所下降，同时毛利较高的空管产品其毛利率和营收占比都有所下降。

Q1 销售费用同比增加5.5%，管理费用增加11.5%，两项费用率合计同比减少约6.5 个百分点，预计全年公司的销管费用率与2014 年相比也将出现一定幅度的减少。

应收账款小幅增加，经营性净现金流有所恶化。截至一季度末，公司应收账款余额约为9749 万元，较年初增加约325万元。公司Q1 度经营性净现金流约为-171 万元，比去年同期的1459 万元减少约1630 万元，主要是因为本期收到的政府补助金有所减少，同时购买商品接受劳务支付的现金同比有所增加。公司目前持有货币资金约8995 万元，考虑到公司已在实施非公开发行，后续财务风险较小。

三维人脸识别和飞行模拟机业务均具广阔发展前景。公司在2015 英特尔信息技术峰会上推出了首款三维人脸识别产品，该产品将公司自主研发的高精度三维人脸相机建模与识别和英特尔新推出的Realsense 摄像头三维人脸数据采集相结合，是公司自2013 年起开始承担的国家重大科学仪器设备开发专项项目的一个重要突破。目前公司正加大对三维人脸识别的产业化和市场拓展，预计将成为公司2015 年新的利润增长点。

此外，公司已于2014 年完成了两台全新D 级飞行模拟机的建设，并于今年2 月与民航华东用户签订了飞行模拟培训协议。飞行培训服务模式是公司创新设立的融培训服务和技术服务为一体的长期定制服务模式。根据公司推算，我国未来20 年为了满足新增飞行员训练，需新增模拟培训时间1529 万小时左右，未来飞行模拟培训市场发展空间巨大。

智能图形图像技术领先，未来发展潜力较大，给予“买入”评级。我们预测公司2015~2017 年EPS 分别为0.37 元、0.50元和0.62 元，未来三年年均复合增长率为99.4%。公司目前股价为42.47 元，对应2015 年约115 倍市盈率，公司是国内领先的智能图形图像技术厂商，未来发展潜力较大，其三维人脸识别技术具有较强稀缺性，我们给予公司“买入”评级，6 个月目标价为48.10 元，对应2015 年约130 倍市盈率。